Guncangan pasar kripto dan potensi dampak krisis utang AS
Minggu ini pasar kripto mengalami fluktuasi besar, dengan pola pergerakan harga yang menunjukkan bentuk kepala M. Seiring mendekatnya tanggal pelantikan pada 20 Januari, pasar modal telah mulai mempertimbangkan peluang dan risiko setelah terpilihnya Trump, menandakan berakhirnya tren pasar yang didorong oleh emosi selama 3 bulan terakhir. Saat ini perlu untuk mengekstrak fokus permainan jangka pendek pasar dari informasi yang kompleks, agar dapat membuat penilaian rasional terhadap perubahan pasar. Artikel ini akan membagikan logika pengamatan dari perspektif penggemar non-keuangan, diharapkan dapat memberikan referensi kepada pembaca.
Secara keseluruhan, aset berisiko dengan pertumbuhan tinggi termasuk pasar kripto mungkin akan terus berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Hal ini terutama disebabkan oleh perluasan premi jangka di pasar obligasi AS, yang mengakibatkan kenaikan suku bunga jangka menengah hingga panjang, berdampak negatif pada aset-aset tersebut. Penyebab mendasar dari situasi ini adalah pasar sedang memperhitungkan potensi krisis utang di AS.
Indikator ekonomi makro tetap kuat, ekspektasi inflasi tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan
Dalam menganalisis faktor-faktor yang menyebabkan lemahnya harga baru-baru ini, perlu untuk memeriksa beberapa indikator makroekonomi penting yang dirilis minggu lalu. Pertama, data terkait pertumbuhan ekonomi AS menunjukkan bahwa indeks manajer pembelian (PMI) untuk sektor manufaktur dan non-manufaktur ISM terus meningkat. Sebagai indikator awal pertumbuhan ekonomi, ini menunjukkan prospek ekonomi AS dalam jangka pendek cukup optimis.
Dalam hal pasar kerja, data non-pertanian meningkat dari 212.000 bulan lalu menjadi 256.000, jauh melebihi ekspektasi. Tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%. Jumlah lowongan pekerjaan JOLTS meningkat pesat menjadi 809.000. Jumlah klaim pengangguran awal terus menurun, menunjukkan bahwa kinerja pasar kerja pada bulan Januari kemungkinan akan tetap baik. Semua data ini menunjukkan bahwa pasar kerja AS tetap kuat, dan pendaratan lembut ekonomi hampir pasti terjadi.
Mengenai inflasi, karena data CPI bulan Desember belum diumumkan, kita dapat mengamati ekspektasi inflasi satu tahun dari Universitas Michigan, AS sebagai indikator awal. Indikator ini meningkat dibandingkan bulan November, mencapai 2,8%, tetapi masih di bawah ekspektasi, dan tetap berada dalam rentang yang wajar antara 2-3%. Dari perubahan imbal hasil obligasi anti-inflasi TIPS, tampaknya pasar tidak terlalu panik terhadap inflasi.
Secara keseluruhan, dari sudut pandang makro, ekonomi Amerika Serikat tidak menunjukkan masalah yang jelas. Selanjutnya, kita akan membahas penyebab utama penurunan nilai pasar perusahaan dengan pertumbuhan tinggi.
Suku bunga jangka menengah dan panjang obligasi AS terus meningkat, premi jangka waktu yang lebih tinggi mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap krisis utang
Kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan bahwa dalam minggu lalu, suku bunga jangka panjang terus meningkat. Sebagai contoh, untuk obligasi pemerintah jangka 10 tahun, imbal hasil meningkat hampir 20 basis poin, memperburuk pola bearish di pasar obligasi. Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah memiliki dampak negatif yang lebih besar terhadap saham pertumbuhan tinggi dibandingkan dengan saham blue-chip atau saham nilai, alasan utamanya meliputi:
Dampak terhadap perusahaan yang tumbuh tinggi:
Biaya pendanaan meningkat
Penilaian tertekan
Perubahan preferensi pasar
Belanja modal terbatas
Dampak pada perusahaan stabil:
Pengaruh relatif lembut
Tekanan pembayaran utang meningkat
Daya tarik dividen menurun
Efek penularan inflasi
Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang sangat berdampak pada nilai pasar perusahaan teknologi seperti enkripsi. Kuncinya adalah untuk menentukan dalam konteks penurunan suku bunga, apa penyebab utama yang menyebabkan kenaikan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang.
