静かな流れ、巨大な変化：ステーブルコインが地政学的貿易の舞台に登場。
**作者: Chi Anh, Ryan Yoon
翻訳：ホワイトペーパー
TL; 博士
ロシアが石油取引でステーブルコインを使用していることは、ステーブルコインがもはや周辺的なツールではなく、高リスクの国境を越えたビジネスにおける真の金融インフラになったことを示しています。
中国とインドは国内の暗号通貨に制限を設けているが、ロシアとのステーブルコイン取引を通じて利益を得ており、国家レベルでひっそりと分散型金融の効率を体験している。
世界各国の政府は異なる方法で対応していますが、すべての政府がステーブルコインが価値の国境を越えた流動性のあり方を再構築していることを認めています。
ステーブルコインのグローバルな重要性がますます高まっており、単なる投機ツールとしてだけでなく、実用的な金融ツールとしても機能しています——まずは個人、次に機関、そして現在は国家全体へと広がっています。
ステーブルコインの興起は暗号ネイティブ環境に始まり、トレーダーは USDT や USDC などのステーブルコインを使用して取引し、資本を効率的に移転し、中央集権型および非中央集権型プラットフォームで流動性を獲得しています。特に銀行のインフラが限られているか資本規制が存在する市場では、ステーブルコインはドルへのアクセス能力を強化しました。
その後、ステーブルコインの採用は機関やB2Bの使用例に拡大しました。企業はステーブルコインを使用して、特に従来の銀行サービスが信頼できないか高コストな新興市場で、国際送金、サプライヤーの決済、給与の支払いを行い始めました。SWIFTや代理銀行を通じた電信送金と比べて、ステーブルコイン取引はほぼ即時に決済され、仲介者が不要で、コストが大幅に削減されます。これにより、ステーブルコインは単に効率的であるだけでなく、政治的または経済的に不安定な地域で事業を展開する企業にとってますます不可欠な存在となりました。
現在、ステーブルコインは国家レベルでテストされており、その役割は便利性から戦略的なものに変わっています。制裁に直面しているか、アメリカ主導の金融システムの代替を求めている国々、例えばロシアは、ステーブルコインの使用にシフトしています。
ステーブルコインが企業のツールから国家レベルの貿易のツールに変わるにつれて、その役割は操作の便利さから政治的必要性へと進化しました。本報告では、現実世界のケーススタディを通じて、ステーブルコインがどのように制限を回避し、コストを削減し、新しい貿易ルートを開くために使用されているかを探ります。
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出典:Statista
ロシアはますますUSDTなどのステーブルコインやビットコイン、イーサリアムなどの主要な暗号通貨を中国との石油貿易に取り入れています。2025年3月のロイターの報道によると、これは西側の制裁を回避するための戦略的努力を示しています。
取引モードは比較的簡単です。中国のバイヤーは国内通貨(、つまり人民元)を仲介機関に送金し、仲介機関はそれをステーブルコインまたは他のデジタル資産に変換します。これらの資産はその後ロシアの輸出業者に移転され、輸出業者は資金をルーブルに換えます。西側の金融仲介機関を排除することで、このプロセスは制裁リスクを低減し、取引の弾力性を高めます。
これらの取引に使用されるデジタル資産の中で、ステーブルコインは特に重要な役割を果たしています。ビットコインやイーサリアムが時折使用されることがありますが、その価格の変動性が大規模な取引には適していません。それに対して、USDTなどのステーブルコインは価格の安定性、高い流動性、移転の容易さを提供し、これらの特性が制限された環境での国際決済における役割の増加を支えています。
注目すべきは、中国が国内の暗号通貨の使用に対して引き続き厳しい制限を実施していることです。しかし、ロシアとのエネルギー貿易の文脈において、当局はステーブルコイン取引に対して容認的な態度を示しているようです。正式な支持はないものの、この選択的な容認は、特に地政学的圧力下での商品供給チェーンを維持する必要性を反映した実用的な優先事項を示しています。
