Rebound Ethereum: Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem
Ethereum rebound dari titik terendah 1385 dolar menjadi 2700 dolar, dengan kenaikan hampir 98%. Ini mencerminkan situasi pasar yang kompleks: dana institusional tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara volume posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 32,2 miliar dolar. Setelah periode lesu yang panjang, pasar tampaknya berharap untuk menetapkan kembali posisi nilai Ethereum melalui rebound ini, dan peningkatan Pectra juga mendukung narasi ini. Melalui analisis data yang komprehensif, kita dapat menggambarkan keadaan nyata Ethereum saat ini, sebuah ekosistem yang sedang mengalami rekonstruksi nilai mulai terlihat.
Arah Pergerakan Dana Pasar: ETF Hati-hati dan Antusiasme Kontrak Beriringan
Hingga 18 Mei, total aset bersih ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar USD, yang merupakan 2,89% dari total nilai pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, proporsi ETF Bitcoin adalah 5,95%, menunjukkan bahwa sikap investor institusi terhadap Ethereum masih cukup konservatif.
Dari bulan Februari hingga akhir April, dana ETF Ethereum sebagian besar mengalami arus keluar. Setelah 21 April, baru mulai kembali, tetapi dengan skala yang terbatas. Arus masuk bersih pada bulan April dan Mei (hingga saat ini) masing-masing sekitar 66,25 juta dolar dan 30 juta dolar.
Menurut analisis platform data, pada akhir April, indikator "net unrealized profit/loss" (NUPL) Ethereum berubah menjadi positif. Sebelumnya, ketika harga jatuh di bawah 1800 dolar, sebagian besar alamat posisi berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai 0,328, menunjukkan bahwa pasar berada di tahap awal bull market atau fase pemulihan.
Perlu dicatat bahwa jumlah alamat yang memegang lebih dari 1 ETH justru menurun setelah harga rebound, mungkin sebagian investor memilih untuk mengambil keuntungan. Saat ini, sekitar 60% alamat Ethereum berada dalam keadaan menguntungkan.
Meskipun masih ada jarak dari titik tertinggi historis, pasar kontrak sangat aktif. Pada 14 Mei, jumlah posisi terbuka kontrak Ethereum mencapai rekor historis 32,249 miliar USD, hampir setara dengan puncak periode Januari-Februari 2025, ketika harga ETH berfluktuasi di kisaran 3000-3800 USD.
Secara keseluruhan, mulai akhir April, Ethereum mengalami aliran dana positif yang mendorong harga naik drastis. Namun, dari segi aliran dana ETF, proporsi akumulasi oleh lembaga tradisional masih relatif rendah.
Kegiatan di Rantai: Fluktuasi TVL dan Biaya Gas Rendah Tidak Mampu Merangsang Volume Transaksi
Dalam hal aktivitas on-chain, jumlah alamat aktif harian di Ethereum tetap di kisaran 400.000 hingga 600.000, dengan tren terbaru melampaui 600.000. TVL (Total Value Locked) mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS tertinggi mencapai 64,6 miliar dolar AS. Namun, jumlah staking yang dihitung dalam ETH telah menurun secara signifikan sejak 9 April, dari puncaknya 30,26 juta menjadi 24 juta, dengan penurunan mencapai 20%. Ini mungkin disebabkan oleh kenaikan harga yang cepat, di mana sebagian dana memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari kerugian tanpa biaya.
Dalam hal biaya Gas, hingga 16 Mei, harga Gas rata-rata adalah 3.572 Gwei, turun 21.57% dibandingkan hari sebelumnya, dan turun 51.76% dibandingkan tahun lalu. Baru-baru ini, biaya Gas sebagian besar bertahan di bawah 8 Gwei, dan pada 3 Mei pernah turun hingga 1.6 Gwei. Ini terkait dengan EIP-7691 dalam pembaruan Pectra, yang bertujuan untuk mengurangi biaya L2 dengan memperluas ruang blob.
Namun, biaya Gas yang sangat rendah tampaknya tidak merangsang pertumbuhan volume transaksi di rantai, jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.
Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem
Data staking menunjukkan bahwa antara 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum berada dalam keadaan aliran keluar bersih. Sebuah platform perdagangan telah mengeluarkan 30% staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, sebuah platform staking masih menjadi validator terbesar, dengan jumlah staking mencapai 9,11 juta koin.
Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum akan sangat aktif pada tahun 2025, mendekati puncak periode 2021-2022. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas perdagangan baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin. USDT telah menghasilkan biaya sebesar 568 juta USD di Ethereum dalam 30 hari terakhir. Hingga 18 Mei, Ethereum tetap menjadi blockchain publik dengan volume penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, total volume penerbitan mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi Ethereum.
Analisis kategori dana on-chain menunjukkan bahwa hampir setengah dari transaksi diselesaikan dengan transfer stablecoin dan Ether, dan proporsi transaksi stablecoin meningkat secara signifikan, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransformasi menjadi pusat penyimpanan nilai aset on-chain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi terhambat.
Perlu dicatat bahwa meskipun rata-rata jumlah transaksi on-chain Ethereum mengalami penurunan, jumlah tersebut tetap berada di antara ribuan dolar hingga 10.000 dolar, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, menyoroti karakteristiknya sebagai "rantai khusus bagi pemegang besar".
Kesimpulan
Rebound harga Ethereum baru-baru ini mencerminkan bahwa ia sedang dalam masa transisi. Di satu sisi, Ethereum berusaha mengoptimalkan kinerjanya melalui peningkatan teknologi, tetapi hasilnya tampaknya tidak signifikan. Di sisi lain, ia telah menjadi pusat perdagangan untuk dana besar dan stablecoin, dan para investor besar tampaknya puas dengan keadaan yang relatif sepi di blockchain saat ini.
Oleh karena itu, perubahan satu indikator telah sulit untuk secara sederhana mendefinisikan kondisi perkembangan Ethereum. Pasar perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional, dan meninjau kembali peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Setelah berbagai transformasi, Ethereum yang lebih "matang" dan "stabil" mungkin adalah arah dan bentuk akhir dari evolusinya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
3
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
OnchainDetectiveBing
· 12jam yang lalu
Meng搬砖都赚不过eth 真香
Lihat AsliBalas0
NftCollectors
· 12jam yang lalu
Data adalah estetika, pasar adalah kenyataan. Kalian tahu apa yang dimaksud dengan peningkatan nilai seni.
Lihat AsliBalas0
MetaMaximalist
· 12jam yang lalu
meh... fomo ritel mendorong eth sementara smart money tetap waspada. pola inefisiensi pasar yang khas sejujurnya
Ethereum Rebound 98%: Analisis Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem
Rebound Ethereum: Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem
Ethereum rebound dari titik terendah 1385 dolar menjadi 2700 dolar, dengan kenaikan hampir 98%. Ini mencerminkan situasi pasar yang kompleks: dana institusional tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara volume posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 32,2 miliar dolar. Setelah periode lesu yang panjang, pasar tampaknya berharap untuk menetapkan kembali posisi nilai Ethereum melalui rebound ini, dan peningkatan Pectra juga mendukung narasi ini. Melalui analisis data yang komprehensif, kita dapat menggambarkan keadaan nyata Ethereum saat ini, sebuah ekosistem yang sedang mengalami rekonstruksi nilai mulai terlihat.
Arah Pergerakan Dana Pasar: ETF Hati-hati dan Antusiasme Kontrak Beriringan
Hingga 18 Mei, total aset bersih ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar USD, yang merupakan 2,89% dari total nilai pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, proporsi ETF Bitcoin adalah 5,95%, menunjukkan bahwa sikap investor institusi terhadap Ethereum masih cukup konservatif.
Dari bulan Februari hingga akhir April, dana ETF Ethereum sebagian besar mengalami arus keluar. Setelah 21 April, baru mulai kembali, tetapi dengan skala yang terbatas. Arus masuk bersih pada bulan April dan Mei (hingga saat ini) masing-masing sekitar 66,25 juta dolar dan 30 juta dolar.
Menurut analisis platform data, pada akhir April, indikator "net unrealized profit/loss" (NUPL) Ethereum berubah menjadi positif. Sebelumnya, ketika harga jatuh di bawah 1800 dolar, sebagian besar alamat posisi berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai 0,328, menunjukkan bahwa pasar berada di tahap awal bull market atau fase pemulihan.
