イーサリアムの長期にわたる価格低迷は本当に終わったのでしょうか。

[TL；DR]:

過去 2 年間、ETH/BTC 為替レートは下落し続け、最大 50% 下落しました。

多くのレイヤー 1 の課題と、ETH 自体の不十分な価値獲得能力に直面して、ETH の市場シェアは徐々に低下しており、現物 ETF の立ち上げもこのジレンマを軽減することはできませんでした。

レステイキングトラックの精力的な開発と年末に予定されているプラ​​ハのアップグレードは、イーサリアムの生態学的価値をさらに解放し、それによってポジティブな価格発見を促進するのに役立つ可能性があると期待されています。

導入

ここ 1 年以上、イーサリアムの市場価格パフォーマンスは比較的低迷しており、特に最近 ETH/BTC が新安値を付けた後、人々は希望に満ちていた状態からイーサリアムの将来の方向性を批判し批判するようになったと言えます。これが「King of Ten Thousand Chains」の瞬間です。この記事は、イーサリアムの現在の市場センチメントと、イーサリアムが変革後に直面するさまざまな課題や疑問を深く探ることを目的としています。

ETH価格は下落し続け、現物ETFは純流出が続いています。

9月以降、仮想通貨市場全体は調整の深化を示している。リンク”>価格動向、特に最近ETH / BTCが0.04を下回り、新安値を付けた後、ETHに対する市場の悲観論が再び広がっています。

図 1 出典： Gate.io

実際、イーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク (PoS) メカニズムに移行した 2022 年の時点で、市場は一般に、この変更がトークンのデフレを促進し、アプリケーションの需要の増大に応え、価格が上昇することを期待していました。しかし、2 年後には、それ以来、価格と環境性能は予想ほど大きくありませんでした。

過去 2 年間の強気市場の傾向から判断すると、ETH の価格動向は確かに多くの課題に直面しており、特に BTC や SOL などの他の主流の仮想通貨と比較すると、そのパフォーマンスはさらに劣っており、満足のいくものではありません。

特に今年の傾向を見ると、ETHの価格は年初には2,280米ドル付近で推移していましたが、3月には一時的に4,000米ドル近くの高値をつけましたが、その後安値まで下落するまで長い下落チャネルに入りました。当時、瞬間的な20％の下落は、通常のアルトコインの流動性危機として叫ばれていました。

現在は60移動平均付近まで上昇しており、2,600ドル付近まで圧力をかけられているが、今年の上昇は最小限にとどまっています。

図 2 出典： Gate.io

さらに、BTCとの比較でもETHの苦境が浮き彫りになります。過去 2 年間、ETH/BTC 為替レートは下落し続け、最大 50% 下落しました。同時に、Solana、Sui、Ton などのプロジェクトの台頭により、SOL/ETH は過去 1 年間で急激に上昇しましたが、ETH の市場シェアは年初の 16% から年初の 16% まで徐々に低下しました。現在は 14% であり、市場におけるその支配的な地位が挑戦されつつあることを示しています。

このような弱い傾向の中、予想外の ETH 現物 ETF の承認でさえ、予想通りに通貨価格を押し上げることができず、BTC 現物 ETF がもたらした盛大な機会を再現しました。それどころか、機関投資家の関心の低下を反映して、ETFの発足以来出来高は減少し続けており、市場の悲観的な見方をさらに悪化させています。

図 3 出典： コイングラス

直感的に価格のパフォーマンスが弱いことは、当然のことながら地域社会に生態学的計画と開発に疑問を抱かせ、さらには叫び声を上げさえしました。イーサリアムはソラナに置き換えられた音声、これはまさにイーサリアムの「最も暗い瞬間」です。

さまざまな理由で価格が低迷しています

ETHは現在、価格低迷と市場からの絶え間ない疑念という苦境に陥っている。価格低迷の理由を探るには、マクロ経済のマイナスの影響だけでなく、イーサリアムエコシステム自体の欠点も分析する必要があります。結局のところ、2年間の低迷傾向は単純なイーサリアムの影響ではありません。外部環境です。

1つ目は、地政学的紛争、インフレ圧力、高金利環境など、過去2年間の世界的なマクロ経済の不確実性により、投資家は米ドルなどの低リスク資産を保有する傾向が強まり、その結果、投資家の関心が高まっています。リスク資産（仮想通貨など）は減少しました。

