トランプミームコインが暗号資産市場のフォローを引き起こし、トークン化の波が世界金融を席巻

最近、トランプはソーシャルメディアで個人ミームコイン$Trumpの発行を発表し、再び世界の投資家の目を暗号資産市場に引き寄せました。トランプがホワイトハウスに戻れば、アメリカの暗号規制の新時代が始まり、より多くの機関が暗号イノベーションの波に参加することを促進する可能性があります。業界関係者は、この動きが他の国に対して一つのメッセージを送っていると述べています：アメリカはこの業界をリードする準備が整っており、他の国が追いつかなければ遅れを取る可能性があると。

トークン化：資産管理の新しい革命

トークン化は概念から実現へと徐々に進んでおり、専門機関によって「資産管理の第三の革命」と呼ばれています。今後5年間で、トークン化市場は爆発的な成長を遂げると予想されています。ある研究機関は、2025年までに非ステーブルコイン型トークン化資産の規模が300億ドルを超えると予測しています。

世界の金融センターの一つとして、香港はRWA（実世界資産）トークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の香港特別行政区政府の施政報告では、RWAトークン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局も「デジタル債券資金調達プログラム」を開始し、資本市場でのトークン化技術の採用を奨励しています。これらの施策は、香港がトークン化を通じて金融競争力を再構築し、将来の競争で主導権を握ることを望んでいることを示しています。

しかし、現在、世界的なトークン化の革新を推進する主な力は、依然としてアメリカから来ています。ウォール街を代表とするアメリカの伝統的な金融機関は、伝統的な資金がビットコイン現物ETFを通じてブロックチェーンに流入するのを進める一方で、トークン化技術を利用して伝統的な金融資産やビジネスをブロックチェーン上に加速しています。複数のトップ金融機関が最初のトークン化の波を引き起こしており、その影響力は世界に広がっています。その中で、大手資産運用会社が発表した米国債のトークン化ファンドは規模が6.3億ドルを超え、別の金融大手は専用プラットフォームを通じて米国債やマネーマーケットファンドなどの伝統的資産のトークン化をリードしています。

比較すると、香港はトークン化の分野において、まだ全球的な影響力を持つ機関やプロジェクトが現れていない。香港はトークン化政策の推進において積極的な姿勢を示しているが、アメリカの主要金融機関が主導する革新モデルと比較すると、香港の伝統的金融機関の参加度は相対的に低く、Web3業界に対して依然として慎重な態度を保ち、「観望」状態にある。これにより、香港は豊富な金融資源を有しているにもかかわらず、トークン化における革新の潜在能力が十分に発揮されていない。

従来の機関の参加度を高め、トークン化の発展を加速する

香港の伝統的な機関のトークン化に対する保守的な態度は、主にコンプライアンス要件に起因しています。コンプライアンスは必要ですが、イノベーションの障害になってはいけません。トークン化の核心は技術的な実現にあるだけでなく、機関の参加にもあります。伝統的な機関の参加度は、トークン化市場の初期の繁栄度を大きく左右するでしょう。

トークン化市場をより早く発展させるために、香港はよりオープンなトークン化サンドボックスメカニズムを通じて、より多くの伝統的な機関を引き付け、革新的で市場の潜在能力を持つ先端実践を展開することを検討できます。同時に、ステーブルコイン、分散型台帳技術などの関連探索を共同でサンドボックスに取り入れて共同試験を行い、より多くの機関が自らの強みを基に自由にトークン化アプリケーションを探求することを奨励することができます。トークン化ファンド、株式、その他の資産がある限り、意欲と能力があれば、サンドボックス内で小規模な試験を行い、探索の中で経験をまとめ、徐々に機関のトークン化分野における革新意欲と能力を強化することができます。

標準化された金融資産に着目し、RWA市場規模を拡大する

トークン化された資産の面で、香港はさらなる発展の焦点を明確にする必要があります。世界的なトークン化の探求は主に標準化された金融資産に集中していますが、香港はファンドや債券のトークン化において探索を行っているものの、現在最も注目されているのは新エネルギーや農産物などの非金融資産のトークン化です。これらの探索はトークン化エコシステムの長期的な発展には寄与するものの、短期的には市場の優位性を確立するのは難しいです。

研究によると、異なる資産のトークン化プロセスには明らかな時間差が存在します：債券、ファンドなどの安定したリターンを持ち、規模が大きい標準化された金融資産は、現段階で最もトークン化に適した資産カテゴリです。これらの標準化資産のトークン化の経験は、後続の規模が小さく、効果が明確でないか、技術的な課題がより厳しい資産カテゴリのトークン化の基盤を築くことにもなります。

したがって、香港は短期的にはトークン化に最も適した標準化された金融資産に焦点を当てるべきであり、国際金融、貿易、航運の中心としての地理的および制度的な優位性を十分に活かし、貿易および越境関連のシナリオにおけるトークン化の応用に重点を置き、香港のRWAトークン化市場の規模を迅速に拡大する必要があります。

テクノロジーの選択肢と将来の展望

技術がトークン化の成否を決定する鍵ではないとはいえ、オープンな技術体系はトークン化の革新を促進するのに役立ちます。一部の海外機関は規制のためにプライベートチェーンを選択していますが、より多くの金融およびテクノロジーの巨人たちはパブリックチェーンを受け入れています。パブリックチェーンは、世界的な流動性とオープン性において他の技術体系に優れており、ほとんどのトークン化された債券やファンドの優先プラットフォームとなっています。

安全性に関しては、データのオープン性とチェーン上の分析技術の発展により、パブリックチェーン上の資産追跡と監査がますます容易になっています。トークン化された資産の多くがオフチェーンで保管されていることを考慮すると、実際のリスクは主にオフチェーンに集中しており、オンチェーンでは主にビジネスのコンプライアンスを確保しています。したがって、コンプライアンスの前提のもと、香港はパブリックチェーン上のトークン化アプリケーションとイノベーションをより積極的に探求し、徐々にそれをトークン化イノベーションの重点方向として位置付けるべきです。

RWAトークン化は2つの異なる金融システムの融合産物であり、理想的な状態は現実の資産を迅速にチェーン上に移行させつつ、その価値をチェーン上に限定せず、最終的には現実にサービスを提供しフィードバックすることです。世界の金融機関がトークン化分野で積極的に行動している中、香港の時間的なウィンドウは多くありません。香港が制度と市場の優位性を活用して革新を加速し、伝統的な機関により多くの革新スペースを与えつつ、規制遵守とのバランスを探ることができれば、さらに内地が提供できる膨大な資産サポートに依存することによって、香港はトークン化分野で絶対的な優位性を持ち、将来の展望も広がるでしょう。ある研究機関の試算によると、香港の潜在的なトークン化資産規模はすでに36兆香港ドルに達しています。

業界は香港が2025年にRWA分野で迅速な成長を遂げ、トークン化市場の"加速度"を示すことを期待しています。