Model perhitungan suku bunga nominal obligasi negara adalah: I = r + π + RP
Di mana, I adalah suku bunga nominal obligasi pemerintah, r adalah suku bunga riil, π adalah ekspektasi inflasi, dan RP adalah premi jangka waktu. Suku bunga riil mencerminkan pengembalian nyata obligasi, tidak terpengaruh oleh preferensi risiko pasar dan kompensasi risiko. Ekspektasi inflasi biasanya diamati melalui CPI atau imbal hasil TIPS. Premi jangka waktu mencerminkan kebutuhan kompensasi investor terhadap risiko suku bunga.
Analisis sebelumnya menunjukkan bahwa ekonomi AS saat ini tetap solid dalam jangka pendek, dan ekspektasi inflasi tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Oleh karena itu, suku bunga riil dan ekspektasi inflasi bukanlah faktor utama yang mendorong kenaikan suku bunga nominal, masalah terfokus pada premi jangka.
Periode pengamatan premi jangka dapat menggunakan dua indikator: tingkat premi jangka obligasi pemerintah AS yang diperkirakan oleh model ACM dan volatilitas opsi obligasi pemerintah AS Merrill (indikator MOVE). Data menunjukkan bahwa premi jangka obligasi pemerintah 10 tahun meningkat secara signifikan, yang merupakan faktor utama yang mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Indikator MOVE baru-baru ini tidak berfluktuasi banyak, menunjukkan bahwa pasar tidak sensitif terhadap risiko fluktuasi suku bunga jangka pendek dan tidak memberikan harga risiko yang jelas terhadap potensi perubahan kebijakan Federal Reserve.
Premi jatuh tempo yang terus meningkat menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap perkembangan ekonomi Amerika Serikat jangka menengah dan panjang, dengan fokus pada masalah defisit anggaran. Dapat dipastikan bahwa pasar saat ini sedang melakukan penetapan harga untuk risiko krisis utang potensial setelah Trump menjabat.
Dalam waktu dekat, saat mengamati informasi politik dan pandangan pemangku kepentingan, perlu mempertimbangkan arah pengaruhnya terhadap risiko utang, agar dapat menilai dengan lebih akurat tren pasar aset berisiko. Misalnya, pernyataan Trump yang mempertimbangkan keadaan darurat ekonomi nasional di AS mungkin memperbesar kekhawatiran tentang dampak perang dagang, tetapi peningkatan pendapatan bea masuk memberikan dampak positif pada pendapatan pemerintah AS, sehingga pengaruhnya mungkin tidak akan terlalu drastis.
Sebagai perbandingan, kemajuan undang-undang pengurangan pajak dan rencana pengurangan belanja pemerintah adalah fokus yang paling patut diperhatikan dalam keseluruhan permainan. Kami akan terus memantau perkembangan di bidang ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeCrying
· 8jam yang lalu
Jangan terburu-buru jika melihat turun, tunggu saya menjualnya dulu baru jatuh.
Lihat AsliBalas0
BearMarketBarber
· 8jam yang lalu
Tidak ada pergerakan besar, cukup tahan saja.
Lihat AsliBalas0
LongTermDreamer
· 8jam yang lalu
Sabar semuanya, kita masih punya tiga tahun untuk mengalahkan seluruh pasar. Sekarang, penarikan kembali adalah untuk terbang lebih baik di masa depan.
