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香港における大陸資産RWAプロジェクトの発行制限と考慮すべきポイント
大陸資産の香港における実物資産トークン化プロジェクトの制限と考慮事項
最近、業界では実物資産トークン化(RWA)プロジェクトに関する多数の問い合わせが発生しており、農産物、不動産、貴金属などの多くの分野にわたっています。さらには、いくつかの純粋な概念的なプロジェクトも含まれています。しかし、現在の規制環境では、香港の規制サンドボックスで厳格に審査され、発行が許可されたRWAプロジェクトを除いて、他のタイプのRWAプロジェクトは高いリスクが存在します。特に、中国本土の居住者に向けて発行されるプロジェクトは注意が必要です。
本稿は、どの本土資産が香港のサンドボックスで使用でき、どの資産が不適切であるかを明らかにし、関係者がより効率的にビジネスを展開できるよう支援することを目的としています。
RWAとしての本土資産の基本的な認識と判断基準
中国本土で運営されており、主に本土の住民を対象とした資産はRWAを行うことができますが、香港のサンドボックスでRWAを発行することには確かにいくつかの制限があります。実践的な経験に基づいて、以下の3種類の資産はRWAに適していません：
ダブルコンプライアンス原則
本土資産が香港でRWAを発行するには"二重コンプライアンス原則"に従う必要があり、つまり基礎資産は本土でもコンプライアンスを満たし、香港地域でもコンプライアンスを満たす必要があります。
香港の規範に関して
香港はRWAプロジェクトにおいて主に資産のトークン化と金融化を担当する地域であり、金融規制に関連する法律や規則が基礎資産に対して求める要件に重点を置く必要があります。現在、香港はRWAの発行および規制に関して明確な規範的法律文書をまだ発表していませんが、香港の金融資産に対する一貫した規制原則を把握し、類似の金融商品の具体的な発行ルールを参照することで、プロジェクトの成功率を高めることができます。
香港は金融資産に対して「実質的な規制原則」を採用しており、資産の実質に焦点を当てており、外見には注目していません。具体的な規範は、RWAに対応する実物資産に適用される規制ルールに基づいて判断する必要があります。
大陸の規範に関して
本土の資産に関するRWAプロジェクトでは、資産自体の合法性と運営方法の合法性に重点を置く必要があります。
資産そのものの合法性は物の流通性の観点から判断でき、流通物、制限流通物、禁止流通物の3つに分けられる。RWAに適した物は「流通物」または許可された「制限流通物」であるべきである。
運営方法に関して、基盤資産は中国の法律に従う必要があり、レッドラインから遠ざかり、必要な行政許可を取得する必要があります。
現段階では香港で発行する資産は適していません
"二重のコンプライアンス原則"に適合していても、特定の資産は現段階で香港での発行には適していません。現在、香港地域のRWAプロジェクトはサンドボックス実験段階にあり、"ハイテク"または"クリーン・グリーン"属性を持つ資産を選択する傾向があります。さらに、良好なキャッシュフローを生み出しづらい資産も香港のサンドボックス審査を通過する可能性は低いです。
! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?
RWAに適さない具体的な大陸資産タイプ
ジュエリー、文化、玩具
ジュエリーや文玩類のRWAプロジェクトの相談量は非常に多いですが、明確な法律意見を提供することが最も難しいです。全体的に見て、現段階ではジュエリーや文玩をRWAの基盤資産として使用することはお勧めできません。以下の状況は直接否決できます：
知的財産
現在、香港のRWAプロジェクトでは成功事例はまだ見られませんが、知的財産は探索不可能なRWAの基盤資産ではありません。この知的成果が実際に大きな商業的価値を持つ場合、規制が明確になった後に申請を試みることができます。
農産物・農産物
農業および農産物RWAプロジェクトについて、科学技術倫理審査基準に合致し、かつ高い科学技術含量、研究価値、良好な商業価値を有する場合、規制の明確化後に申請を試みることも可能です。
純粋にコンセプチュアル
明確にする必要があるのは、RWAはクラウドファンディングと同じではないということです。純粋なコンセプト型のプロジェクトに対しては、一般的に否決意見が直接出されます。
まとめ
底層資産が本土にも香港にもない場合、現在のところ制限規定はありません。香港の「国際金融センター」としての位置づけから見ると、資産の所在地はRWAの条件を妨げるべきではなく、重要なのは資産自体が真実で信頼でき、遵法であり、投資価値を持っているかどうかです。
! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?