この二重の姿勢——規制の慎重さと実際の参加の組み合わせ——は一つの傾向を際立たせています：公式な制限的政権の中でも、実用性を得るためにデジタル資産が静かに採用されています。中国にとって、ステーブルコインに基づく決済は、従来の銀行システムを回避し、ドルへの依存を減らし、貿易の連続性を保障する方法を提供します。
出典:Chainalysis
ロシアは孤立した例ではありません。イランやベネズエラなどの他の制裁対象国も、国際貿易を維持するためにステーブルコインに転向しています。これらの例は、政治的に制限された環境で商業機能を維持するためのツールとしてのステーブルコインの使用パターンが増加していることを示しています。
制裁が時間と共に緩和されても、ステーブルコインに基づく決済は引き続き使用される可能性があります。その運用上の利点——より速い取引速度とより低いコスト——は非常に顕著です。価格の安定性が国際貿易においてますます重要な要素となる中、より多くの国がステーブルコインの採用についての議論を進めると予想されています。
ロシアは特に実際の体験を通じてステーブルコインの実用性を実感しました。アメリカが制裁対象の取引プラットフォームGarantexに関連するウォレットを凍結した後、ロシア財務省の官僚はルーブルに裏付けされたステーブルコインの開発を呼びかけました。これは外国発行者への依存を減らし、将来の取引を外部の管理から守る国内の代替手段です。
ロシアを除いて、他のいくつかの国もステーブルコインの採用を加速させています。ロシアの主な動機は外部制裁を回避することですが、多くの他の国はステーブルコインを通貨主権を強化する手段や地政学的変化により効果的に対処するためのツールと見なしています。その魅力は、国境を越えた送金がより迅速で、コストが低い潜在能力にもあり、ステーブルコインが金融インフラの近代化の原動力としての役割を強調しています。
※タイ:2025年3月、タイ証券取引委員会はUSDT、USDC取引を承認しました。 ※日本:2025年3月、SBI VC TradeはCircleと提携してUSDCを立ち上げ、日本の金融庁から(JFSA)規制当局の承認を受けました。
これらの発展は、二つの重要なトレンドを明らかにしています。まず、ステーブルコインの規制は概念的な議論を超え、政府はその法的および運用パラメータを積極的に形成しています。次に、地理的な分化が形成されています。日本やシンガポールのような国々は規制されたステーブルコインの統合を推進している一方で、タイのような国々は国内通貨の管理を保護するためにより厳格な措置を講じています。
このような分化が存在するにもかかわらず、世界は一般的にステーブルコインがグローバル金融インフラの恒久的な構成要素になりつつあることを認識しています。一部の国はそれを主権通貨への挑戦と見なしている一方で、他の国はそれをより迅速で効率的なグローバルトレードの支払い手段と見ています。したがって、ステーブルコインの規制、機関、商業分野における重要性が高まっています。
ステーブルコインの国境を越えた取引における増加は、金融インフラの根本的な変化を反映しており、単なる規制回避の試みではありません。歴史的に暗号通貨に懐疑的だった国々、例えば中国やインドでさえ、戦略的商品取引において間接的にステーブルコインを利用し、その実際の有用性を体験し始めています。
この発展は制裁回避を超えています。最初の小売レベルの実験は、機関や国家レベルの統合に進化し、ステーブルコインは市場に適合した真の製品を示す数少ないブロックチェーンイノベーションの一つとなっています。そのため、ステーブルコインはますます現代金融システムの合法的な構成要素と見なされるようになり、違法活動の道具ではなくなっています。
安定した通貨を未来の金融構造の要素として捉える機関——一時的な解決策ではなく——は、次の金融革新の波で先頭に立つ可能性があります。逆に、参加を遅らせる機関は、他者が設定した基準に受動的に適応するリスクに直面するかもしれません。したがって、政策立案者と金融リーダーは安定した通貨の本質とその長期的な潜在能力を理解し、グローバル金融システムの進化の方向に一致した戦略を策定する必要があります。
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ステーブルコインはどのように制裁を超えて世界貿易を変えるのか？
**作者: Chi Anh, Ryan Yoon
翻訳：ホワイトペーパー
