トランプの大きくて美しい法案の詳細な解説

法案の内容について具体的に何が含まれているのか、簡単に説明します。

1. 税金

前回の個人および企業の減税を恒久化し、新たに「免税のチップと残業手当」の条項を追加する。

州/地方税（SALT）控除の上限を1万ドルから4万ドルに引き上げる

ウォール街が「復讐税」と呼ぶ追加税の廃止
企業EBITDAに対する30%の利息控除が復活しました
五年以内、中低価格のタバコ製品に対する「二重還付」の抜け穴を一時停止する。

2. 支出

さらに1,500億ドルが防衛に割り当てられます
国境安全の一時金700億ドル、さらに年次増加の送還クォータ
120万エーカーの連邦土地を売却して資金を調達する
医療セクターはMedicaid/SNAPの資格を厳しく制限する一方で、250億ドルの特別支援を地方病院に新たに設ける。

3.エネルギーと気候

前政権の再生可能エネルギー税額控除を体系的に廃止し、化石燃料の生産許可を迅速化する

国会合同税務委員会は、今後10年間で約4.5兆ドルの減収を見込んでおり、保守的なシンクタンクは純債務の増加を3.8兆ドルから4.0兆ドルと見積もっています。

ホワイトハウスは、成長と土地収入を通じて、同じ期間に1.4兆ドルの赤字を逆転させることができると主張しています。

各界の反応はどうですか？

ホワイトハウス & 共和党指導部は必ず全力で通過を推進し、史上最大規模の減税 + 再産業化のコンボとして説明される。

税収減免は企業と家庭がプレッシャーに耐えるのを助け、国防と国境の支出はアメリカの強硬さを回復する象徴であり、農村医療やSALT控除は特定の票田にアピールするものである。

しかし本質的にはトランプ政権の力の回帰を示しており、2026年の中間選挙に向けての勢いを作っています。

党内の意見はあまり多くなく、反対派の立場は主に法案が小さな政府と低支出の原則に反しているというものであり、財政赤字の悪化の責任を負いたくないというものである。

さらに、ウォール街の態度は警戒から支持に変わりましたが、これは財務省が「復讐税」を放棄したことに関係しています。トランプ大統領は当初、株式の自社株買いに対して重税を課す計画でしたが、現在のアメリカ社会が金融資産の膨張と株式市場の繁栄を切実に必要としていることを考慮し、SALT控除の上限を4万ドル（または年々増加）に引き上げる方向に転じました。

自身の仕事の関係で、ウォール街の多くの幹部/トレーダー/高額顧客はNY/NJにいますが、SALT控除の上限が引き上げられることは、高所得州（NY/NJ/CAなど）の顧客が非常に歓迎することです。

より高い控除限度 = 個人連邦税負担の軽減、これは事業者たちの手元にある投資可能資金（1万ドルから4万ドルに増加）を増加させることを意味します。

主に技術革新派、民主党、そして進歩的団体が強く反対しており、その中でマスクは「大きくて美しい法案」が「未来への否定」であり、電気自動車や太陽光発電などの新興産業を抑圧すると考えています。もちろん、これは法案がテスラなどのテクノロジー企業に税収のインセンティブを失わせるか、または周縁化させることに主な理由があります。

一方で、民主党の反対理由は比較的明確です。「大きく美しい法案」は明らかに富裕層への減税であり、貧困層への支出削減を意味します。連邦メディケイドとSNAP食料券の資格が制限され、再生可能エネルギー税控除が廃止され、社会保障に悪影響を及ぼしています。

法案が中短期のマクロ経済に与える影響は主にいくつかの側面があります

まず2026年前後にアメリカの個人可処分所得が増加し、企業の税引後利益もわずかに回復するでしょう。

大規模で美しい法案が実施された後、アメリカ政府は今後数年間で比較的攻撃的な方法で新たな借入を行う予定です。法案に含まれる減税と支出の増加により、アメリカの財政は今後10年間で約3〜4兆ドルを超える支出を行うことになります。これらのお金は政府には現成の資金がないため、借入によって資金調達を行う必要があり、つまり新たなアメリカ国債を発行することになります。

もし米国債の平均期限が70か月のままであれば、市場は毎日約200億ドルの新発国債を消化する必要があります。需要が同時に増加しなければ、長期金利を引き上げて買い手を引き寄せるしかありません。そして、安定した金利はすべてのリスク資産にとって最大の敵であり、中長期的には株式市場と暗号市場に持続的な圧力をもたらすでしょう。

アメリカの人々にとって最大の問題は、住宅ローン金利、車のローン、クレジットカード金利の同時上昇であり、いわば間接的な利上げの感覚があります。

もちろん、OBBBはそれほど簡単には実現しません。より大きな可能性は、提案の継続的な縮小であり、一部の冗長な条項を削除することです。また、OBBBが簡単に頓挫することもありません。結局のところ、OBBBがなくなれば、残るのは一時的な予算配分だけです。

従来の投資家にとって、OBBBのヘッジとなるのはエネルギーや軍需株であり、ビットコインではありません。純粋な暗号通貨プレイヤーは、今後も続くインフレの悪影響や政策の苦悩に対処しなければならないでしょう。