DeFi（分散型金融）は、暗号世界にとって欠かせないインフラです。ウォール街のトップ金融機関であるモルガン・ゴールドマン・サックスや業界の巨人たちであっても、DeFiは必須です。彼らはこの分野に多くのエネルギーを注いで展開しています。伝統金融の論理に従うと、派生商品は出来高でスポット商品をはるかに上回るでしょう。ただし、現在の分散型派生商品はまだ初期開発段階にあり、大きな成長ポテンシャルを示しています。

分散型契約取引所の開発において、Gains Networkは、DeFi Llamaのデリバティブ取引量において、DYDXとGMXに次ぐ2番目の遅参者となっています。以前、Gains Networkはルナ事件に巻き込まれ、ほぼ崩壊しかけましたが、最近の数ヶ月では、Gains Networkの1日の取引量が何度もGMXを上回り、顕著な存在となっています。では、他を凌駕し、その地位を獲得するためにどのような方法で成功しているのでしょうか？

gTrade：レバレッジ取引と幅広い資産

レバレッジ取引とさまざまな資産の選択肢を可能にすることで、Gains NetworkのgTradeは非常に流動性が高く、強力で使いやすい分散型のレバレッジ取引プラットフォームです。取引コストが低く、幅広いレバレッジとターゲットをサポートしています。150倍のレバレッジで40以上の暗号通貨、1000倍のレバレッジで20以上の外国為替取引所、100倍のレバレッジで30以上のトークン化された株式を取引できます。全てのDEXの中で最も高いレバレッジ比率をサポートしています。

（出典：gTrade公式ウェブサイト）

プラットフォームは使いやすく、取引がチェーン上で実行され、テイクプロフィットやストップロスなど特殊な機能を含む完全な機能を備えています。UIはスムーズに動作し、良い取引体験を提供しています。さらに正確かつ迅速に見積もりをするために、gTradeはミックスアーキテクチャを構築し、カスタムリアルタイムChainlinkノードオペレーターネットワーク（DON）を使用して、各取引の中央値を取得しています。これにより、ユーザーの権利と利益を保護し、単一のノードに問題が発生して価格ピンがトリガーされて不必要な損失を引き起こすことを避けることができます。

プロトコルのガバナンストークンであるGNSおよびGNS NFTは、プラットフォーム上のユーティリティ内でインセンティブとして設計されており、これらのトークンを保有し、ガバナンスで使用することでプロトコルの所有権を得ることができます。

GNS保有者は、シングルサイドステーキングを通じてプラットフォーム手数料を集め、プラットフォーム収益をGNSの焼却に使用します。一方、NFT保有者は、より低いスプレッドとより高いリワードを受け取り、NFTロボットがリミットオーダーや清算を実行します。

gTradeの使い方は？

中央集権取引所と同様に、gTradeのUIは非常にスムーズに動作します。使用する前に、PolygonとArbtrumに接続できるウォレットを作成する必要があります。その後、続く操作を行うことができます。公式ウェブサイト。

（出典：gTradeホワイトペーパー）

gTradeを通じて永続取引を運用するための手順は次のとおりです：

1. gTradeのWeb3ウォレット、例えばmetamaskに接続します。

2. ウォレットにDAIを入金し、送金手数料の支払いのためにウォレットにETHまたはMATICを一定量保持してください（選択したネットワークにより異なります）。

3. これが最初の取引である場合、契約は承認されている必要があり、希望するDAIを支出するために。 「承認」をクリックして、トランザクションをPolygonまたはArbitrumに送信してください。

4. 取引パラメータを設定し、市場価格、指値価格、ストップリミット、レバレッジ取引、利益確定、損失制限などの取引タイプを選択します。

5. オプションを確認した後、取引を開始し、保有しているオープンポジションを表示できます。

ゲインスネットワークはどのように運営されていますか？

現在、gTradeでは、オープンポジションの担保としてDAIのみをサポートしています。レバレッジは、DAI Vault、GNS/DAI流動性プール、およびGNSステーキングプールをメインモジュールとして用いた合成です。ある程度、gTradeの取引はGMXと同様に機能します。なぜなら、両者とも流動性プールをトレーダーに対するカウンターパーティとして利用するからです。ただし、GMXではGLPの流動性を提供するために複数の通貨を使用できますが、GNSではDAIのみを使用できます。カウンターパーティ取引の使用により、低スリッページを実現し、流動性提供者による一時的な損失を回避することができます。この記事をお読みください：GMXとは何ですか？GAXの動作原理について詳しく学ぶ。

DAIボールト

DAI Vaultの主な責任はシステムを安定させることです。VaultにDAIをステークするステーカーは、手数料や清算手数料などの利益を享受し、レバレッジトレーダーの対極としてDAIを利用することができます。トレーダーが損失を被れば、ステーカーは利益を得ることができ、その逆も然りです。レバレッジを利用する前に、サービスを利用するためにDAIを保証金としてVaultに預け入れる必要もあります。

現時点では、DAI Vault は安定した利益を達成することができ、損失を出して DAI ステーカーはいません。この基本原則は長期的なものであり、ほとんどのトレーダーは一般的にお金を失います。

