Perkembangan GMX V2 di bawah rencana STIP Arbitrum: Likuiditas naik dan ketidakseimbangan posisi longs dan shorts
Belakangan ini, sebuah protokol perdagangan derivatif meluncurkan program insentif jangka pendek (STIP) di jaringan Arbitrum, didukung oleh 12 juta token ARB. Protokol tersebut menyatakan akan memanfaatkan dana ini untuk mendorong pengembangan bersama versi V2 dan ekosistem DeFi Arbitrum. Sejak rencana diluncurkan pada 8 November, hampir 10 hari telah berlalu. Mari kita analisis penggunaan dana ini, serta apakah ini membantu protokol tersebut mencapai target pertumbuhan yang diharapkan. Pada saat yang sama, kita juga akan mengeksplorasi efektivitas versi V2 dalam menyesuaikan keseimbangan bullish dan bearish.
Token ARB terutama digunakan untuk mendorong likuiditas dan perdagangan versi V2
Token ARB sebanyak 12 juta yang dialokasikan di bawah rencana STIP akan didistribusikan dalam 12 minggu, dengan jumlah token tertentu dialokasikan setiap minggu sebagai periode. Dana ini terutama digunakan untuk beberapa aspek berikut:
Mendorong penyedia likuiditas kontrak berjangka dan spot versi V2, selain biaya transaksi, juga dapat memperoleh hadiah tambahan berupa token ARB. Minggu pertama mengalokasikan 200.000 ARB, minggu kedua 300.000 ARB, dan beberapa pasangan perdagangan memiliki tingkat pengembalian tahunan yang dapat mencapai 50%.
Untuk memindahkan likuiditas dari pool GLP versi V1 ke pool GM versi V2, telah disediakan insentif sebesar 350 ribu ARB, dan pengguna yang keluar dari GLP dan membeli GM pada waktu yang sama dapat memperoleh subsidi biaya transaksi.
Subsidi biaya transaksi, menurunkan biaya transaksi rata-rata menjadi 0,02% untuk meningkatkan daya saing. Pengguna dapat menerima hingga 75% pengembalian biaya transaksi dalam bentuk token ARB saat membuka dan menutup posisi di versi V2. Insentif tahap pertama adalah 300.000 ARB.
Proyek yang dikembangkan di versi V2 yang tidak mendapatkan subsidi Arbitrum dapat dialokasikan maksimal 2 juta ARB.
Langkah-langkah ini bertujuan untuk meningkatkan daya saing keseluruhan protokol, dengan menarik lebih banyak pengguna melalui pengurangan biaya transaksi, sekaligus meningkatkan pendapatan penyedia likuiditas, sehingga membentuk siklus yang saling menguntungkan.
V2 versi Likuiditas naik signifikan, tetapi tren kenaikan sedikit melambat
Hingga 17 November, program insentif untuk protokol ini di Arbitrum telah berjalan hampir 10 hari, dan hadiah ARB untuk minggu pertama juga telah disalurkan melalui airdrop. Mari kita lihat apakah likuiditas keseluruhan, open interest, dan volume perdagangan dari protokol ini telah meningkat selama periode ini.
Secara keseluruhan, total Likuiditas versi V1 dan V2 meningkat dari 4,96 juta dolar AS pada 8 November menjadi 5,28 juta dolar AS pada 17 November, dengan peningkatan sebesar 6,45%. Di antaranya, Likuiditas versi V1 menurun dari 4 juta dolar AS menjadi 3,64 juta dolar AS, dengan penurunan sebesar 9%. Sementara itu, Likuiditas versi V2 meningkat dari 96,77 juta dolar AS menjadi 164 juta dolar AS, dengan peningkatan mencapai 69,5%.
Meskipun pertumbuhan keseluruhan likuiditas tidak besar, peningkatan signifikan likuiditas versi V2 tetap memiliki arti penting bagi protokol tersebut, karena versi V2 memiliki efisiensi modal yang lebih tinggi. Namun, perlu dicatat bahwa pertumbuhan likuiditas versi V2 terutama terjadi pada hari pertama insentif dimulai (8 November), setelah itu laju pertumbuhannya melambat secara signifikan, bahkan mengalami stagnasi.
Dalam hal open interest, meningkat dari 152 juta USD pada 8 November menjadi 182 juta USD pada 13 November, tetapi turun lagi menjadi 137 juta USD pada 17 November, bahkan lebih rendah dari level sebelum insentif dimulai.
Volume perdagangan telah berfluktuasi cukup besar dalam beberapa hari ini, sangat terkait dengan volatilitas pasar. Pada 9 November mencapai yang tertinggi, yaitu 5,55 juta USD; pada 16 November di urutan kedua, yaitu 3,65 juta USD. Baru-baru ini, volume perdagangan versi V1 masih lebih tinggi dibandingkan versi V2.
