連邦準備制度理事会(FRB)は金利を据え置き、暗号市場は無傷でした

アメリカ連邦準備制度（FED）は水曜日の午後、基準金利を4.25%-4.50%の範囲で不変に保つことを発表しました。これで連続して4回目の会議で現状維持となり、市場の一般的な予測に合致しています。

経済の先行きに対する不確実性が和らいだにもかかわらず、連邦準備制度（FED）は依然として高い水準にあると考えています。2025年のアメリカのGDP成長率予想は1.4%に引き下げられ、インフレ予想は3%に引き上げられました。これは、連邦準備制度（FED）が経済回復とインフレ制御の間で依然としてジレンマに直面していることを示しています。

利下げ予想も調整されました：2025年にはまだ2回（合計50ベーシスポイント）の利下げが予想されていますが、2026年の利下げ予想は2回から1回に引き下げられました。注目すべきは、19人の連邦準備制度（FED）官のうち7人が2025年に利下げはないと考えており、内部で将来の政策の進路について意見の相違があることを示しています。

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暗号資産市場は静かな反応を示していますが、暗い流れがうごめいています

連邦準備制度（FED）の決定が世界の金融市場に重大な影響を与える一方で、暗号資産市場の反応は比較的穏やかである。ビットコインは約104,000ドルで維持され、イーサリアムは2,520ドル付近をうろうろし、XRPとソラナも基本的に横ばいである。

データによると、暗号資産市場の総時価総額はその日にわずかに2%減少し3.35兆ドルに達し、同時に2.24億ドルのレバレッジ清算が発生しました。その中でイーサリアムの清算量が最も多く、次いでビットコインが続きます。これは市場内部の強気と弱気の攻防が依然として激しいことを示しています。

值得一提的是、アメリカの現物ビットコインETFは6月17日に2.16億ドルの純流入を記録し、現物イーサリアムETFにも1100万ドルが流入しました。これは機関投資家の資金が暗号資産市場に引き続き流入し、底値形成を支えていることを示しています。

市場の専門家は、この静かな反応が連邦準備制度（FED）の決定後の投資家の慎重な感情を反映していると考えており、皆がより明確なマクロ経済の信号を待っている。

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政治的要因と市場の判断

連邦準備制度（FED）会議の日、トランプは再び連邦準備制度の議長ジェローム・パウエルを公然と批判し、彼を「愚か」と呼び、連邦準備制度が利下げを行わないと予言した。トランプは長い間、パウエルの政策が「国家に大きな損失をもたらした」と批判してきた。彼はヨーロッパが10回利下げを行った一方で、アメリカは一度も利下げをしていないことを指摘し、パウエルの政治的立場を疑問視した。

この政治的な発言は注目を集めていますが、現時点では暗号資産市場に直接的な大きな影響を与えていないようで、市場はむしろ経済データ自体に関心を寄せています。

世界的な緊張の中での暗号市場

業界の高管は、過去一週間中東地域の緊張が高まる中、マクロ環境が不安定であるにもかかわらず、暗号資産の価格はほとんど変動しなかったと指摘した。ビットコインは依然として105,000ドル近くの狭い範囲内で安定しており、日々のボラティリティは2.1%未満で、大規模なパニック売りも見られなかった。

彼は同時に、エスカレートするマクロリスクを無視してはいけないと警告した："もし地政学的緊張が高まるか、制裁、インフラの中断、または資本規制を通じて金融システムに影響を与え始めた場合、暗号資産市場は免れないだろう。"彼は、ビットコインの市場支配率が66%に近づいていることに注意を払い、現在の環境下で投資家のアルトコインに対するリスク許容度が低下していることを示している。

チェーン上のデータがビットコインの希少性の強化を示す

データによると、ビットコインの市場価値と実現価値比率（MVRV Ratio）は現在2.25であり、市場価値は実現価値の2倍以上であるが、過去の周期的なピークと比較すると明らかに低い。これは、市場が以前のように過熱していないことを意味し、ビットコインには依然として潜在的な上昇の余地がある。

研究報告によると、ビットコインの「古い供給」（少なくとも10年間移動されていないビットコイン）の増加速度が、新しいビットコインの日次発行量を上回っている。2024年4月以降、平均して毎日566個のビットコインが「10年以上」未使用のキューに入り、鉱夫が毎日新たに流通させる450個のビットコインを超えている。

"古い供給"は現在、すべての採掘済みビットコインの17％以上を占めており、その価値は約3600億ドルです。その中には永久に失われている可能性のあるものもありますが、アナリストは、どのコインも再び使用される可能性があると指摘しています。

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報告は、2035年までに流通しているビットコインの供給量の中で、"古い供給"が30%以上になると予測しています。この希少性は直接的に価格の上昇を保証するものではありませんが、長期保有者が管理するビットコインが継続的に増加することで、取引者に流通するビットコインの数量が絞られるため、価格発見はますます限界流量に依存するようになります。

全体的に見て、ビットコインは弾力的な供給を持つ商品と区別されるようになった。その希少性は長期保有やトークンの喪失などの要因と重なり、時間と共に強化されることが期待されている。将来的に需要が同時に増加すれば、この特徴はその価値発見の論理を再構築し、他の資産と区別される核心的な優位性となる可能性がある。

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