仮想通貨の高いレバレッジと高いボラティリティに基づいて、gTradeはこの理論の利益をさらに増幅させます。 DAIの担保者はディーラーとして市場に参入し、他のトレーダーがポジションを取るのを待ちます。長期的には、担保者が着実に勝利します。ほとんど発生しない極端なケースもあり、非常に抜け目のないトレーダーがステーキングプール内のすべての資金を獲得します。その結果、プロジェクトは利益を継続します。

（ソース：gTradeホワイトペーパー）

GNSステーキングプール

さらに、GNSステーキングプールを利用すると、DAIでプラットフォーム手数料を獲得するためにGNSをステークできます。つまり、市場注文手数料の40%とリミット注文手数料の15%が含まれます。gTradeの取引の70%が市場注文であるため、平均して取引手数料の32.5%がGNSステーキングプールに報酬として支払われます。

GNS/DAI流動性プール

3つのプールの中で、DAI VaultのDAIのステーキング率は、GNSの発行に直接関係しています。ステーキング率が130%を超えると、ボールトはトークンのデフレーションを実現するために、GNS/DAIプールからGNSを購入して燃やします。ステーキング率が100%未満の場合、追加のトークンが発行され、GNS/DAI流動性プールでDAIに交換されて、ボールトの準備金を補充します。しかし、トークンがインフレしてDAIステーキングが大規模に償還され、ステーキングが不十分となる極端な状況が生じると、GNSトークンが100百万まで発行されるまで発行されます。したがって、このプロジェクトの目標は、製品の安定した運営を維持し、DAI Vaultのステーキングユーザーを保護することです。ただし、Gains NetworkはDAI Vaultに対して、最大ステーキング額の1/4しか24時間ごとに引き出すことができないというルールを設定しており、極端な状況をある程度緩和します。

プロジェクト開発

プロジェクトは2、3年前に匿名を保っているチームによって作成されました。もともとはgains.farmと呼ばれていました。2021年の元日に、プロジェクトチームからバグバウンティオーダーが発行された後、いくつかのハッカーがバグを指摘し、攻撃を開始しました。数日後、チームは問題を素早く解決するためにgains.farm V2バージョンをリリースしました。

今日私たちが見るGains Networkは、gains.farm V2に基づいて連続的にイテレーションされています。元のトークンはGFARMで、ユーザーはそれを取引の担保として使用できます。この時点でgains.farmのコアサービスはレバレッジ取引であり、NFT取引所+GFARM2ステーキングサービスもあります。ただし、これらのすべてのサービスはGFARMトークンを中心に作成されており、GFARMトークンがこれらのビジネスに役立っているわけではありません。V2が公開された後、取引コンペティションが開催されましたが、良い効果を上げず、公開から3日間で160件以上の取引があり、市場価値はわずか60万ドルでした。したがって、Gainsチームは2週間に1回以上、イテレーション計画を迅速に開始しました。

その後、チームはオラクルの導入によってGFARMトークンの操作問題を解決し、最終的にGFARMを放棄し、預金にDAIを使用しました。同時に、チームは新しい通貨やターゲットを立ち上げ、フロントエンドのデザインを調整し、KOLとのマーケティングで協力しました。その後、V5が登場し、プロジェクトは領域で成長し始め、1日の取引高が2000万ドルを超えるようになりました。2021年10月には、公式にGains Networkにリブランドされました。元のGFARMトークンは1000分割され、GNS（Gains Token）として改名されました。

(ソース: dune)

図は、プロジェクトがリリースされた後の取引量とユーザーデータの急速な成長を示しています。

公式のロードマップでは、将来、zk-rollupを展開し、より分散型のガバナンスとメタバース生態系を構築する予定です。

競合製品との比較

ソース：tokenterminal（2022.3.8）

上記の表には、DYDXが現在最も高い市場シェアを占めている一方、Gains NetworkはDYDXとGMXに次ぐ2位であり、古いデリバティブ取引所Perpをはるかに上回っています。 Gains Networkは取引量とロックアップ量において成長の余地があり、その後のパフォーマンスも期待されています。

結論

Gains NetworkのgTradeは全体的にデザインが良く、迅速にイテレーションされています。支援的なコミュニティの存在により、このプラットフォームは持続可能な分散型空間で注目すべきデータを有しています。超高レバレッジをサポートする製品の中では珍しいプラットフォームです。カスタムのリアルタイムChainlinkノードオペレーターネットワーク（DON）という主要な機能を備えており、合成資産のおかげでプロジェクトはほぼ制限なくターゲットを立ち上げることができます。さらに、最近導入されたArbitrumはプロジェクトにより多くのユーザーやトラフィックをもたらし、ユーザーエクスペリエンスを豊かにし、生態系のレイアウトを改善しています。gTradeの将来の発展は期待されています。

これらすべてにもかかわらず、GNSトークン経済には過度の発行リスクがあるため、DAI Vaultのステーキング率データに注意する必要があります。また、プロジェクトの運営メカニズムは、この記事で紹介したものよりもはるかに複雑です。gTradeのリスクコントロールメカニズムは、LP側および取引側のものとして、現在のDeFiプロジェクトの中で最も複雑だと言えます。この記事で説明したのは基本情報のみであり、興味がある場合はさらに研究する必要があります。