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FOMC会合後の所見:相互関税見通しと市場戦略
FOMC会合後の市場動向と関税相互見通し
マクロ市場レビュー
今週、さまざまな資産のパフォーマンスはまちまちでした。米国株式はわずかに上昇し、ダウ平均が最も良いパフォーマンスを示し、1.2%の上昇を記録しました。商品市場では、金が3000ドル/オンスを突破した後も上昇を続け、銅価格は過去三ヶ月で11%以上上昇しました。原油は68ドル/バレル近くで安定し、天然ガス価格は下落しました。暗号通貨市場は取引が薄く、ビットコインは8.4万ドル近辺で横ばいとなっています。
! [Macro Weekly┃4 Alpha] FOMC会合後、相互関税が上陸する前
FOMC会合の分析
米連邦準備制度は様子見の姿勢を維持し、明確な利下げの約束は示さなかった。戦術面で3つの調整を行った:
ニューヨーク連邦準備銀行の5年インフレ期待データを強調し、ミシガン大学の消費者指数を軽視して市場のノイズを減らす。
"一時的インフレーション"の概念を再提起し、利下げへの道を開き、同時に関税が長期的なインフレーションに与える影響を薄める。
量的引き締め(QT)のペースを調整し、潜在的な流動性ショックに対抗する。
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流動性市場と金利市場の変化
広義の流動性が6.1兆ドルに回復しました。金利市場は6月に初めて利下げが行われる確率を67%と予想しており、年間で3回の利下げが見込まれています。短期金利の下落速度は長期金利よりも速く、利回り曲線は急傾斜化しており、市場は利下げの道筋の確実性が増していることを反映していますが、依然としてインフレの反発を懸念しています。投資適格の信用スプレッドが拡大しており、信用リスクが若干上昇していることを示しています。
! [マクロウィークリー┃4アルファ]FOMC会合後、相互関税の着陸前
将来の市場見通し
4月2日から施行される対等関税政策は市場の注目の焦点です。重要な影響要因には次のものが含まれます:
関税の強度: 税率と適用範囲が商品価格、インフレ、企業の利益に影響を与えます。
世界的貿易摩擦: 他国の報復を引き起こす場合、サプライチェーンの緊張を悪化させ、インフレを押し上げ、経済成長を脅かす可能性があります。
市場は依然として慎重なモードにあり、テールリスクに対するヘッジの需要が強い。投資家はリスクエクスポージャーを減らし、安全資産を増やす傾向がある。米連邦準備制度の政策の動向は、関税がインフレに与える実際の影響に依存する。
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投資戦略アドバイス
現在、市場は政策とリスク評価の不確実な段階にあります。"防御+柔軟な攻撃"戦略を採用し、テールリスクを回避しつつ、段階的な機会を捉えることをお勧めします。
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