秘密:無期限先物取引背後の基盤アルゴリズムの争い

はじめに

多くのトレーダーは、同じ無期限先物取引ペアが異なるプラットフォームで異なることに気付いているかもしれません: あるプラットフォームでは75倍のレバレッジを開くことができ、別のプラットフォームでは20倍しかできません; 同じ時点での価格が異なり、資金調達率も異なります。これらの差異は個人アカウントに対してではなく、基盤となるアルゴリズムの違いから生じています。

I. 無期限契約取引の主な要素

無期限先物取引は主に3つの要因によって決まります:

1. インデックス価格
2. マーキング価格
3. 資金コストアルゴリズム

簡潔に言うと:

• マーキング価格 + 指数価格 = "先物取引"のコアアルゴリズムメカニズムを決定する
• 資金費率アルゴリズム = 資金移転を決定するメカニズム

異なるプラットフォームでこの3つの要素の処理方法はそれぞれ異なります。

二、アルゴリズムの詳細解析

###インデックス価格

指数価格は現物市場の加重平均価格であり、通常は複数の主要取引所から得られます。

異常を防ぐために、システムは「スムージング処理」を行います。

• あるプラットフォーム:±2%
• 他のプラットフォーム:±5%

極端な市場状況下では、後者の指数価格の変動が大きく、リスク/リターンが高く、市場の反応がより迅速です。

マーク価格

マーク価格は強制清算の有無を直接決定し、その計算式は:

マーク価格 = 指数価格 + ベーシス

"基差"は現物と先物の価格差であり、"針"の影響を受けないように移動平均値で平滑化されます。

異なるプラットフォームのマーク価格アルゴリズム:

• プラットフォームA: "買1"と"売1"の中間価格のみを取得します。 注文書の深さを考慮せず、市場により近いが変動が大きい。 期現価格差異はより早く回帰し、ロスカットや大儲けの確率が高くなります。

• プラットフォームB: 三種類の価格を計算する:

1. 現物インデックスおよび資金調達率に関連する加重価格(はオーダーブックの深さ)を考慮します。
2. 1個買う/1個を中値で売る
3. 契約の実際の取引価格 三者の中央値を指標価格として採用する。 変動が小さく、安定性が強いが、現物との回帰速度が遅い。

資金調達率

資金調達率はコストを転送することで、先物取引の価格を徐々に現物価格に戻します。

• プラットフォームAアルゴリズム: (先物取引板価格 - 現物インデックス価格) / 現物インデックス価格、移動平均を取る 上限と下限(±1.5%) 借入利率は 0 に設定されています

• プラットフォームBアルゴリズム: プラットフォームAを基に(上下限±2%)についても考慮する:

1. 借入金利率はデフォルトで0.01%です。
2. プレミアム指数 + インパクト価格(は、全注文簿の深さ)を参照します。

###精密設計

• プラットフォームA:0.0001,最小注文単位が大きい
• プラットフォームB:0.000001,価格変動がより細かい

三、異なるトレード手法

アルゴリズムの違いにより、2つの取引手法が派生しました:

プラットフォームA:

• ピン挿入が容易で、変動が大きい
• 短期トレードに適しており、素早く出入りすることができます。
• アービトラージがより攻撃的

プラットフォームB:

• 価格の変動を促進するのが難しい
• ゆっくりと配置するのに適しており、安定してポジションを管理する
• アービトラージの機会は発生しにくいが持続性が強い

四、アルゴリズムが新しいコインの無期限先物に与える影響

プラットフォームBは新しいコインの無期限先物を上場させるのに適しています:

• スムーズな価格メカニズムは激しい変動を減少させます
• 深度駆動の資金調達率アルゴリズムはよりリアルです

プラットフォームAはリスクが高い:

• 価格の粒度が粗く、波動が激しい
• 大規模なロスカットや強制決済を引き起こしやすい

五、基礎アルゴリズムが反映する金融哲学

プラットフォームA:行動ファイナンス派 + 市場構造主義

• 市場は非合理的であり、人間性に駆動されていると信じる
• 市場のミクロ構造を利用して収穫することを奨励する
• リズム戦闘に長けたトレーダーを引き付ける

プラットフォームB:効率的市場仮説 + クオンツファイナンス派

• 市場は長期的に均衡に戻ると信じている
• システム的アービトラージ均衡メカニズムの構築
• 低ボラティリティで高信頼の取引環境に依存する

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まとめ

このアルゴリズムの競争は、人類が市場を理解する二つの方法を反映しています: 人間味あふれる戦場なのか、それとも理性によって従わせることができる秩序体なのか? トレーダーはプラットフォームを選ぶ際、価格に賭けるだけでなく、市場の哲学を選択しています。いずれにせよ、私たちは市場に対する畏敬の念を持ち続けるべきです。