Bloomberg: Emas, BTC, NVIDIA - Mengapa Semua Bisa Menjadi ETF

Penulis: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Terjemahan: Bai Shui, Golden Finance

Investasi dana pertukaran (ETF) mencapai hampir 13 triliun dolar AS. ETF ini mencerminkan indeks S&P 500. ETF emas, ETF BTC, dan bahkan ETF makanan nabati. Bagaimana pasar ini menjadi begitu besar dan beragam? Dan apa yang termasuk di dalamnya?

Menurut penelitian industri Bloomberg, volume iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) dari BlackRock mencapai $248 juta, mencetak salah satu rekor volume tertinggi sepanjang sejarah pada hari pertama. Foto: Victor J. Blue/Bloomberg

Dalam podcast hari ini, kami melanjutkan dengan mengundang Analis ETF Senior Bloomberg Intelligence dan co-host Trillions Podcast, Eric Balchunas. Dia bercerita kepada pembawa acara David Gura tentang pasangan yang tak terduga ini yang menciptakan ETF pertama dalam sejarah sebagai upaya terakhir untuk menyelamatkan pertukaran yang sedang kesusahan. Sementara itu, tuan rumah bersama Bloomberg ETF IQ dan Money Stuff, Katie Greifeld, menganalisis pasar yang sedang berkembang pesat saat ini dan merangkum ETF mana yang merupakan investasi aman dan ETF mana yang sebaiknya dihindari.

Berikut adalah catatan percakapan:

David Gura: Sarah.

Sarah Holder: David.

Gura: Hari ini saya ingin kamu masuk ke ruang siaran bersama saya, karena saya harus bertanya tentang ETF dan pemahamanmu tentang mereka.

Pemegang: Baiklah, ETF... Saya rasa saya biasanya mendengar bahwa kita tidak perlu repot-repot meneliti semua saham ini.

**Gura：**Mmm.

Pemegang: Cukup temukan sebuah ETF dan masukkan semua uangmu ke dalam keranjang ETF.

**Dave Nadig：**Ini benar-benar bisa mengubah pandangan kita terhadap investasi.

**Zachary Mider：**Mari kita manfaatkan kelemahan yang begitu besar ini dengan cara yang baru dan kreatif.

Emily Graffeo: Jadi dalam enam bulan terakhir, 94% ETF mengalami pertumbuhan positif.

Mider: Kamu tahu bahwa ini adalah keuntungan pajak yang besar bagi banyak orang.

**Gura：**Tapi, Sarah, sejujurnya, saya tidak benar-benar yakin bagaimana mereka bekerja, dan mengapa mereka begitu populer.

Holder: Ya, saya juga tidak yakin, mengapa mereka adalah investasi yang sangat bagus, David? Apa yang sebenarnya ada di dalamnya? Bagaimana perbedaannya dengan dana investasi kolektif atau indeks?

Gura: Ini semua pertanyaan yang bagus, Sarah, saya juga punya pertanyaan yang sama.

**Pemegang：**Terima kasih Tuhan, saya membutuhkannya.

Gura: Ini adalah seri kami di mana kami akan secara berkala menganalisis bagian terbesar dari sistem keuangan. Kami akan melihat bagaimana mereka terbentuk dan apa artinya bagi kita semua, bahkan jika Anda adalah seorang ahli keuangan.

Holder: Atau, jika Anda hanya ingin lebih memahami apa yang sebenarnya ada dalam portofolio investasi Anda.

Gura: Saya menjamin setiap orang akan mendapat manfaat!

**Holder：**Saya Sarah Holder.

Gura: Saya David Gura. Pertukaran-traded fund (ETF) adalah salah satu bintang di dunia investasi saat ini. Mereka memiliki posisi seperti Meryl Streep: mereka dihormati, disukai, dan juga ... disembah oleh investor profesional dan investor amatir.

Sejak lahir lebih dari 30 tahun yang lalu, ETF telah menjadi salah satu investasi paling populer di dunia. Namun, untuk memahami bagaimana ETF berkembang dan tumbuh, pertama-tama perlu memahami asal-usulnya.

Di Bloomberg, kami sangat beruntung memiliki seorang ahli ETF yang telah melaporkan ETF selama puluhan tahun: Eric Balchunas.

**Eric Balchunas：**Saya adalah seorang analis ETF senior, saya menulis, menganalisis, dan mendiskusikan ETF, serta memimpin tim global sekitar 10 orang yang melakukan pekerjaan yang sama.

