トランプの新しい関税措置がまたやってきた

本来7月9日が重要な関税の締切日だったが、トランプは8月1日から大規模な追加関税を開始する準備をしている。

そして、アメリカ政府が7月7日に世界の100以上の貿易パートナーに正式な書簡を通知したと主張しています。

基本税率は10%ですが、状況に応じて最大50%まで追加される可能性があります。また、特別条項があります：信には反BRICS条項が含まれており、さらに10%の税金が追加されます。

トランプ政権はなぜこれをするのか？

先延ばしの核心目標は圧力をかけることであり、市場の緊張感を高めて、すべての人に関税が来ると思わせ、資本市場の恐怖を利用して相手に譲歩させることです。

そして最後の瞬間に延期を発表し、交渉ウィンドウを数日から数週間に延ばす（今回は7月9日から8月1日へ）、その後次の値引き交渉に入る。

しかし、繰り返し使用される戦略が必ずしも特に良い結果をもたらすわけではなく、大規模な和解の可能性はますます低下しています（35%にまで下落）；一部の国が免除を受ける一方で、残りの国には10%から40%の関税が課される可能性もわずかに低下しています；交渉が完全に破綻する可能性はすでに25%を超えています。

なぜ引き延ばせば引き延ばすほど深刻なリスクが高まるのか？

繰り返し圧力をかけることに加え、次第に厳しくなる条件が各国の譲歩の余地をますます狭めており、続けていくことは各方面が交渉から硬直した対立へと進むだけである。

さらに、関税に対する対抗勢力が崩壊しており、日本と韓国の供給チェーンとアメリカの結びつきが深すぎるため、反撃手段が限られています。EU内の分裂は深刻であり、新興国（BRICS諸国）内部の分裂も同様に悪化しています。

連合の崩壊はアメリカにとって有利に見えるが、実際にはハードランディングのリスクを悪化させる。というのも、アメリカとトランプにとって対戦相手が一つの全体であればゲームは比較的制御可能だが、対戦相手が崩壊した後、アメリカは数十の独立した、利害関係がそれぞれ異なる国々と向き合う必要があるからだ。これは数人のチームによるゲームから個人の大逃殺へと変わることを意味する。

最も重要な点は、関税に対する懸念がアメリカの国債利回りを押し上げていることである（過去一週間で10年物国債利回りは約12ベーシスポイント上昇した）。

インフレーションが再発し、連邦準備制度の利下げ期待が低下している。また、現在、市場のトレーダーが減少し、取引量が縮小している。このような状況では、悪いニュースがあればあるほど、マーケットが大幅に下落する可能性がある。