Curveの創設者がcrvUSDの基準金利を大幅に引き上げることを提案し、軽微なデペグに対応

最近、Curveのアルゴリズム安定コインcrvUSDが軽微なペッグ解除現象を示し、市場の注目を集めています。crvUSDの価格を1ドルに戻すために、Curveの創設者はガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基準金利を大幅に引き上げることを提案しました。この提案は11月28日にCurve DAOで投票が行われ、100%の支持を得ました。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

データによると、過去一週間のcrvUSDの最低価格は約0.99USDで、現在は0.996USDに回復しています。米ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDの価格変動はその長期的な安定性に対する懸念を引き起こしています。

この状況に対処するため、Curveの創設者はすべてのcrvUSD市場の金利乗数を調整することを提案し、crvUSDの米ドルへのペッグと全体の貸出市場の健全性をより良く管理します。具体的には、非ステーキングのETHとBTCについて、基準金利は5.8%から11%に引き上げられます。ステーキングされたETHについては、基準金利が8.6%から15%に引き上げられます。

この調整は、crvUSDの借入金利に大きな影響を与えます。例えば、提案が有効になる前に、非ステーキングETHの借入金利は6.97%、ステーキングされたwstETHとsfrxETHの金利はそれぞれ11.3%と11.86%でした。提案が有効になった後、他のパラメータが変わらない場合、ETHの借入金利は13.2%に上昇し、wstETHの借入金利は19.7%に上昇する見込みです。

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注目すべき点は、crvUSDが動的金利メカニズムを採用しており、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格パフォーマンスやPegKeeper（ペッグキーパー）債務の割合にも影響を受けることです。これらのパラメータは相互に影響し合い、最終的な借入金利を共同で決定します。

提案は、基礎金利を引き上げることによって、crvUSDに以下の影響を与えると予想されます：

1. crvUSDの借入金利が上昇した
2. 借り手は高金利のプレッシャーの下でcrvUSDを購入してローンを返済します
3. crvUSDの価格上昇、ペッグ解除による金利上昇が減少または消失する
4. PegKeeperが借金を生み始め、crvUSDの貸出金利が基本金利を下回る

提案が期待通りにcrvUSDを1ドルのペッグに戻すことができれば、crvUSDの実際の借入金利は主にPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングのETHとBTCについては、金利の範囲は0.07%～11%；ステーキングのETHについては、金利の範囲は0.1%～15%です。

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PegKeeperは、crvUSDの債務を鋳造および吸収するために特化された契約で、ペッグ価格近くで取引を行います。これにより、crvUSDと主要なステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAI）との間で取引が可能になり、安く買って高く売ることで利益を生み出します。現在、PegKeeperは4つの関連プールで未償債務がありません。

この提案は既に発効しており、wstETHを担保にしたcrvUSDの金利は19.94%に上昇しました。これにより、一部のユーザーが貸付金を返済する可能性があります。しかし、crvUSDの価格が長期的に1ドルに固定されるか、PegKeeperの負債が上昇して金利が再び低下するか、またこれらの操作がcrvUSDの利用に与える影響については、さらなる観察が必要です。

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