**Gura：**Apakah Anda memiliki ETF favorit?

Balchunas: Sulit untuk memilih favorit. Kamu tahu aku sangat menyukai hal ini. Aku tidak akan pergi sejauh anak-anakku, aku tidak akan pergi begitu jauh. 01928374656574839201

Gura: Eric mengatakan bahwa ETF lahir pada salah satu periode tergelap di Wall Street.

James Limbach: Bagaimanapun, ini adalah hari terburuk dalam sejarah pasar saham.

Balchunas: Pada hari Senin hitam pada bulan Oktober 1987, pasar saham turun 24%. Saya maksud, ini adalah angka yang sangat besar dalam persentase. Ini setara dengan seperempat pasar saham hilang.

Limbach: Penurunan Indeks Industri Dow Jones hampir tiga kali lipat rekor terendah sebelumnya pada hari itu.

Setelah kejatuhan pasar saham, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) menulis laporan yang menganalisis penyebab kejatuhan dan memberikan beberapa saran untuk mencegah kejatuhan serupa di masa depan. Gura:

Eric mengatakan bahwa bagian tengah laporan ini menyembunyikan saran ringan dari pengacara SEC Amerika.

**Balchunas：**Jika kita ingin menciptakan alat keranjang pasar tertentu dan diperdagangkan di pertukaran efek New York di bawah pengawasan kami, bagaimana caranya?

**Gura：**Nate Most 和 Steve Bloom 两位交易员不在纽约证券pertukaran工作，而是在其竞争对手美国证券pertukaran工作。

Dia sudah berusia lebih dari 70 tahun. Dia adalah seorang fisikawan Kanada yang pernah bertugas di militer.

Balchunas: Mitra Steve Bloom seperti anak ajaib Harvard, ilmuwan roket, sangat baik dalam matematika, dan lebih muda. Jadi mereka adalah pasangan yang menarik. Saya pikir Nate mungkin dua hingga tiga kali lebih besar dari Steve, tapi mereka bekerja sama dengan baik.

Gura: Masalahnya terletak pada tempat kerja mereka:

Balchunas: Saat itu pertukaran sekuritas Amerika Serikat tampil buruk. Mereka hanya berada di bawah New York Stock Exchange dan Nasdaq dalam jumlah pendaftaran dan volume, berada di posisi ketiga.

Gura: Bursa saham Amerika Serikat membutuhkan keunggulan, dan saat itulah Most dan Bloom mendapat laporan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat. Laporan post-mortem Black Monday setebal 800 halaman itu.

**Balchunas：**Hm, Nate dan Steve telah membaca buku ini, mereka benar-benar kutu buku, mereka bilang, tunggu sebentar. Alat keranjang pasar, SEC sedang memintanya, mereka mungkin akan menyetujuinya. Mari kita lakukan itu. Jadi tidak ada saham yang akan terdaftar di sini. Jadi mengapa kita tidak menciptakan sesuatu untuk menciptakan lebih banyak perdagangan di pertukaran kami?

Gura: Jadi, mereka mulai mencoba merancang alat perdagangan keranjang pasar: sesuatu yang bisa dibeli dan dijual di pertukaran saham, fungsinya mirip dengan saham, tetapi sebenarnya adalah keranjang saham: keranjang yang mencerminkan pasar.

Balchunas: Ide ini sebenarnya berasal dari pikiran seorang pengacara di Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika, yang sangat menarik. Ini membantu mereka menemukan dan menciptakan dasar bagi ETF karena mereka benar-benar putus asa.

**Gura：**Tetapi mengubah gagasan ini menjadi produk nyata yang dapat dibeli dan dijual tidaklah mudah.

**Balchunas：**Jadi, tindakan Nate Most adalah langkah jenius, ETF memiliki rahasia sejati dia teringat akan waktunya di pertukaran komoditas di Samudera Pasifik, di sana Anda memiliki sesuatu yang disebut sertifikat komoditas. Gudang komoditas adalah tempat Anda menyimpan berbagai komoditas. Misalnya, minyak kedelai. Anda pergi ke sana, menaruh minyak kedelai di sebuah lemari penyimpanan. Anda akan mendapatkan tanda terima yang tepat untuk jumlah minyak kedelai tersebut. Kemudian Anda melakukan perdagangan tanda terima ini, sehingga Anda tidak perlu memindahkan sejumlah besar komoditas.

