著者:アルドカリ
翻訳：口語的なブロックチェーン
数ヶ月間、暗号資産トレーダーたちは価格チャートを焦りながら更新し、「アルトコインシーズン」の到来を期待していました。その時、アルトコインは大幅に急騰するでしょう。しかし、強気の予測や短期的な上昇があったにもかかわらず、アルトコインシーズンは未だに現れていません。
ビットコインが市場を支配し続ける中、アルトコイン愛好者は疑問を抱かざるを得ません：なぜアルトシーズンは遅れているのか？果たしてアルトシーズンは今後訪れるのか？
01 ビットコインの鉄腕コントロール：支配的地位と機関の採用
ビットコインの支配的地位——その暗号市場の総時価総額に占める割合——は2024年から2025年の間、約60％で推移しており、これは2017年の牛市以来見られない水準です。この支配的地位は、ビットコインの安定性と機関の広範な採用に起因する市場の好みを反映しています。
機関の注目：2023年末および2024年初めに承認されたビットコインETFは、数十億ドルの資金がBTCに流入し、暗号市場の「避難資産」となっています。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）などの大手機関は、ビットコインを優先的に選択し、アルトコインを無視しています。
半減期の効果：2024年のビットコイン半減期イベントは、その希少性の物語を強化し、リスクの高いアルトコインに流入する可能性のある資金を引き寄せました。
アナリストのベンジャミン・カウエン（Benjamin Cowen）が指摘しているように、「アルトコインは通常、ビットコインが放物線的な上昇を完了した後に上昇し始める」。BTCが依然として新たな高値を更新し続けているため、投資家はアルトコインに目を向ける理由がない。
02 マクロ経済の逆風:FRBの流動性に対する厳しいコントロール
米国連邦準備制度の金融政策は、常に山寨季の希望を奪う見えない殺手であった。2020-2021年のブルマーケット（ほぼゼロ金利と量的緩和によって推進された）とは異なり、2024-2025年は量的引き締め（QT）と高金利によって特徴付けられる。
流動性の引き締め：量的引き締めが金融市場の流動性を奪い、リスク選好を低下させました。投機的資産であるアルトコインは過剰な資本に依存しており、流動性がなければ、停滞するしかありません。
利下げの遅延：市場では連邦準備制度が緩和政策に転換する可能性があるという噂が流れているが、利下げは依然として遠い。借入コストが低下する前に、機関投資家と個人投資家はどちらもアルトコインにリスクを冒すことを躊躇している。
このマクロ経済の背景は、以前のシーズンにおけるアルトコインの流動性の氾濫と鮮やかに対比されます。その時のMemeやDeFiトークンは大幅に急騰しました。
03 シャドウコインの供給過剰：コインの種類が多すぎて、需要が不足している
暗号市場には15,000種類以上のアルトコインがあふれていますが、流動性は追いついていません。新しいプロジェクトが毎日立ち上がっていますが、総資本プールは依然として分散しており、潜在的な利益が希薄化しています。
資本の分散：より多くのトークンが同じ流動性を争っており、潜在的なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい。
リスク投資の慎重さ：暗号プロジェクトへのリスク投資は2022年の294億ドルから2024年の71億ドルに減少し、アルトコインの開発資金が深刻に不足しています。
この供給過剰は「混雑した市場」を生み出し、際立った実用性やウイルス的な人気を持つトークンのみが際立つことができる——これは2017年のICOブームや2021年のNFT熱狂とは大きく異なる。
04 個人投資家不在
アルトコインシーズンは通常、個人投資家のFOMO（見逃すことへの恐れ）によって駆動されます。しかし、2025年の個人投資家の参加度は過去のサイクルと比較して明らかに弱まっています。
ソーシャルメディアの感情が低迷：暗号関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、2021年のドージコインやシバイヌコインの熱狂時の市場の欠如を示しています。
慎重な行動：2022年の市場崩壊で打撃を受けた個人投資家は、今やアルトコインよりもビットコインを好む傾向にある。あるトレーダーが言ったように、「BTCが今年150%上昇したのに、なぜミームを買う必要があるのか？」
個人投資家の熱意がないため、アルトコインには持続的な上昇を引き起こす燃料が欠けている。
05 規制の不確実性:諸刃の剣
規制の明確性は、特に証券に分類されるトークンにとって、アルトコインにとって極めて重要です。トランプ政権の暗号通貨に対する友好的な姿勢は楽観的な感情を呼び起こしましたが、進展は依然として遅いままです。