Dibandingkan dengan itu, volume perdagangan dan open interest lebih mudah dipengaruhi oleh kondisi pasar, sementara perubahan likuiditas lebih mampu mencerminkan arah pengembangan protokol tersebut. Meskipun likuiditas secara keseluruhan menunjukkan tren naik, pertumbuhannya terutama terkonsentrasi dalam dua hari pertama setelah insentif dimulai.
Beberapa kolam GM masih mengalami ketidakseimbangan serius antara posisi panjang dan pendek
Salah satu masalah yang terus dikeluhkan tentang versi V1 adalah kurangnya langkah untuk membatasi ketidakseimbangan rasio posisi long dan short, yang dapat memberikan risiko tinggi bagi GLP dalam kondisi pasar yang tren. Hingga 17 November, masalah ini masih ada. Posisi long yang belum ditutup untuk versi V1 adalah sebesar 19,26 juta dolar AS, sementara posisi short hanya sebesar 687 ribu dolar AS, selisihnya hampir 30 kali.
Versi V2 melalui serangkaian penyesuaian biaya, berharap untuk menarik arbiter untuk menyeimbangkan posisi long dan short, sehingga mengurangi risiko penyedia likuiditas. Namun, saat ini tampaknya tujuan ini belum sepenuhnya tercapai.
Menurut data publik, total posisi long yang belum diselesaikan untuk versi V2 adalah 51,66 juta USD, sedangkan posisi short yang belum diselesaikan adalah 28,67 juta USD, masih ada selisih yang cukup besar. Karena dalam versi V2 setiap aset memiliki kolam likuiditas yang independen, kita perlu menganalisis situasi masing-masing aset secara terpisah.
Untuk beberapa aset, seperti SOL, DOGE, XRP, posisi beli telah mencapai batas maksimum dan tidak dapat membuka posisi beli lebih lanjut, rasio beli dan jual sangat tidak seimbang. Sebagai contoh, posisi beli XRP adalah 4,42 kali posisi jual; posisi beli SOL adalah 2 kali posisi jual.
Sebagai contoh pasangan perdagangan XRP/USD, biaya pemegangan yang harus dibayar oleh posisi long termasuk biaya dana 0,0045% per jam (annualisasi 39,42%) dan biaya pinjaman koin 0,0037% per jam (annualisasi 32,4%). Keuntungan yang dapat diperoleh posisi short adalah biaya dana 0,0199% per jam (annualisasi 174%). Meskipun secara permukaan terdapat ruang arbitrase yang mungkin menarik beberapa arbitrator untuk melakukan short, karena saat ini posisi short relatif sedikit, jika bertambah, imbal hasil biaya dana untuk short akan turun secara signifikan. Selain itu, data ini mungkin cepat berubah seiring waktu, bahkan mungkin perlu membayar biaya dana dan biaya pinjaman koin. Ditambah dengan biaya membuka dan menutup posisi, faktor-faktor ini mungkin menyebabkan versi V2 gagal mencapai keseimbangan long-short seperti yang diharapkan.
Meskipun likuiditas dan jaminan perdagangan untuk pasangan perdagangan seperti XRP/USD adalah ETH/USDC, penyedia likuiditas masih menghadapi risiko yang lebih tinggi ketika rasio longs dan shorts tidak seimbang dan pasar mengalami volatilitas yang signifikan.
Kesimpulan
Setelah hampir 10 hari implementasi program insentif, versi V2 dari protokol ini memang mencapai 69,5% pertumbuhan likuiditas, tetapi momentum pertumbuhan tampaknya telah melambat. Open interest dan volume perdagangan sangat dipengaruhi oleh pasar dan belum menunjukkan pertumbuhan yang signifikan.
Sementara itu, beberapa kolam GM versi V2 masih menghadapi masalah ketidakseimbangan rasio bullish dan bearish. Meskipun beberapa kolam GM menawarkan tingkat pengembalian tahunan hingga sekitar 50%, dan likuiditas tersedia dalam bentuk ETH dan USDC, penyedia likuiditas tetap menghadapi risiko yang tinggi karena perdagangan token kecil dengan volatilitas tinggi seperti DOGE, XRP, LTC, dan lainnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
FlatTax
· 22jam yang lalu
Para penambang ini pasti kaya raya sekarang.
Lihat AsliBalas0
SchroedingersFrontrun
· 22jam yang lalu
Posisi long dan short masih tidak stabil, benar-benar sulit untuk dimainkan.
Lihat AsliBalas0
gas_fee_trauma
· 23jam yang lalu
Tergantung berapa banyak uang yang dihasilkan!