Kemudian, jika Anda memiliki tumpukan tanda terima dan ingin minyak kedelai, Anda dapat membawanya ke penyimpanan, dan kemudian Anda dapat mengambil minyaknya kembali. Jadi Nate Most bertanya, mengapa kita tidak memiliki tanda terima, tetapi untuk saham indeks Standar & Poor 500. Mereka akan duduk di gudang ini, tetapi sebenarnya itu adalah penitip. Kemudian, Anda mendapatkan tanda terima yang cukup, dan kemudian Anda bisa mengambil kembali sahamnya. Inilah yang disebut proses penebusan.

Jadi, ini adalah keajaiban, karena dapat mempertahankan penerimaan untuk berdagang sepanjang hari tanpa mengacaukan barang. Mereka sebenarnya terkait dengan barang fisik di gudang yang dikenal luas.

Gura: Ide kami adalah menciptakan gudang barang untuk menyimpan saham, obligasi, atau apa pun yang ingin Anda ikat bersama-sama. Kemudian, dana perdagangan pertukaran tercipta.

ETF pertama diciptakan oleh Nate Most dan Steve Bloom, dan mencakup semua saham dalam indeks S&P 500, yang mereka sebut sebagai "ETF Sertifikat Depo Standar ", disingkat SPDR.

ETF ini diluncurkan oleh Bank DWS pada tahun 1993 dan mendapat perhatian yang luas.

**Balchunas：**Saya ingat mereka memiliki laba-laba di langit-langit, dan membagikan topi. Itu hari yang menyenangkan, mereka melakukan perdagangan, pada hari pertama mereka sudah melakukan perdagangan sebanyak 1 juta lembar saham.

**Gura: **Menghasilkan 1 juta saham pada hari pertama. Eric mengatakan bahwa pada akhirnya, investasi dalam ETF mulai menggandakan nilai setiap tahun. Ini karena orang-orang mulai menyadari bahwa ETF memiliki beberapa keunggulan yang sebenarnya dibandingkan dengan investasi terikat lainnya seperti reksa dana atau indeks dana.

**Balchunas：**Umumnya, mereka lebih murah. Ya. Jadi ini sangat penting. Hal kedua adalah mereka sangat transparan, Anda tahu, Anda tahu, situasi mereka setiap hari, sementara dana investasi lainnya dan dana Hedging, Anda tidak tahu setiap kuartal atau bahkan sama sekali tidak tahu. Jadi transparansi sangat bagus.

Gura: Apa daya tarik lain dari ETF? Pajak. ETF hanya dikenakan pajak saat dijual. Sementara itu, dana investasi kolektif dikenakan pajak setiap tahun. Tetapi Eric berpendapat bahwa keuntungan lain dari ETF adalah, berbeda dengan banyak investasi di Wall Street, ETF sangat ramah pengguna.

Balchunas: Seperti memiliki komputer dengan mouse, tidak peduli apa yang ingin Anda investasikan, Anda hanya perlu mengklik beli. Anda mendapatkannya, Anda memiliki itu. Ini menghilangkan gesekan yang besar. Ini hampir seperti Amazon. Anda tahu, itu cepat, bagus, dan murah. Sulit memiliki ketiga aspek ini sekaligus.

**Gura：**Hari ini, SPDR diluncurkan sekitar tiga puluh tahun yang lalu, sekarang ada ribuan ETF, dengan total investasi mencapai puluhan triliun dolar.

Nanti, kami akan menyediakan panduan bagi pengguna tentang ETF terbaik, terburuk, dan paling aneh.

Gura: Berbicara tentang situasi ETF, kami menemukan bahwa Katie Greifield dari Bloomberg sangat terobsesi dengannya.

Katie Greifeld: Saya adalah co-host acara Open Interest di Bloomberg TV. Saya menulis buletin ETFIQ untuk Bloomberg News. Saya juga menjadi host acara televisi Bloomberg ETFIQ dan co-host podcast Money Stuff bersama Matt Levine.

**Gura：**Katie memiliki banyak pekerjaan......

Greifeld: Aku terlalu lelah.

Gura: Tapi dia sangat tertarik dengan ETF, jadi dia meninggalkan segalanya untuk berbicara tentang mereka dengan kami. Katie, kamu bilang ETF adalah hal favoritmu. Benar. Jelaskan. Mengapa begitu?