Lihat AsliBalas0
GasFeeNightmare
· 8jam yang lalu
Sekali lagi harus melarikan diri dengan cross-chain, biaya transaksi hampir menyamai kerugian yang didapat.
Lihat AsliBalas0
FUD_Vaccinated
· 8jam yang lalu
Sudah mulai bercerita lagi, Bear Market tetap saja menghabiskan semua.
Lihat AsliBalas0
UncleWhale
· 8jam yang lalu
Masih harus bertahan, yang tidak bisa bertahan silakan pergi lebih dulu.
Kenaikan suku bunga utang AS memicu kekhawatiran krisis utang, pasar kripto tertekan
Guncangan pasar kripto dan potensi dampak krisis utang AS
Minggu ini pasar kripto mengalami fluktuasi besar, dengan pola pergerakan harga yang menunjukkan bentuk kepala M. Seiring mendekatnya tanggal pelantikan pada 20 Januari, pasar modal telah mulai mempertimbangkan peluang dan risiko setelah terpilihnya Trump, menandakan berakhirnya tren pasar yang didorong oleh emosi selama 3 bulan terakhir. Saat ini perlu untuk mengekstrak fokus permainan jangka pendek pasar dari informasi yang kompleks, agar dapat membuat penilaian rasional terhadap perubahan pasar. Artikel ini akan membagikan logika pengamatan dari perspektif penggemar non-keuangan, diharapkan dapat memberikan referensi kepada pembaca.
Secara keseluruhan, aset berisiko dengan pertumbuhan tinggi termasuk pasar kripto mungkin akan terus berada di bawah tekanan dalam jangka pendek. Hal ini terutama disebabkan oleh perluasan premi jangka di pasar obligasi AS, yang mengakibatkan kenaikan suku bunga jangka menengah hingga panjang, berdampak negatif pada aset-aset tersebut. Penyebab mendasar dari situasi ini adalah pasar sedang memperhitungkan potensi krisis utang di AS.
Indikator ekonomi makro tetap kuat, ekspektasi inflasi tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan
Dalam menganalisis faktor-faktor yang menyebabkan lemahnya harga baru-baru ini, perlu untuk memeriksa beberapa indikator makroekonomi penting yang dirilis minggu lalu. Pertama, data terkait pertumbuhan ekonomi AS menunjukkan bahwa indeks manajer pembelian (PMI) untuk sektor manufaktur dan non-manufaktur ISM terus meningkat. Sebagai indikator awal pertumbuhan ekonomi, ini menunjukkan prospek ekonomi AS dalam jangka pendek cukup optimis.
Dalam hal pasar kerja, data non-pertanian meningkat dari 212.000 bulan lalu menjadi 256.000, jauh melebihi ekspektasi. Tingkat pengangguran turun dari 4,2% menjadi 4,1%. Jumlah lowongan pekerjaan JOLTS meningkat pesat menjadi 809.000. Jumlah klaim pengangguran awal terus menurun, menunjukkan bahwa kinerja pasar kerja pada bulan Januari kemungkinan akan tetap baik. Semua data ini menunjukkan bahwa pasar kerja AS tetap kuat, dan pendaratan lembut ekonomi hampir pasti terjadi.
Mengenai inflasi, karena data CPI bulan Desember belum diumumkan, kita dapat mengamati ekspektasi inflasi satu tahun dari Universitas Michigan, AS sebagai indikator awal. Indikator ini meningkat dibandingkan bulan November, mencapai 2,8%, tetapi masih di bawah ekspektasi, dan tetap berada dalam rentang yang wajar antara 2-3%. Dari perubahan imbal hasil obligasi anti-inflasi TIPS, tampaknya pasar tidak terlalu panik terhadap inflasi.
Secara keseluruhan, dari sudut pandang makro, ekonomi Amerika Serikat tidak menunjukkan masalah yang jelas. Selanjutnya, kita akan membahas penyebab utama penurunan nilai pasar perusahaan dengan pertumbuhan tinggi.