TL; 博士
ロシアが石油取引でステーブルコインを使用していることは、ステーブルコインがもはや周辺的なツールではなく、高リスクの国境を越えたビジネスにおける真の金融インフラになったことを示しています。
中国とインドは国内の暗号通貨に制限を設けているが、ロシアとのステーブルコイン取引を通じて利益を得ており、国家レベルでひっそりと分散型金融の効率を体験している。
世界各国の政府は異なる方法で対応していますが、すべての政府がステーブルコインが価値の国境を越えた流動性のあり方を再構築していることを認めています。
1. ステーブルコインとして制裁下の戦略通貨の台頭
ステーブルコインのグローバルな重要性がますます高まっており、単なる投機ツールとしてだけでなく、実用的な金融ツールとしても機能しています——まずは個人、次に機関、そして現在は国家全体へと広がっています。
ステーブルコインの興起は暗号ネイティブ環境に始まり、トレーダーは USDT や USDC などのステーブルコインを使用して取引し、資本を効率的に移転し、中央集権型および非中央集権型プラットフォームで流動性を獲得しています。特に銀行のインフラが限られているか資本規制が存在する市場では、ステーブルコインはドルへのアクセス能力を強化しました。
その後、ステーブルコインの採用は機関やB2Bの使用例に拡大しました。企業はステーブルコインを使用して、特に従来の銀行サービスが信頼できないか高コストな新興市場で、国際送金、サプライヤーの決済、給与の支払いを行い始めました。SWIFTや代理銀行を通じた電信送金と比べて、ステーブルコイン取引はほぼ即時に決済され、仲介者が不要で、コストが大幅に削減されます。これにより、ステーブルコインは単に効率的であるだけでなく、政治的または経済的に不安定な地域で事業を展開する企業にとってますます不可欠な存在となりました。
現在、ステーブルコインは国家レベルでテストされており、その役割は便利性から戦略的なものに変わっています。制裁に直面しているか、アメリカ主導の金融システムの代替を求めている国々、例えばロシアは、ステーブルコインの使用にシフトしています。
ステーブルコインが企業のツールから国家レベルの貿易のツールに変わるにつれて、その役割は操作の便利さから政治的必要性へと進化しました。本報告では、現実世界のケーススタディを通じて、ステーブルコインがどのように制限を回避し、コストを削減し、新しい貿易ルートを開くために使用されているかを探ります。
2. ステーブルコインの実際の応用：世界貿易が裏でどのように適応しているか
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出典:Statista
ロシアはますますUSDTなどのステーブルコインやビットコイン、イーサリアムなどの主要な暗号通貨を中国との石油貿易に取り入れています。2025年3月のロイターの報道によると、これは西側の制裁を回避するための戦略的努力を示しています。
取引モードは比較的簡単です。中国のバイヤーは国内通貨(、つまり人民元)を仲介機関に送金し、仲介機関はそれをステーブルコインまたは他のデジタル資産に変換します。これらの資産はその後ロシアの輸出業者に移転され、輸出業者は資金をルーブルに換えます。西側の金融仲介機関を排除することで、このプロセスは制裁リスクを低減し、取引の弾力性を高めます。
これらの取引に使用されるデジタル資産の中で、ステーブルコインは特に重要な役割を果たしています。ビットコインやイーサリアムが時折使用されることがありますが、その価格の変動性が大規模な取引には適していません。それに対して、USDTなどのステーブルコインは価格の安定性、高い流動性、移転の容易さを提供し、これらの特性が制限された環境での国際決済における役割の増加を支えています。
注目すべきは、中国が国内の暗号通貨の使用に対して引き続き厳しい制限を実施していることです。しかし、ロシアとのエネルギー貿易の文脈において、当局はステーブルコイン取引に対して容認的な態度を示しているようです。正式な支持はないものの、この選択的な容認は、特に地政学的圧力下での商品供給チェーンを維持する必要性を反映した実用的な優先事項を示しています。
