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アルカディアファンドがイーサリアムETFの申請を撤回 小型通貨のETFの困難が明らかになる
最近、暗号資産分野のETF申請がいくつかの議論を引き起こしています。著名な投資管理会社のアーク・インベストは先週、イーサリアムETFの申請を撤回することを決定し、この動きは市場のフォローを引き起こしました。
アルカディアファンドのビットコインETFは現在市場で好調に推移しており、4位に位置しており、市場シェアは6％に達しています。しかし、ランキングは上位にありますが、業界関係者の分析によると、このETFの利益状況はあまり楽観的ではない可能性があります。主な理由は、暗号化資産ETFの手数料が一般的に低く、ほとんどが0.19％から0.25％の間であり、従来のETFを大きく下回っているためです。
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アークビットコインETFの現在の規模から見ると、年間管理費収入は約700万ドルです。運営コストを考慮すると、このETFは損益分岐点付近にある可能性があります。これが、アークファンドが現在の市場環境下で新しい暗号資産ETFを立ち上げることが赤字事業になる可能性があるため、イーサリアムETFの申請を放棄することを選択した理由を説明しているかもしれません。
時価総額が小さい暗号資産、例えばSolana（SOL）の場合、ETFを通じて相当な利益を得ることはさらに困難です。SOLの時価総額はビットコインの約5%に過ぎず、年間700万ドルのコストを回収するためには、少なくとも2000万枚のSOLを管理する必要があります。この数量はSOLの理論的流通量の4.5%に相当し、現在最大の暗号資産ETFプロバイダーがビットコイン市場で占めるシェア（約1.5%）を大幅に上回ります。
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さらに、SOLは追加の課題に直面しています。まず、SOLのオンチェーンの利回りは約8%ですが、ETF製品にはステーキング機能を含めることができません。これは、投資家がSOL ETFを保有することで、直接SOLを保有することによる利回りに自然と後れを取ることを意味します。対照的に、ビットコインETFのデメリットは約0.2%の管理手数料に限られています。
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次に、SOLの実際の流通量は公式データの4.6億枚を下回る可能性があります。これにより、ETF管理者が利益を維持しながら規制要件を満たす難易度がさらに増します。
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以上のように、現在の市場環境において、SOLなどの小型暗号通貨のETFを導入することは、巨大的な利益圧力に直面しています。ビジネスの観点から見ると、もし事業が利益を上げることが難しい場合、自然に推進する動機も不足します。これが、なぜ短期的にSOL ETFなどの製品を見ることが難しいのかを説明しているかもしれません。