50億ドルのBTC、ETHオプションが本日満期！最大の痛点は11.6万ドル、3,675ドル、低変動市場が重要な試練に直面しています。

暗号資産派生市場が重要なイベントを迎えます——価値近く50億ドルのビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）オプション先物が本日（UTC時間8:00）集中満期を迎えます。その中でBTCオプションは40億ドル超（名目価値）を占め、最大痛点は116,000ドル；ETHオプションは約8.76億ドルで、最大痛点は3,675ドルです。看跌/看涨比率（PCR）はBTC市場がやや看跌に偏っていることを示しています（PCR=1.46）、ETHはより中立的です（PCR=1.14）。持続的な低変動環境の中で、今回の大規模満期が市場の激しい変動を引き起こすかどうかがトレーダーの注目の焦点となります。

近50億ドルのオプションの期限が到来、最大の痛点が重要な価格帯を明らかにする

Deribitのデータによると、本日総額49.6億ドルのBTCとETHのオプションが満期を迎える予定であり、これは暗号市場における最近の最大規模のオプション満期イベントの一つです。

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(ソース: Deribit)

• ビットコイン (BTC)： 名目価値40.9億ドルのオプションがまもなく期限切れとなり、34,954件の未決済契約が関与しています。重要指標「最大痛点」（つまり、最多オプションが失効し、マーケットメーカーの損失が最小となる価格）は116,000ドルにあります。現在のプット/コール比率（PCR）は1.46で、市場でのプットオプション（売りオプション）のポジションがコールオプション（買いオプション）よりも高いことを示しており、全体的なセンチメントはやや弱気です。

  ! (出典:Deribit)

• イーサリアム (ETH)： 名目価値8.76億ドルのオプションの期限が来ており、223,433件の未決済契約が関与しています。最大の痛点は3,675ドルにあり、PCRは1.14で、BTCに対してより中立的な市場の感情を示しています。

ポジション分布と低変動のジレンマ

Deribitアナリストは、現在の未決済契約の分布に顕著な特徴があることを指摘しています：プットオプション（Puts）は現物価格の下方に大量に集まり、コールオプション（Calls）は現物価格の上方に積み重なっています。この分布構造は、価格を現在の範囲内に束縛する「重力」のようなものかもしれません——しかし、すべては今日の期限後に明らかになります。

低変動主導、トレーダーは安定または穏やかな上昇に賭ける

オプション分析機関Greeks. liveは市場の感情が分化していることを観察しており、多くのトレーダーは持続的な低変動環境に適応しようと努力しています。1つの重要な現象は、BTCの週次満期オプションのインプライドボラティリティ（IV）が32%に達しているにもかかわらず、トレーダーが積極的に売り出している行使価格112,000ドルのプットオプション（Put Selling）です。これは、大部分のトレーダーが価格の安定または穏やかな上昇に賭けており、オプション戦略（特にプットオプションの売り出し）を利用して「プレミアムを収穫する」（Premium Harvesting）ことを示しています。これは低変動環境で一般的な戦略です。

「トレーダーはオプションプレミアムの売却戦略に対して強い自信を示しています」とGreeks.liveのアナリストは述べています。「このような取引が成功すれば、基礎資産の価格が有利に変動した際に利益を得ることができます。」

重要な技術レベルと潜在的な変動の触媒

アナリストは同時に、BTC 5分足の100周期指数移動平均線（EMA100） が最近の重要なテクニカル戦場であり、複数の時間枠で抵抗または支持の役割を果たしていると強調しています。現在のビットコイン価格はこの移動平均線を下回っており、これは通常短期的な下落の動きを示唆しています。

• オプションの期限切れまたは変動を引き起こす： 112,000ドルの行使価格付近に大量の未決済契約が存在するため、プットオプションの売り手（Put Sellers）は防御的な行動をとり、損失を避けるために価格を押し上げようとする可能性があります。これは、本日巨額のオプション期限切れを迎える中で市場の変動を加速させる可能性があります。
• 期限切れ後の時代の機会： より核心的な問題は、このような大規模な期限切れが変動性を引き起こすかどうかです。大量の契約が終了するにつれて、特にBTCやETHの価格が重要な技術的閾値を突破したときに、ポジションが突然調整されるリスクが常に存在します。しかし、現在ほとんどのトレーダーが「変動性の売り手」（Volatility Sellers）としての役割を果たしているため、市場のコンセンサスは依然として変動が低迷を維持すると考えています。ただし、これらのポジションが解除されると、期限切れ後の市場環境は新しい方向性の機会を開く可能性があり、特にマクロの触媒（米連邦準備制度の政策、経済データ）や流動性のパターンの変化が見られた場合です。

結語： 価値50億ドルのBTCとETHのオプションが集中満期を迎え、持続的に低い変動の市場背景の中でまるで「時限爆弾」のようです。権利金売り戦略が広まっていることは、多くのトレーダーが安定性に賭けていることを示唆していますが、112,000ドルのような重要な技術レベルの維持失敗や、巨額の未決済契約の清算需要は、市場の膠着状態を打破する引き金となる可能性があります。オプションの最大痛点（BTC $116K、ETH $3,675）は、強気と弱気の争奪の心理的アンカーとなるでしょう。投資家は、満期ウィンドウ（UTC 8:00前後）の潜在的な変動拡大リスクに警戒し、満期後の市場流動性の再構築と新たな方向性の選択に密接に注視する必要があります。低波市場では、ブラックスワンイベントがしばしば不意に訪れます。