ETFの遅延：Solana、XRP、そしてドージコインに関するアルトコインETFは、依然として規制の困難に直面しています。アナリストは、これらの承認可能性が65-90%であると考えていますが、タイムラインはまだ不明です。
DeFiとステーブルコインの審査：分散型金融（DeFi）プロトコルとステーブルコインに対する規制の曖昧さが革新を抑制し、機関資金が手を引く原因となっています。
規制当局がアルトコインETFを承認するか、明確なルールを定めるまで、不確実性は続くでしょう。
06 歴史モード：忍耐は美徳です
暗号市場には周期性があり、アルトコインシーズンは通常、ビットコインの4年周期の最後の年に現れます。2025年が次のアルトコインシーズンと見なされていますが、遅延は前例がないわけではありません。
2017年と2021年：2回のアルトシーズンは、ビットコインが歴史的な新高値を記録し、調整に入った後に発生しました。もしBTCが10万ドル以上で安定すれば、資本は最終的にアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC 比率：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの悪さは、アルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムは通常、アルトコインの上昇を牽引しますが、BTC に対するその比率は依然として数年の低点に近いです。
07 まとめ
草コインの時代は消えていない、それは適切な条件を待っているだけです。ビットコインの主導的地位、マクロ経済の圧力、規制の障害が一時的に草コインの熱狂を一時停止させています。しかし、歴史は示しています。BTCが安定期に入ると、流動性が戻り、草コインは自らの時代を迎えることになるでしょう。
現在、強力なファンダメンタルを持つプロジェクト、例えば人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションへの忍耐強く選択的な投資が鍵となります。暗号界の格言にあるように、「市場にいる時間は、タイミングを計ることに勝る。」
注目し、慎重に行動し、ビットコインの優位性に注意を払ってください。アルトコインの季節の時計がカチカチと鳴っています——起こるかどうかではなく、時間の問題です。
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アルトシーズンはなぜ遅れているのか？
著者:アルドカリ
翻訳：口語的なブロックチェーン
数ヶ月間、暗号資産トレーダーたちは価格チャートを焦りながら更新し、「アルトコインシーズン」の到来を期待していました。その時、アルトコインは大幅に急騰するでしょう。しかし、強気の予測や短期的な上昇があったにもかかわらず、アルトコインシーズンは未だに現れていません。
ビットコインが市場を支配し続ける中、アルトコイン愛好者は疑問を抱かざるを得ません：なぜアルトシーズンは遅れているのか？果たしてアルトシーズンは今後訪れるのか？
01 ビットコインの鉄腕コントロール：支配的地位と機関の採用
ビットコインの支配的地位——その暗号市場の総時価総額に占める割合——は2024年から2025年の間、約60％で推移しており、これは2017年の牛市以来見られない水準です。この支配的地位は、ビットコインの安定性と機関の広範な採用に起因する市場の好みを反映しています。
機関の注目：2023年末および2024年初めに承認されたビットコインETFは、数十億ドルの資金がBTCに流入し、暗号市場の「避難資産」となっています。ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）などの大手機関は、ビットコインを優先的に選択し、アルトコインを無視しています。
半減期の効果：2024年のビットコイン半減期イベントは、その希少性の物語を強化し、リスクの高いアルトコインに流入する可能性のある資金を引き寄せました。
アナリストのベンジャミン・カウエン（Benjamin Cowen）が指摘しているように、「アルトコインは通常、ビットコインが放物線的な上昇を完了した後に上昇し始める」。BTCが依然として新たな高値を更新し続けているため、投資家はアルトコインに目を向ける理由がない。
02 マクロ経済の逆風:FRBの流動性に対する厳しいコントロール
米国連邦準備制度の金融政策は、常に山寨季の希望を奪う見えない殺手であった。2020-2021年のブルマーケット（ほぼゼロ金利と量的緩和によって推進された）とは異なり、2024-2025年は量的引き締め（QT）と高金利によって特徴付けられる。