Perlu dicatat bahwa jumlah alamat yang memegang lebih dari 1 ETH justru menurun setelah harga rebound, mungkin sebagian investor memilih untuk mengambil keuntungan. Saat ini, sekitar 60% alamat Ethereum berada dalam keadaan menguntungkan.
Meskipun masih ada jarak dari titik tertinggi historis, pasar kontrak sangat aktif. Pada 14 Mei, jumlah posisi terbuka kontrak Ethereum mencapai rekor historis 32,249 miliar USD, hampir setara dengan puncak periode Januari-Februari 2025, ketika harga ETH berfluktuasi di kisaran 3000-3800 USD.
Secara keseluruhan, mulai akhir April, Ethereum mengalami aliran dana positif yang mendorong harga naik drastis. Namun, dari segi aliran dana ETF, proporsi akumulasi oleh lembaga tradisional masih relatif rendah.
Kegiatan di Rantai: Fluktuasi TVL dan Biaya Gas Rendah Tidak Mampu Merangsang Volume Transaksi
Dalam hal aktivitas on-chain, jumlah alamat aktif harian di Ethereum tetap di kisaran 400.000 hingga 600.000, dengan tren terbaru melampaui 600.000. TVL (Total Value Locked) mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS tertinggi mencapai 64,6 miliar dolar AS. Namun, jumlah staking yang dihitung dalam ETH telah menurun secara signifikan sejak 9 April, dari puncaknya 30,26 juta menjadi 24 juta, dengan penurunan mencapai 20%. Ini mungkin disebabkan oleh kenaikan harga yang cepat, di mana sebagian dana memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari kerugian tanpa biaya.
Dalam hal biaya Gas, hingga 16 Mei, harga Gas rata-rata adalah 3.572 Gwei, turun 21.57% dibandingkan hari sebelumnya, dan turun 51.76% dibandingkan tahun lalu. Baru-baru ini, biaya Gas sebagian besar bertahan di bawah 8 Gwei, dan pada 3 Mei pernah turun hingga 1.6 Gwei. Ini terkait dengan EIP-7691 dalam pembaruan Pectra, yang bertujuan untuk mengurangi biaya L2 dengan memperluas ruang blob.
Namun, biaya Gas yang sangat rendah tampaknya tidak merangsang pertumbuhan volume transaksi di rantai, jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.
Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem
Data staking menunjukkan bahwa antara 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum berada dalam keadaan aliran keluar bersih. Sebuah platform perdagangan telah mengeluarkan 30% staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, sebuah platform staking masih menjadi validator terbesar, dengan jumlah staking mencapai 9,11 juta koin.
Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum akan sangat aktif pada tahun 2025, mendekati puncak periode 2021-2022. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas perdagangan baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin. USDT telah menghasilkan biaya sebesar 568 juta USD di Ethereum dalam 30 hari terakhir. Hingga 18 Mei, Ethereum tetap menjadi blockchain publik dengan volume penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, total volume penerbitan mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi Ethereum.
Analisis kategori dana on-chain menunjukkan bahwa hampir setengah dari transaksi diselesaikan dengan transfer stablecoin dan Ether, dan proporsi transaksi stablecoin meningkat secara signifikan, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransformasi menjadi pusat penyimpanan nilai aset on-chain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi terhambat.
Perlu dicatat bahwa meskipun rata-rata jumlah transaksi on-chain Ethereum mengalami penurunan, jumlah tersebut tetap berada di antara ribuan dolar hingga 10.000 dolar, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan blockchain publik lainnya, menyoroti karakteristiknya sebagai "rantai khusus bagi pemegang besar".
Kesimpulan
Rebound harga Ethereum baru-baru ini mencerminkan bahwa ia sedang dalam masa transisi. Di satu sisi, Ethereum berusaha mengoptimalkan kinerjanya melalui peningkatan teknologi, tetapi hasilnya tampaknya tidak signifikan. Di sisi lain, ia telah menjadi pusat perdagangan untuk dana besar dan stablecoin, dan para investor besar tampaknya puas dengan keadaan yang relatif sepi di blockchain saat ini.
Oleh karena itu, perubahan satu indikator telah sulit untuk secara sederhana mendefinisikan kondisi perkembangan Ethereum. Pasar perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional, dan meninjau kembali peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Setelah berbagai transformasi, Ethereum yang lebih "matang" dan "stabil" mungkin adalah arah dan bentuk akhir dari evolusinya.