**Greifeld：**Saya mulai melaporkan ETF sejak Januari 2020, ya, Januari 2020 adalah waktu aneh untuk memasuki bidang baru. Tetapi hal yang paling menarik dan alasan saya menyukai ETF adalah, selama periode ini, saya melihat industri ini tumbuh dan berkembang dengan begitu cepat.

**David Gura：**Beri saya pemahaman sejauh mana industri ETF telah berkembang.

Greifeld: Industri ini memiliki skala yang besar dan terus naik. Sehingga, ETF yang terdaftar di Amerika memiliki kapitalisasi pasar sekitar 9,5 triliun dolar.

**Gura：**万亿，以 T 开头。

Greifeld: Ya, sekitar $128 triliun di seluruh dunia.

**Gura：**Sekarang, ini masih belum mencapai separuh dari ukuran pasar dana investasi bersama - reksa dana adalah pilihan tradisional untuk investor yang lebih konservatif. Tetapi ETF sedang membuat kemajuan.

Sebagian besar kenaikan ini disebabkan oleh persepsi ETF sebagai investasi yang aman, seperti halnya reksa dana. Ditambah lagi dengan biaya rendah ETF, mereka sangat menarik bagi orang-orang yang mencari tempat penyimpanan yang aman dan murah.

**Greifeld：**Ini salah satu grafik favorit saya, saya tahu kita sedang di podcast, tetapi jika Anda melihat aliran dana masuk ETF dan keluar dari dana investasi bersama setiap tahun, Anda akan menemukan bahwa dalam beberapa tahun, ini pada dasarnya adalah permainan nol-sum.

**Gura：**Tetapi tidak semua ETF itu sama. Ada ETF emas, ETF paladium, ETF komoditas jagung, dan bahkan ada ETF yang hanya memiliki saham Nvidia. Sekarang, ada juga ETF SpotBTC ... mereka adalah salah satu ETF paling populer.

Gura: Bagaimana cara kerjanya? Apakah BlackRock membeli sejumlah besar BTC dan memilikinya?

**Greifeld：**Pada dasarnya begitulah. Saya menemukan membandingkannya dengan ETF Emas Spot sangat membantu. Karena ETF Emas Spot memang harus membeli sejumlah besar emas.

Gura: Ini harus didukung dengan sesuatu yang konkret.

**Greifeld：**Ya. Banyak teori konspirasi mengatakan State Street tidak mungkin memiliki begitu banyak emas.

Namun mereka memang memiliki. Mereka menyimpan emas di brankas di bawah tanah di London. Jika Anda melihat SpotBTC ETF. Anda memang memiliki perusahaan seperti Fidelity, BlackRock membeli sejumlah besar BTC. SpotETH juga sama.

**Gura：**Tiba-tiba saya terpikir, kita melihat berbagai aset mengalami ETF. Misalnya, apakah Anda benar-benar bisa mendapatkan ETF yang melacak segala sesuatu?

Greifeld: Ya, hampir begitu. Hampir semua hal di dunia ini memiliki ETF.

Gura: Setiap saham yang direkomendasikan oleh Jim Cramer dari C-N-B-C memiliki ETF untuk investasi. Selain itu, ada juga Reverse Cramer Tracker yang mempertaruhkan semua saham yang dipilih oleh Jim Cramer.

Kedua perusahaan ini tutup tahun lalu, tetapi perusahaan serupa lainnya diluncurkan setiap hari. Katie mengatakan bahwa banyak perusahaan semacam ini bukanlah untuk investor biasa, tetapi lebih cocok untuk atlet.

**Greifeld：**NVIDIA：Terutama ETF saham tunggal, TSL, jadi sangat menarik untuk melihat saham-saham ini setiap hari, karena mereka pump berlipat-lipat, dan kemudian turun berlipat-lipat.

**Gura：**Saya bertanya kepada Katie, apa langkah selanjutnya untuk ETF.

Greifeld: Percakapan menarik yang sedang terjadi di industri saat ini adalah, apakah Anda dapat memasukkan aset pribadi ke dalam ETF. Pasar swasta saat ini sangat populer, eh, terutama perusahaan yang tidak lagi terdaftar.

**Gura：**Namun, meskipun jumlah ETF meningkat dengan sangat pesat, jumlah perusahaan yang menghasilkan uang dari situ masih terpusat di beberapa perusahaan terkenal.