流動性の引き締め：量的引き締めが金融市場の流動性を奪い、リスク選好を低下させました。投機的資産であるアルトコインは過剰な資本に依存しており、流動性がなければ、停滞するしかありません。
利下げの遅延：市場では連邦準備制度が緩和政策に転換する可能性があるという噂が流れているが、利下げは依然として遠い。借入コストが低下する前に、機関投資家と個人投資家はどちらもアルトコインにリスクを冒すことを躊躇している。
このマクロ経済の背景は、以前のシーズンにおけるアルトコインの流動性の氾濫と鮮やかに対比されます。その時のMemeやDeFiトークンは大幅に急騰しました。
03 シャドウコインの供給過剰：コインの種類が多すぎて、需要が不足している
暗号市場には15,000種類以上のアルトコインがあふれていますが、流動性は追いついていません。新しいプロジェクトが毎日立ち上がっていますが、総資本プールは依然として分散しており、潜在的な利益が希薄化しています。
資本の分散：より多くのトークンが同じ流動性を争っており、潜在的なプロジェクトでさえ注目を集めるのが難しい。
リスク投資の慎重さ：暗号プロジェクトへのリスク投資は2022年の294億ドルから2024年の71億ドルに減少し、アルトコインの開発資金が深刻に不足しています。
この供給過剰は「混雑した市場」を生み出し、際立った実用性やウイルス的な人気を持つトークンのみが際立つことができる——これは2017年のICOブームや2021年のNFT熱狂とは大きく異なる。
04 個人投資家不在
アルトコインシーズンは通常、個人投資家のFOMO（見逃すことへの恐れ）によって駆動されます。しかし、2025年の個人投資家の参加度は過去のサイクルと比較して明らかに弱まっています。
ソーシャルメディアの感情が低迷：暗号関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、2021年のドージコインやシバイヌコインの熱狂時の市場の欠如を示しています。
慎重な行動：2022年の市場崩壊で打撃を受けた個人投資家は、今やアルトコインよりもビットコインを好む傾向にある。あるトレーダーが言ったように、「BTCが今年150%上昇したのに、なぜミームを買う必要があるのか？」
個人投資家の熱意がないため、アルトコインには持続的な上昇を引き起こす燃料が欠けている。
05 規制の不確実性:諸刃の剣
規制の明確性は、特に証券に分類されるトークンにとって、アルトコインにとって極めて重要です。トランプ政権の暗号通貨に対する友好的な姿勢は楽観的な感情を呼び起こしましたが、進展は依然として遅いままです。
ETFの遅延：Solana、XRP、そしてドージコインに関するアルトコインETFは、依然として規制の困難に直面しています。アナリストは、これらの承認可能性が65-90%であると考えていますが、タイムラインはまだ不明です。
DeFiとステーブルコインの審査：分散型金融（DeFi）プロトコルとステーブルコインに対する規制の曖昧さが革新を抑制し、機関資金が手を引く原因となっています。
規制当局がアルトコインETFを承認するか、明確なルールを定めるまで、不確実性は続くでしょう。
06 歴史モード：忍耐は美徳です
暗号市場には周期性があり、アルトコインシーズンは通常、ビットコインの4年周期の最後の年に現れます。2025年が次のアルトコインシーズンと見なされていますが、遅延は前例がないわけではありません。
2017年と2021年：2回のアルトシーズンは、ビットコインが歴史的な新高値を記録し、調整に入った後に発生しました。もしBTCが10万ドル以上で安定すれば、資本は最終的にアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC 比率：イーサリアムのビットコインに対するパフォーマンスの悪さは、アルトシーズンがまだ始まっていないことを示しています。歴史的に、イーサリアムは通常、アルトコインの上昇を牽引しますが、BTC に対するその比率は依然として数年の低点に近いです。
07 まとめ
草コインの時代は消えていない、それは適切な条件を待っているだけです。ビットコインの主導的地位、マクロ経済の圧力、規制の障害が一時的に草コインの熱狂を一時停止させています。しかし、歴史は示しています。BTCが安定期に入ると、流動性が戻り、草コインは自らの時代を迎えることになるでしょう。
現在、強力なファンダメンタルを持つプロジェクト、例えば人工知能、DeFi、またはLayer-2ソリューションへの忍耐強く選択的な投資が鍵となります。暗号界の格言にあるように、「市場にいる時間は、タイミングを計ることに勝る。」
注目し、慎重に行動し、ビットコインの優位性に注意を払ってください。アルトコインの季節の時計がカチカチと鳴っています——起こるかどうかではなく、時間の問題です。