図 4 出典： AICoin

このマクロ的な流動性の逼迫は、暗号通貨市場の上昇傾向を妨げることがよくありますが、同じ環境でETHが低迷し続けるのに、BTCやSOLなどの価格が比較的高くなる理由は説明できません。したがって、市場構造の変化やイーサリアム自体の問題も考慮する必要があります。

今年はビットコインとイーサリアムの現物ETFの立ち上げに成功しましたが、特にグレイスケール・イーサリアム・トラストが大規模な資金引き出しを行った後、機関投資家がイーサリアムに対して非常に慎重になっているのは明らかですが、大手マーケットメーカーによる積極的な売り行動が見られる可能性があります。価格下落傾向をさらに悪化させました。

イーサリアムのエコシステム自体に関して言えば、イーサリアムは当初の設計時に考慮されていたスケーラビリティの不足という問題がスムーズに発展しなかったのではなく、オンチェーンの相互作用が不十分であったことが原因でした。 Layer1 の採用と Layer2 の均質化により、イーサリアム自体の価値の獲得と価値の転用が不十分な状況が生じています。

恐ろしい現実は、イーサリアムのネットワークガス料金の低下により、燃焼されたETHの減少と純供給の増加につながり、それが短期的には価格上昇を抑制し、さらには死のスパイラルの解釈を引き起こす可能性があるということです。

図 5 出典：ultrasound.money

要約すれば、イーサリアムの価格マクロ経済環境、イーサリアム自体の技術的および競争上の問題、市場サイクルの変動など、低迷の理由は数多くありますが、重要なことは、イーサリアムが長い間、DeFiサマーのような新たな成長点を実際に到来させていないということです。経済は活況を呈しています。

イーサリアムは死から蘇ることができるでしょうか。

現在、いくつかの課題や不確実性 (FUD センチメント、価格変動、技術的なボトルネックなど) に直面していますが、全体として、イーサリアムの中核となる動機と精神は依然として堅固であり、財団は依然として検閲防止および拡張技術の探求を続けています。進歩を続け、市場のニーズに適応するという決意を示す革新的なソリューションです。

技術レベルでは、ゼロ知識証明（ZK）、検証可能遅延関数（VDF）、その他の技術分野の研究と進歩など、深い技術基盤と継続的な技術革新を備えたイーサリアムが、間違いなく爆発の基礎を提供しました。新しいアプリケーションの強力なサポート。これにより、より多くの開発者やユーザーを引きつけるだけでなく、分散型アプリケーション (dApp) の数の継続的な増加も促進され、業界での主導的地位がさらに強化されます。

さらに、イーサリアムはビジネス指向とエコシステム構築においても強い強みを示しています。 Solana のような競合他社には使いやすさの点で利点がありますが、イーサリアムは業界での確固たる評判、標準化された操作手順、大規模な開発者コミュニティのおかげで、活気に満ちた拡大し続けるエコシステムを構築しています。このエコシステムの利点は、イーサリアムの長期的な発展のための強固な基盤を築きます。

期待に値するのは、レステイキングトラックの開発の急成長と、年末に予定されているプラ​​ハのアップグレードがイーサリアムの生態学的価値をさらに解放し、それによってプラスの価格発見を促進する可能性があることです。

図 6 出典：@vitalik

もちろん、機関投資家による段階的な採用もイーサリアムの将来への信頼を高めます。仮想通貨市場が成熟し、資本市場の流動性が向上するにつれて、イーサリアムの普及率は加速し、その価値がさらに高まることが予想されます。

最後に、ETH/BTCの週足チャートから判断すると、2年以上の下落ショックを経て、現在の為替レートはテクニカルサポート水準まで下落しており、MACDなどの指標も売られ過ぎからの反発期待を示しており、それを示している可能性があります。 ETHの価格は好調なパフォーマンスの時期を迎えるでしょう。

図 7 出典： Gate.io

つまり、イーサリアムは現在、いくつかの課題と不確実性に直面していますが、その中心的な動機、技術革新、エコシステムの利点、および機関投資家のサポートが共に、将来の発展を推進する重要な要素を構成します。したがって、私たちはイーサリアムの将来について引き続き楽観的であり、現在のジレンマに対処しながらイーサリアムがブロックチェーン業界の発展トレンドをリードし続けることを期待しています。

著者：Gate.ioの研究者Carl Y.
翻訳者：AkihitoY.
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この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。 本記事の内容はオリジナルであり、著作権はGate.ioに帰属します。転載が必要な場合は、作者と出典を明記してください。そうでない場合は法的責任を負います。