ステーブルコイン領域の二大巨頭が業界の未来を展望

暗号通貨とブロックチェーン技術の急速な発展の背景の中で、Frax Financeの創設者Sam KazemianとAaveの創設者Stani Kulechovは、ステーブルコイン分野のリーダーとして、最近彼らの業界発展に対する見解を共有しました。二人の創設者は、ステーブルコイン市場の急速な成長、それぞれのプロジェクトの革新の歴史、そして2022年の暗号市場の変動後にステーブルコインが業界の焦点となる方法について、特に今後の規制の変革に対する見解を議論しました。

彼らは特にGENIUS法案に注目しており、この画期的な立法はステーブルコインを合法通貨に引き上げ、ドルのグローバルな状況を根本的に変える可能性があります。本記事では、SamとStaniのステーブルコイン市場に対する洞察、彼らの法案への期待、そしてステーブルコインが未来の金融エコシステムをどのように形成するかについて深く探ります。

ステーブルコインの熱潮と立法の風口

ステーブルコイン業界の急速な発展について尋ねられたとき、Samは自分の興奮を抑えるのが難しいと述べました。彼は、現在の投資報告書やETFのブリーフィングが「AI」と「ステーブルコイン」を今日の世界で最もホットな2つの分野として挙げていることを指摘しました。ステーブルコインプロトコルの創設者として、この業界がついに世界的に認識されるようになったことを見て、非常に興奮しています。

Staniも同意しており、彼はステーブルコインが非常に直感的で理解しやすいツールであると指摘しています。特に金融の動乱や法定通貨の価値が下がる地域では、ステーブルコインが提供する金融の安定性は現地通貨よりも魅力的です。西洋諸国においても、ステーブルコインの価値は「安定」そのものだけでなく、それがDeFiの利益を主流のユーザーが理解し使用できるものに変える点にもあります。これは金融技術が「紙幣→デジタル通貨→チェーン上の資産」へと自然に進化していくことを示しており、クロスボーダーの価値の伝達の新しいパラダイムを開きました。

ステーブルコインはドルを脅かすか?

ステーブルコインがどのようにドルの世界通貨システムにおける地位に影響を与えるかについて、Samはこれがステーブルコインの役割を完全に誤解していると考えています。彼は、ステーブルコインは実際にはドルの「拡張体」であり、ドルの影響力の世界的な延長であると述べています。Samはステーブルコインの発展を二つの段階に分けています。第一段階は「非中央集権的アルゴリズムステーブルコイン」の理想で、最終的には崩壊に終わりました。第二段階は、現在入っている現実主義の段階であり、アメリカ政府の承認を得て、ステーブルコインが「ドル法定資格」を持つことを目指しています。

Staniは、米ドルが取引決済手段としてシンプルで効果的であり、インターネットの普及が逆に世界的な米ドル取引を拡大させたと指摘しています。彼は、未来においてステーブルコインも同様の状況になると予想しており、インターネットのカバレッジがより広がるからです。Staniは、今後2-3年内にステーブルコインがチェーン上で最大の資産クラスになると予測しており、5-7年内には証券トークンがステーブルコインと暗号ネイティブ資産の総和を超えるとしています。

証券型トークンはチェーン上の資産の究極の形態ですか?

証券型トークンの展望について尋ねられた際、Staniは、これは上場企業の株式、プライベートエクイティ、債務商品などを含む広義の概念であると説明しました。彼は、現在多くのステーブルコインの準備が短期米国債によって支えられていることを指摘し、この資産はすでにオンチェーンで機能しています。しかし、オンチェーンの金利商品が成熟するにつれて、より高い利回りとより複雑なリスクレベルを持つ伝統的な資産もオンチェーンに持ち込まれるでしょう。

スタニは、DeFiがグローバルにアクセス可能な流動性ネットワークを提供し、これらの資産を「閉鎖的」な金融構造から解放し、直接チェーン上で価格設定と取引を行うことができると考えています。これにより、資本市場全体の構造が再構築されるでしょう。

GENIUS法の核心的な影響

サムはGENIUS法案の重要性を説明し、この法案が初めて非特許銀行が厳格な規制の下でM1通貨を発行することを許可したことを指摘しました。この発展は現在、市場に完全に価格が付けられていないため、今後数ヶ月の間に銀行による合法的なステーブルコインの発行に関するさらなる情報が出るにつれて、徐々に認識される可能性があります。

Staniは、重要なのはGENIUS法案が明確で包容的なルールを設定することであり、過度に慎重になってイノベーターを撤退させてはいけないと強調しました。彼は、現在の暗号業界には非常に専門的な立法代表がこのプロセスを推進するために努力していると述べました。

複数の主体によるドル発行の影響

将来的ステーブルコインの競争について、Staniはこれは「競争」ではなく、異なる「支払いチャネル」または「レール」であると考えています。Samもこの見解に同意しており、彼はデジタルドルがウィンウィンゲームであると考えています。現在、チェーン上のステーブルコインの総時価総額は世界のM1市場の1%に過ぎず、業界全体の浸透率は依然として非常に低いことを意味します。

デジタルドルの新しい構図: FraxとAaveの戦略

SamはFraxの転換について紹介し、"アルゴリズムステーブルコインプロトコル"から"デジタルドル発行+決済ネットワーク"への移行を説明しました。一方、StaniはAave V4の"統一流動性アーキテクチャ"を紹介し、今後のオンチェーン資産の多様化に対応するために"流動性ハブ + リスク分岐"の設計を導入しました。

最後に、サムはfrxUSDの保有者が資産を直接Aaveに預けることで、実際の貸し借り市場から利益を得るという協力の構想を提案しました。スタニはこれを歓迎し、Aave V4のモジュール性とコンポーザビリティを示していると考え、Fraxの資産がガバナンス提案プロセスに参加することを期待しています。

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