Metaplex:ソラナエコシステムの資産基盤インフラ

1. はじめに

ソラナはこの牛市サイクルで目覚ましいパフォーマンスを示し、アクティブアドレス数と手数料収入の市場シェアが大幅に増加しました。Memeブームはソラナの各指標の急成長を促進する核心的な要因です。ソラナの他にも、RaydiumなどのDEXも恩恵を受けています。

この記事では、ソラナ資産発行の熱潮から恩恵を受けている別のプロジェクトであるMetaplexに焦点を当てます。主に以下のいくつかの問題について探討します:

• Metaplexのビジネスの位置付けとビジネスモデルは何ですか？競争上の優位性は何ですか？
• Metaplexのビジネスデータはどうですか？発展のトレンドはどうですか？
• Metaplexのチームの背景と資金調達状況はどうですか?
• Metaplexの現在の評価レベルはどうですか？過小評価されていますか？

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2. Metaplexのビジネスの位置づけとビジネスモデル

Metaplexは、ソラナおよびSVMをサポートするブロックチェーン上に構築されたデジタル資産の作成、販売、管理システムであり、開発者、クリエイター、企業に分散型アプリケーションを構築するためのツールと基準を提供します。サポートされている資産タイプには、NFT、FT、RWA、ゲーム資産、DePIN資産などが含まれます。

Metaplexは最近、データインデックスおよびデータ可用性サービスの分野にも事業を拡大しました。長期的には、Metaplexはソラナエコシステムで最も重要な多分野のインフラプロジェクトの1つになることが期待されています。

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2.1 Metaplexの製品マトリックス

Metaplexの主な製品は次のとおりです。

• Core:新しい世代のNFT標準で、"シングルアカウントデザイン"を採用
• バブルガム:圧縮NFT(cNFT)の作成と管理に使用されるプログラム
• トークンメタデータ:ソラナ上の資産に追加データを付加
• Candy Machine:NFTのミントと発行手続き
• MPL-Hybrid:混合式NFTストレージと管理ソリューション
• フュージョン:NFT合併機能
• Hydra:大規模なNFTミントソリューション
• Aura:分散型インデックスとデータ可用性ネットワーク(テストネット)

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2.2 メタプレックスのビジネスモデル

Metaplexは、オンチェーン資産関連サービスを提供することで料金を徴収しています。直接の協力対象はソラナ上のプロジェクトですが、大部分の収入はこれらのプロジェクトを利用する小規模プロジェクトやリテールユーザーから得られています。これには、各種トークンを作成するプロジェクトとNFTをミントする個人ユーザーが含まれます。

Metaplexの料金基準は比較的低いです。例えば、ユーザーがNFTを1回鋳造する費用はわずか0.0015 SOLです; Memeプロジェクトの発行時に画像とテキスト情報をToken Metadataに追加するには、1回あたり0.01 SOLのみが必要です。

2.3 メタプレックスのモンスーン

Metaplexの競争優位性は主に「高い転換コスト」と「標準の設定」に由来します:

• 開発者とユーザーがMetaplexツールに深く依存した後、他のプロトコルに切り替えるコストは高くなる。
• Metaplexの資産フォーマットはソラナエコシステム内で通用する標準となり、新しいプロジェクトはより互換性の高いMetaplexを選ぶ傾向にあります。

3. Metaplexビジネスデータ:コア指標の強力な成長

3.1 月間アクティブユーザー

2024年11月までに、Metaplexの月間アクティブユーザー数は844,966に達し、歴史的な最高値を記録し、前年同期比で253%の増加となりました。

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3.2 協定によって発行された資産の数

2024年11月、Metaplexの月間資産鋳造種類は144万を超え、歴史的な新高を記録しました。そのうち94%は同質化トークン、6%はNFTです。

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3.3 プロトコル収入

2024年11月、Metaplexの月間プロトコル収入は330万ドルに達し、同様に歴史的な新高値を記録しました。注目すべきは、Metaplexがトークン補助を行っていないため、収入の増加は比較的オーガニックであるということです。

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4. メタプレックスチームの背景

Metaplexの創設者Stephen Hessはソラナの初期の従業員であり、複数のコアプロジェクトの開発に参加していました。チームは規模が小さいですが、製品の提供能力が高く、MulticoinやJumpなどの機関からの投資支援を受けています。

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5. MPLXトークン&バリュエーション分析

5.1 トークン基本情報

MPLXの総量は10億、現在の流通率は75.6%です。トークンの配分では、クリエイターと初期支援者が21.9%、Metaplex DAOが16%、財団が20.31%、戦略ラウンドが10.2%などです。

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5.2 トークンのユーティリティ

MPLXは主にガバナンス投票に使用されます。2024年3月から、Metaplexは50%のプロトコル収益を使用してトークンを買い戻します。Aura機能がオンラインになると、MPLXはノードのステーキング資産になると予想されています。

5.3 プロトコル評価

同じSolanaエコシステムに属するRaydiumを参考にすると、Metaplexの評価は相対的に高い。しかし、両者のビジネスの位置付けは大きく異なり、参考としての価値は一定程度にとどまる。

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5.4 潜在的な推進要因とリスク

Metaplexの優位性には次のものが含まれます:

• 資産サービスの上流に位置し、ソラナエコシステムの繁栄から直接恩恵を受ける
• 製品はPMFを検証済みで、明確なビジネスの競争優位性を持っています。
• 新しい成長曲線を積極的に拡大する
• チームの質が良好で、エコシステムのコアサークルとの関係が密接です。
• トークンには買い戻しメカニズムがあり、市場価値は比較的小さいです。

潜在的なアップサイドドライバー:

• ソラナエコシステムに新しい活発なトラックが登場
• より大きな取引プラットフォームに上場し、流動性を向上させる
• サービス料金の引き上げ

潜在リスク:

• ソラナのミーム熱潮の消退により、業務収入が減少した
• 資産種類が固定されたプロジェクトは持続的な収入をもたらすことができない

###概要

Metaplexは実際にソラナエコシステムのすべての資産にサービスを提供する基盤プロトコルであり、Memeブームの直接の恩恵を受けています。ソラナエコシステムを支持する投資家にとって、Metaplexは長期的に注目に値します。

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