Lihat AsliBalas0
FunGibleTom
· 23jam yang lalu
Bukankah itu hanya kupon uang?
Lihat AsliBalas0
GasWaster
· 23jam yang lalu
ugh lagi satu ladang likuiditas L2... sudah kehilangan terlalu banyak pada transaksi yang gagal untuk peduli lagi sejujurnya
GMX V2 Likuiditas big pump 70% tetapi masalah ketidakseimbangan posisi masih perlu diselesaikan
Perkembangan GMX V2 di bawah rencana STIP Arbitrum: Likuiditas naik dan ketidakseimbangan posisi longs dan shorts
Belakangan ini, sebuah protokol perdagangan derivatif meluncurkan program insentif jangka pendek (STIP) di jaringan Arbitrum, didukung oleh 12 juta token ARB. Protokol tersebut menyatakan akan memanfaatkan dana ini untuk mendorong pengembangan bersama versi V2 dan ekosistem DeFi Arbitrum. Sejak rencana diluncurkan pada 8 November, hampir 10 hari telah berlalu. Mari kita analisis penggunaan dana ini, serta apakah ini membantu protokol tersebut mencapai target pertumbuhan yang diharapkan. Pada saat yang sama, kita juga akan mengeksplorasi efektivitas versi V2 dalam menyesuaikan keseimbangan bullish dan bearish.
Token ARB terutama digunakan untuk mendorong likuiditas dan perdagangan versi V2
Token ARB sebanyak 12 juta yang dialokasikan di bawah rencana STIP akan didistribusikan dalam 12 minggu, dengan jumlah token tertentu dialokasikan setiap minggu sebagai periode. Dana ini terutama digunakan untuk beberapa aspek berikut:
Mendorong penyedia likuiditas kontrak berjangka dan spot versi V2, selain biaya transaksi, juga dapat memperoleh hadiah tambahan berupa token ARB. Minggu pertama mengalokasikan 200.000 ARB, minggu kedua 300.000 ARB, dan beberapa pasangan perdagangan memiliki tingkat pengembalian tahunan yang dapat mencapai 50%.
Untuk memindahkan likuiditas dari pool GLP versi V1 ke pool GM versi V2, telah disediakan insentif sebesar 350 ribu ARB, dan pengguna yang keluar dari GLP dan membeli GM pada waktu yang sama dapat memperoleh subsidi biaya transaksi.
Subsidi biaya transaksi, menurunkan biaya transaksi rata-rata menjadi 0,02% untuk meningkatkan daya saing. Pengguna dapat menerima hingga 75% pengembalian biaya transaksi dalam bentuk token ARB saat membuka dan menutup posisi di versi V2. Insentif tahap pertama adalah 300.000 ARB.
Proyek yang dikembangkan di versi V2 yang tidak mendapatkan subsidi Arbitrum dapat dialokasikan maksimal 2 juta ARB.
Langkah-langkah ini bertujuan untuk meningkatkan daya saing keseluruhan protokol, dengan menarik lebih banyak pengguna melalui pengurangan biaya transaksi, sekaligus meningkatkan pendapatan penyedia likuiditas, sehingga membentuk siklus yang saling menguntungkan.
V2 versi Likuiditas naik signifikan, tetapi tren kenaikan sedikit melambat
Hingga 17 November, program insentif untuk protokol ini di Arbitrum telah berjalan hampir 10 hari, dan hadiah ARB untuk minggu pertama juga telah disalurkan melalui airdrop. Mari kita lihat apakah likuiditas keseluruhan, open interest, dan volume perdagangan dari protokol ini telah meningkat selama periode ini.
Secara keseluruhan, total Likuiditas versi V1 dan V2 meningkat dari 4,96 juta dolar AS pada 8 November menjadi 5,28 juta dolar AS pada 17 November, dengan peningkatan sebesar 6,45%. Di antaranya, Likuiditas versi V1 menurun dari 4 juta dolar AS menjadi 3,64 juta dolar AS, dengan penurunan sebesar 9%. Sementara itu, Likuiditas versi V2 meningkat dari 96,77 juta dolar AS menjadi 164 juta dolar AS, dengan peningkatan mencapai 69,5%.
Meskipun pertumbuhan keseluruhan likuiditas tidak besar, peningkatan signifikan likuiditas versi V2 tetap memiliki arti penting bagi protokol tersebut, karena versi V2 memiliki efisiensi modal yang lebih tinggi. Namun, perlu dicatat bahwa pertumbuhan likuiditas versi V2 terutama terjadi pada hari pertama insentif dimulai (8 November), setelah itu laju pertumbuhannya melambat secara signifikan, bahkan mengalami stagnasi.