Greifeld: Manfaat ekonomi dari ETF sangat buruk karena harganya sering kali jauh lebih murah daripada reksa dana. Menurut saya, Vanguard adalah penerbit ETF terbesar kedua setelah BlackRock, dan itu sangat menarik. Bloomberg Intelligence menemukan bahwa biaya rata-rata mereka hanya 9 poin dasar. Meskipun aset ETF mereka mendekati $ 2,5 triliun, mereka hanya menghasilkan $ 1,3 miliar dari itu setiap tahun, yang bukanlah jumlah kecil. Saya menerimanya. Tetapi Anda mungkin berpikir bahwa jika skala aset mencapai $ 2,5 triliun, maka angka ini akan lebih tinggi. Jadi, cara nyata untuk menghasilkan uang di sini adalah melalui skala.

Gura: Sekarang, kenaikan ETF juga memiliki beberapa kelemahan. Analis ETF Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas mengatakan bahwa karena mereka sangat mudah digunakan dan diluncurkan, maka masalah mungkin muncul.

Balchunas: Jika Anda tidak dapat mengontrol diri Anda, dan Anda seperti, Anda, Anda seperti memiliki sikap berjudi. Misalnya, Anda tahu, Anda mungkin ingin membeli reksadana bahkan jika itu adalah reksadana dengan biaya penarikan dini, jika itu dapat membantu Anda dalam trading, maka ETF mungkin sangat berbahaya.

Gura: Banyak investasi yang lebih aman dan lebih jelas telah ditanggung, kata Eric. Akibatnya, banyak ETF baru bisa sedikit tidak pada tempatnya.

**Balchunas：**Ini agak mirip dengan FrankenETF, seolah-olah tidak ada lagi yang meluncurkan hal biasa. Mereka semua mencoba untuk menciptakan hal baru yang menarik bagi para investor. Inilah tempat di mana Anda terjebak dalam situasi FrankenETF.

Gura: Sebenarnya, kehadiran FrankenETF membuat tokoh legendaris Vanguard, Jack Bogle, merasa khawatir.

Dia adalah pendukung awal dari reksa dana indeks dan memberikan saran kepada Nate Most dan Steve Bloom saat mengembangkan ETF.

Menurut Eric, ketika Borg melihat semua orang menggunakan ETF untuk berekspresi, dia merasa khawatir.

Balchunas: Boggs mengatakan bahwa ia kadang-kadang bangun merasa seperti Dr. Frankenstein karena ia bisa disebut sebagai bapak dana indeks. Dia akan berpikir, apa yang mereka lakukan pada anak lelaki saya?

Gura: Selain FrankenETF, Eric dan Katie setuju bahwa biasanya hanya ETF yang lebih dasar yang mendapatkan semua perhatian.

Mereka transparan, mudah digunakan, dan biayanya lebih rendah.

Semua ini berkat kejatuhan pasar besar pada tahun 1987, seorang pengacara SEC, dan dua pedagang yang berjiwa wirausaha, yang melihat peluang, dan Sarah...... Ini membuat saya berpikir.

**Holder：**Apakah begitu?

Gura: Mungkin kita harus meluncurkan ETF kami sendiri...

Pemegang Saham: Benarkah? Seperti ETF Big Take Away?

**Gura：**Benar.

**Pemegang：**Baik, apakah Anda merujuk pada saham terkait podcast? Saya tidak tahu......

**Gura：**Ya... ini sepertinya bukan ide yang bagus, tetapi saya benar-benar mengajukan ide ini kepada Eric Balchunus. Dia setuju untuk memberikan saran kepada kami.

**Balchunas：**Baiklah, kode sahamnya bisa menjadi TAKE. Jika Anda memiliki topik dan tamu, pada dasarnya Anda bisa berinvestasi di bidang tersebut.

Hingga siaran berikutnya, lalu berdagang di bidang yang berbeda dan lihat apa yang terjadi.

**Gura：**Jadi Sarah, ambil ETF, bagaimana menurutmu? Apa yang seharusnya kita pertimbangkan dalam berita investasi?

Pemegang: Sederhana - Kami akan Long Pemilihan Umum 2024, berinvestasi secara geografis dalam musik pop Korea, harus berpartisipasi dalam Olimpiade - tetapi sejujurnya - kami hanya bertaruh pada Brat.