関税政策がビットコインマイニングに与える深遠な影響

まとめ

2025年4月、アメリカ政府は「対等関税」政策を開始し、全世界の貿易パートナーに対して10%の「最低基準関税」を一律に課すことを発表し、世界的なリスク資産に激しい揺れを引き起こしました。ビットコインのマイニング業界は、実体のあるマシンに依存するため、直接的な打撃を受けました。マイニングマシンの製造業者は供給と需要の両方からの圧力に直面し、自営のマイニングファームは主に供給側の影響を受け、一方でクラウドマイニングファームは相対的に影響が少ないです。関税政策はアメリカのビットコインマイニングに打撃を与えましたが、機関投資家は依然としてビットコインの価格決定権を握っています。政策のトレンド、地政学的安全、エネルギーの調整、製造の安定性がマイニングの生存における重要な要素となっています。

! コストとサプライチェーンの混乱、ビットコイン鉱業に対する関税政策の影響の詳細な解釈

ビットコイン鉱業は関税政策の直接的な影響を受ける

ビットコインは主にPoWメカニズムを採用しているパブリックチェーンであり、そのマイニングマシンおよび上流の重要な部品は関税免除リストに含まれていないため、関連企業は大きなコスト圧力に直面しています。マイニングエコシステムは主にマイニングマシン、自営のマイニングファーム、クラウドマイニングファームを含みます。関税政策の影響を受けて、ほとんどの関連会社の株価はNASDAQ 100指数を超える下落幅を記録しています。

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マイニング機器メーカーは最近、最も顕著な下落幅を示しており、その主な理由は供給側と需要側の両方からの打撃を受けているためです。上流の受託製造業者は高額な関税の圧力に直面しており、そのコストをマイニング機器の製造業者に転嫁する可能性があります。需要側は、アメリカのマイニングファームがマイニング機器を購入する際に高額な関税を負担しなければならないため、縮小しています。

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自営マイニングファームは主に供給側の影響を受け、取引所にビットコインを販売する業務はあまり影響を受けません。Marathonのような大規模なマイニングファームは通貨を保有する戦略を採用しており、ビットコインの価格下落の影響を比較的小さく受けています。しかし、中小規模のマイニングファームは資金の制約により「掘ってすぐ売る」戦略を取らざるを得ず、市場の売り圧力を悪化させる可能性があります。

クラウドマイニングファームへの影響は相対的に最小です。その本質は、マイニング機器の購入コストをサービス料金を通じて顧客に転嫁することにあるため、プラットフォームの利益はマイニング機器のプレミアムの影響を受けにくいです。クラウドマイニングの収入は主に全体のハッシュレートによって推進されており、関税政策が発表された後、全体のハッシュレートは逆に歴史的な最高値を記録しました。

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ビットコイン鉱業の再構築が価格に与える影響

アメリカは輸入マイニングマシンに関税を課し、アメリカ以外の企業がマイニング業界に参入する機会を提供しています。アメリカのマイニング企業の発言力は低下する可能性があり、新たな参入者は「マイニングして売る」戦略を採用するかもしれません。全体的にビットコインの価格には悪影響があるでしょう。

しかし、長期的には、ブラックロックのIBITとマイクロストラテジーを代表とする機関投資家が依然としてビットコインの価格決定権を握っています。2025年4月までに、IBITとマイクロストラテジーは合計で約110万枚のビットコインを保有しており、ビットコインの流通総量に占める割合は継続的に上昇しており、彼らの購買力は日々の新たな供給を消化するのに十分です。

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まとめ

トランプ政権の"対等関税"政策はビットコインのマイニング業界に上流コストと地政学的な配置の二重の課題をもたらしています。マイニング機器のメーカーは最も大きな圧力を受けており、自営マイニング場はコストの上昇と資本支出の増加という圧力に直面していますが、クラウドマイニング場は比較的リスク耐性が強いです。北米のマイニング拡張は制限される可能性があり、世界のハッシュレートはさらに低関税地域に分散されるかもしれません。

マイニング参加者は政策の重要性を再認識する必要があります。短期的には、マイニングコストの上昇に加え、「マイニング・提携・販売」の行為がビットコイン価格に対してマージナルなネガティブ要因を構成する可能性があります。しかし、中長期的には、機関投資家が市場の主導的な力となり、供給圧力をヘッジし、市場構造を安定させることが期待されています。ビットコインマイニングは政策の再構築と構造の移転の重要な時期にあり、投資家は政策の進展とハッシュレートの移転による産業チェーンの再バランスに細心の注意を払う必要があります。

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