この二重の姿勢——規制の慎重さと実際の参加の組み合わせ——は一つの傾向を際立たせています：公式な制限的政権の中でも、実用性を得るためにデジタル資産が静かに採用されています。中国にとって、ステーブルコインに基づく決済は、従来の銀行システムを回避し、ドルへの依存を減らし、貿易の連続性を保障する方法を提供します。
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出典:Chainalysis
ロシアは孤立した例ではありません。イランやベネズエラなどの他の制裁対象国も、国際貿易を維持するためにステーブルコインに転向しています。これらの例は、政治的に制限された環境で商業機能を維持するためのツールとしてのステーブルコインの使用パターンが増加していることを示しています。
制裁が時間と共に緩和されても、ステーブルコインに基づく決済は引き続き使用される可能性があります。その運用上の利点——より速い取引速度とより低いコスト——は非常に顕著です。価格の安定性が国際貿易においてますます重要な要素となる中、より多くの国がステーブルコインの採用についての議論を進めると予想されています。
3. グローバルステーブルコインの勢い：規制の更新と機関の変化
ロシアは特に実際の体験を通じてステーブルコインの実用性を実感しました。アメリカが制裁対象の取引プラットフォームGarantexに関連するウォレットを凍結した後、ロシア財務省の官僚はルーブルに裏付けされたステーブルコインの開発を呼びかけました。これは外国発行者への依存を減らし、将来の取引を外部の管理から守る国内の代替手段です。
ロシアを除いて、他のいくつかの国もステーブルコインの採用を加速させています。ロシアの主な動機は外部制裁を回避することですが、多くの他の国はステーブルコインを通貨主権を強化する手段や地政学的変化により効果的に対処するためのツールと見なしています。その魅力は、国境を越えた送金がより迅速で、コストが低い潜在能力にもあり、ステーブルコインが金融インフラの近代化の原動力としての役割を強調しています。
※タイ:2025年3月、タイ証券取引委員会はUSDT、USDC取引を承認しました。 ※日本:2025年3月、SBI VC TradeはCircleと提携してUSDCを立ち上げ、日本の金融庁から(JFSA)規制当局の承認を受けました。
これらの発展は、二つの重要なトレンドを明らかにしています。まず、ステーブルコインの規制は概念的な議論を超え、政府はその法的および運用パラメータを積極的に形成しています。次に、地理的な分化が形成されています。日本やシンガポールのような国々は規制されたステーブルコインの統合を推進している一方で、タイのような国々は国内通貨の管理を保護するためにより厳格な措置を講じています。
このような分化が存在するにもかかわらず、世界は一般的にステーブルコインがグローバル金融インフラの恒久的な構成要素になりつつあることを認識しています。一部の国はそれを主権通貨への挑戦と見なしている一方で、他の国はそれをより迅速で効率的なグローバルトレードの支払い手段と見ています。したがって、ステーブルコインの規制、機関、商業分野における重要性が高まっています。
4. ステーブルコインは一時的な解決策ではない——それらは新しい金融インフラ層である
ステーブルコインの国境を越えた取引における増加は、金融インフラの根本的な変化を反映しており、単なる規制回避の試みではありません。歴史的に暗号通貨に懐疑的だった国々、例えば中国やインドでさえ、戦略的商品取引において間接的にステーブルコインを利用し、その実際の有用性を体験し始めています。
この発展は制裁回避を超えています。最初の小売レベルの実験は、機関や国家レベルの統合に進化し、ステーブルコインは市場に適合した真の製品を示す数少ないブロックチェーンイノベーションの一つとなっています。そのため、ステーブルコインはますます現代金融システムの合法的な構成要素と見なされるようになり、違法活動の道具ではなくなっています。
安定した通貨を未来の金融構造の要素として捉える機関——一時的な解決策ではなく——は、次の金融革新の波で先頭に立つ可能性があります。逆に、参加を遅らせる機関は、他者が設定した基準に受動的に適応するリスクに直面するかもしれません。したがって、政策立案者と金融リーダーは安定した通貨の本質とその長期的な潜在能力を理解し、グローバル金融システムの進化の方向に一致した戦略を策定する必要があります。