Dalam hal open interest, meningkat dari 152 juta USD pada 8 November menjadi 182 juta USD pada 13 November, tetapi turun lagi menjadi 137 juta USD pada 17 November, bahkan lebih rendah dari level sebelum insentif dimulai.
Volume perdagangan telah berfluktuasi cukup besar dalam beberapa hari ini, sangat terkait dengan volatilitas pasar. Pada 9 November mencapai yang tertinggi, yaitu 5,55 juta USD; pada 16 November di urutan kedua, yaitu 3,65 juta USD. Baru-baru ini, volume perdagangan versi V1 masih lebih tinggi dibandingkan versi V2.
Dibandingkan dengan itu, volume perdagangan dan open interest lebih mudah dipengaruhi oleh kondisi pasar, sementara perubahan likuiditas lebih mampu mencerminkan arah pengembangan protokol tersebut. Meskipun likuiditas secara keseluruhan menunjukkan tren naik, pertumbuhannya terutama terkonsentrasi dalam dua hari pertama setelah insentif dimulai.
Beberapa kolam GM masih mengalami ketidakseimbangan serius antara posisi panjang dan pendek
Salah satu masalah yang terus dikeluhkan tentang versi V1 adalah kurangnya langkah untuk membatasi ketidakseimbangan rasio posisi long dan short, yang dapat memberikan risiko tinggi bagi GLP dalam kondisi pasar yang tren. Hingga 17 November, masalah ini masih ada. Posisi long yang belum ditutup untuk versi V1 adalah sebesar 19,26 juta dolar AS, sementara posisi short hanya sebesar 687 ribu dolar AS, selisihnya hampir 30 kali.
Versi V2 melalui serangkaian penyesuaian biaya, berharap untuk menarik arbiter untuk menyeimbangkan posisi long dan short, sehingga mengurangi risiko penyedia likuiditas. Namun, saat ini tampaknya tujuan ini belum sepenuhnya tercapai.
Menurut data publik, total posisi long yang belum diselesaikan untuk versi V2 adalah 51,66 juta USD, sedangkan posisi short yang belum diselesaikan adalah 28,67 juta USD, masih ada selisih yang cukup besar. Karena dalam versi V2 setiap aset memiliki kolam likuiditas yang independen, kita perlu menganalisis situasi masing-masing aset secara terpisah.
Untuk beberapa aset, seperti SOL, DOGE, XRP, posisi beli telah mencapai batas maksimum dan tidak dapat membuka posisi beli lebih lanjut, rasio beli dan jual sangat tidak seimbang. Sebagai contoh, posisi beli XRP adalah 4,42 kali posisi jual; posisi beli SOL adalah 2 kali posisi jual.
Sebagai contoh pasangan perdagangan XRP/USD, biaya pemegangan yang harus dibayar oleh posisi long termasuk biaya dana 0,0045% per jam (annualisasi 39,42%) dan biaya pinjaman koin 0,0037% per jam (annualisasi 32,4%). Keuntungan yang dapat diperoleh posisi short adalah biaya dana 0,0199% per jam (annualisasi 174%). Meskipun secara permukaan terdapat ruang arbitrase yang mungkin menarik beberapa arbitrator untuk melakukan short, karena saat ini posisi short relatif sedikit, jika bertambah, imbal hasil biaya dana untuk short akan turun secara signifikan. Selain itu, data ini mungkin cepat berubah seiring waktu, bahkan mungkin perlu membayar biaya dana dan biaya pinjaman koin. Ditambah dengan biaya membuka dan menutup posisi, faktor-faktor ini mungkin menyebabkan versi V2 gagal mencapai keseimbangan long-short seperti yang diharapkan.
Meskipun likuiditas dan jaminan perdagangan untuk pasangan perdagangan seperti XRP/USD adalah ETH/USDC, penyedia likuiditas masih menghadapi risiko yang lebih tinggi ketika rasio longs dan shorts tidak seimbang dan pasar mengalami volatilitas yang signifikan.
Kesimpulan
Setelah hampir 10 hari implementasi program insentif, versi V2 dari protokol ini memang mencapai 69,5% pertumbuhan likuiditas, tetapi momentum pertumbuhan tampaknya telah melambat. Open interest dan volume perdagangan sangat dipengaruhi oleh pasar dan belum menunjukkan pertumbuhan yang signifikan.
Sementara itu, beberapa kolam GM versi V2 masih menghadapi masalah ketidakseimbangan rasio bullish dan bearish. Meskipun beberapa kolam GM menawarkan tingkat pengembalian tahunan hingga sekitar 50%, dan likuiditas tersedia dalam bentuk ETH dan USDC, penyedia likuiditas tetap menghadapi risiko yang tinggi karena perdagangan token kecil dengan volatilitas tinggi seperti DOGE, XRP, LTC, dan lainnya.