Suku bunga jangka menengah dan panjang obligasi AS terus meningkat, premi jangka waktu yang lebih tinggi mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap krisis utang
Kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS menunjukkan bahwa dalam minggu lalu, suku bunga jangka panjang terus meningkat. Sebagai contoh, untuk obligasi pemerintah jangka 10 tahun, imbal hasil meningkat hampir 20 basis poin, memperburuk pola bearish di pasar obligasi. Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah memiliki dampak negatif yang lebih besar terhadap saham pertumbuhan tinggi dibandingkan dengan saham blue-chip atau saham nilai, alasan utamanya meliputi:
Dampak terhadap perusahaan yang tumbuh tinggi:
Dampak pada perusahaan stabil:
Kenaikan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang sangat berdampak pada nilai pasar perusahaan teknologi seperti enkripsi. Kuncinya adalah untuk menentukan dalam konteks penurunan suku bunga, apa penyebab utama yang menyebabkan kenaikan suku bunga obligasi pemerintah jangka panjang.
Model perhitungan suku bunga nominal obligasi negara adalah: I = r + π + RP
Di mana, I adalah suku bunga nominal obligasi pemerintah, r adalah suku bunga riil, π adalah ekspektasi inflasi, dan RP adalah premi jangka waktu. Suku bunga riil mencerminkan pengembalian nyata obligasi, tidak terpengaruh oleh preferensi risiko pasar dan kompensasi risiko. Ekspektasi inflasi biasanya diamati melalui CPI atau imbal hasil TIPS. Premi jangka waktu mencerminkan kebutuhan kompensasi investor terhadap risiko suku bunga.
Analisis sebelumnya menunjukkan bahwa ekonomi AS saat ini tetap solid dalam jangka pendek, dan ekspektasi inflasi tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Oleh karena itu, suku bunga riil dan ekspektasi inflasi bukanlah faktor utama yang mendorong kenaikan suku bunga nominal, masalah terfokus pada premi jangka.
Periode pengamatan premi jangka dapat menggunakan dua indikator: tingkat premi jangka obligasi pemerintah AS yang diperkirakan oleh model ACM dan volatilitas opsi obligasi pemerintah AS Merrill (indikator MOVE). Data menunjukkan bahwa premi jangka obligasi pemerintah 10 tahun meningkat secara signifikan, yang merupakan faktor utama yang mendorong kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS. Indikator MOVE baru-baru ini tidak berfluktuasi banyak, menunjukkan bahwa pasar tidak sensitif terhadap risiko fluktuasi suku bunga jangka pendek dan tidak memberikan harga risiko yang jelas terhadap potensi perubahan kebijakan Federal Reserve.
Premi jatuh tempo yang terus meningkat menunjukkan kekhawatiran pasar terhadap perkembangan ekonomi Amerika Serikat jangka menengah dan panjang, dengan fokus pada masalah defisit anggaran. Dapat dipastikan bahwa pasar saat ini sedang melakukan penetapan harga untuk risiko krisis utang potensial setelah Trump menjabat.
Dalam waktu dekat, saat mengamati informasi politik dan pandangan pemangku kepentingan, perlu mempertimbangkan arah pengaruhnya terhadap risiko utang, agar dapat menilai dengan lebih akurat tren pasar aset berisiko. Misalnya, pernyataan Trump yang mempertimbangkan keadaan darurat ekonomi nasional di AS mungkin memperbesar kekhawatiran tentang dampak perang dagang, tetapi peningkatan pendapatan bea masuk memberikan dampak positif pada pendapatan pemerintah AS, sehingga pengaruhnya mungkin tidak akan terlalu drastis.
Sebagai perbandingan, kemajuan undang-undang pengurangan pajak dan rencana pengurangan belanja pemerintah adalah fokus yang paling patut diperhatikan dalam keseluruhan permainan. Kami akan terus memantau perkembangan di bidang ini.