BTCステーキング市場での競争は激化しており、カプセル化されたBTCがWBTCの市場シェアを争っています

Babylonのメインネット第一段階の開始、PendleのBTC LSTのローンチなどの出来事に伴い、市場のBTCFiへの関心が再び高まっています。この記事では、BTC (re)ステークおよびBTC担保資産分野の最新の発展について探ります。

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BTC (Re)staking市場の概要

現在、BTC LSTの競争がますます激化しており、各方面がBTCおよびそのパッケージ資産のステークによる利息獲得の入り口を争っています。過去30日間で、Lombard Financeは急速に成長し、5.9k BTCの預金量で現在の最高TVLに達し、長らくリードしていたSolv Protocolを超えました。

Lombardは、トップ再ステークプロトコルSymbioticとの戦略的提携を通じて、参加者にETHエコシステムからのより豊富な再ステーク収益源とDeFi参加機会を提供し、現在の段階での競争優位性を獲得しました。

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エコ戦略の重要性

BTC LST分野では、エコシステム戦略が現在の競争環境の重要な要因となっています。ETH LRTが成熟したDeFiエコシステムの恩恵を受けるのとは異なり、BTC LSTはより複雑な考慮事項に直面しています。これには、下流のDeFiアプリケーションシナリオ、BTC L2の発展段階、各チェーン上のBTCペッグ資産の組み合わせ、再ステークプラットフォームとの統合などが含まれます。

各BTC LSTプロバイダーの戦略的な選択は、成長率と初期の市場シェア競争に影響を与えます。

1. Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力し、SymbioticやKarak Networkとの協力を通じてステーク者に豊富な外部報酬を提供しています。同時に、$LBTCのETH上でのレバレッジプレイを積極的に推進し、PendleやGearbox Protocolなどと協力しています。

2. Solv ProtocolとBedrockは、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築を含むマルチチェーン拡張を積極的に行っています。SolvBTC.BBNとuniBTCの主な流動性はBNBとETHチェーンに集中しており、同時に他のL2にもBTC流動性を注入しています。

3. Lorenzo ProtocolとpStake Financeは、初期段階でBNBチェーンの構築に焦点を当て、$BTCB預金の受け取りをサポートし、BNBチェーンでLST-$stBTCと$yBTCをそれぞれ鋳造しました。

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ペンドルのBTCFiへの進出

Pendleは4種類のBTC LST（$LBTC、$eBTC、$uniBTC、$SolvBTC.BBN）をそのポイントマーケットに統合しました。$LBTCのPendleにおける実際の採用状況は表面的な数値を上回っており、37%の$eBTCが$LBTCにサポートされているため、Pendleの$eBTCへの統合はLombardにも間接的な利益をもたらしています。

$eBTCを除いて、他の三種類のLSTはすべてCornと提携しています。Cornは新興のETH L2で、veTokenomicsとHybrid Tokenized Bitcoinという二つの独自のデザインを持っています。今後の統合パスは次のようになる可能性があります：Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi。この構造はBTCFiシステムにもう一つのレイヤーのレバレッジを追加します。

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SatLayerがBTCのリステーキング市場に参加

SatLayerはBTCの再ステーク領域の新たな参加者として、Pell Networkの競争相手となりました。両者はBTC LSTの再ステークを受け入れ、それを他のプロトコルに対するセキュリティ保証の提供に利用しています。Pellは27億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークにわたる主要なBTC派生商品を統合しています。SatLayerは最近の資金調達後、市場の急速な拡大を進めています。

BTCのラップトークン市場の競争が激化

ジャスティン・サン氏がWBTCのカストディに進出して以来、カプセル化されたBTC市場での競争は激化しています。 主な競合するオルタナティブ資産には、Binanceの$BTCB、Merlinの$mBTC、Threshold Networkの$tBTC、Mantleの$FBTCなどがあります。

Coinbaseは、その保管サポートによるパッケージ資産$cbBTCを発表しました。現在の供給量は2.7kです。$cbBTCはBaseおよびEthereumネットワークに展開されており、複数の主流DeFiプロトコルからのサポートを受けており、将来的にはさらに多くのチェーンに拡張する計画です。

安全性に関する懸念があるにもかかわらず、$WBTCは依然としてパッケージ化されたBTC市場の60％以上のシェアを占めています。BitGoは最近、$WBTCをAvalancheおよびBNBチェーンに展開し、LayerZeroの全チェーン代替トークン(OFT)標準を通じて、多チェーンの拡張を活用して市場地位を強化することを目指しています。

$FBTCはイーサリアム、マントル、BNB Chainに導入され、Sparkle Campaignを通じてBTCFiスペースでの幅広い採用を積極的に推進しています。

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まとめ

BTCFiの継続的な成長傾向の中で、BTC (re)ステークとBTCで担保された資産は、引き続き注目すべき重要なセクターです。BTC (re)ステーク分野では供給側の過剰建設の内巻き傾向が現れ、一方で需要側の市場規模は未定の状態にあります。さまざまなBTCで担保された資産が相互に入れ子状になる傾向は、新たなシステミックリスクをもたらしています。

各取引所、L2、およびBTC LSTの関係者は、それぞれのBTC担保資産を積極的に発展させるために異なるソリューションを通じて取り組んでおり、主流のDeFiプロトコルと幅広いユーザーに受け入れられることを目指しています。それによって、WBTCが失われた市場を迅速に占領しようとしています。

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