Ethena: Analisis Proyek Stablecoin Aset Kripto Generasi Baru
I. Latar Belakang Tim Ethena
Anggota tim Ethena memiliki pengalaman yang kaya di bidang Aset Kripto, keuangan, dan teknologi. Pendiri G pernah bekerja di sebuah hedge fund besar, dan mendirikan Ethena setelah keruntuhan Luna. COO pernah menjabat sebagai manajer produk di sebuah lembaga investasi terkenal, dan juga memiliki pengalaman bekerja di bursa. Kepala pertumbuhan institusi Asia-Pasifik telah menjabat di posisi penting di berbagai lembaga dan proyek investasi blockchain.
Menurut informasi publik, Ethena telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan dengan total mencapai 119,5 juta USD. Investor termasuk beberapa lembaga ventura terkenal. Lembaga investasi Ethena mencakup bursa, pembuat pasar, lembaga investasi dengan latar belakang keuangan tradisional, dan lain-lain, yang menyediakan dukungan dana dan sumber daya industri untuk pengembangan proyek.
Dua, Gambaran Umum Proyek Ethena
Ethena adalah protokol sintetis dolar yang meluncurkan stablecoin dolar USDe dan aset simpanan dolar sUSDe. Stabilitas USDe didukung oleh aset kripto dan posisi hedging Delta netral yang sesuai.
Ethena bertujuan untuk menghubungkan dana dari tiga bidang keuangan: keuangan terpusat, keuangan terdesentralisasi, dan keuangan tradisional melalui USDe, menangkap selisih suku bunga antara bidang-bidang ini untuk memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pengguna. Jika skala USDe cukup besar, itu bisa mendorong keseragaman modal dan suku bunga di ketiga bidang ini.
Pencetakan/penebusan USDe hanya dapat dilakukan oleh dua pencetak koin independen yang berbeda, dan harus menggunakan aset kripto tertentu sebagai jaminan. Untuk memastikan stabilitas USDe, Ethena menggunakan strategi netral Delta otomatis untuk melindungi fluktuasi harga aset jaminan.
Pendapatan sUSDe berasal dari pengelolaan jaminan oleh Ethena, termasuk memegang stablecoin untuk memperoleh suku bunga simpanan, membuka posisi lindung nilai untuk mendapatkan biaya dana, melakukan staking, dan lain-lain. Pendapatan ini akan dikembalikan kepada pengguna dalam bentuk USDe tambahan saat pengguna membatalkan staking.
USDe/sUSDe dapat digunakan sebagai jaminan, margin, atau pasangan perdagangan di bidang DeFi; sebagai mata uang penilaian di bursa terpusat; iUSDe ditujukan untuk pasar keuangan tradisional, memungkinkan perusahaan tradisional yang diatur untuk berinvestasi.
Tiga, Inovasi Ethena
Menggunakan strategi netral Delta untuk melindungi fluktuasi harga aset jaminan, adalah proyek pertama yang menggunakan algoritma Delta-Hedging otomatis.
Efisiensi modal tinggi, rasio jaminan mendekati 1:1, jauh lebih tinggi daripada sebagian besar proyek stablecoin.
Menggunakan mode pengelolaan OES untuk memastikan keamanan aset, mengurangi risiko dari bursa terpusat dan pengelola.
Menggabungkan keuangan tradisional untuk memperluas skala USDe, dengan menangkap selisih suku bunga di berbagai bidang keuangan untuk memberikan imbal hasil yang lebih tinggi bagi pengguna.
Empat, Status Perkembangan Proyek
USDe telah menjadi stablecoin dolar ketiga terbesar, dengan total penerbitan melebihi 5,5 miliar dolar. Pendapatan Ethena tumbuh pesat, menjadi perusahaan startup Aset Kripto dengan pendapatan 100 juta dolar tercepat kedua.
Ethena telah menjadi bagian penting dari banyak protokol DeFi, seperti Pendle, Sky, Morpho, dan lainnya. Proyek ini sedang membangun ekosistem di sekitar USDe, dan berencana untuk meluncurkan platform perdagangan terdesentralisasi dan protokol perdagangan on-chain.
Namun, Ethena juga menghadapi beberapa risiko:
Pendapatan inti tidak stabil, mungkin dipengaruhi oleh kondisi pasar
Mekanisme otomatis pengurangan leverage di bursa terpusat dapat mempengaruhi strategi netral Delta
Mitra dapat membawa risiko likuiditas
Lima, Analisis Investasi Token ENA
ENA saat ini memiliki valuasi fully diluted sekitar 5,6 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 2 miliar dolar AS. Dibandingkan dengan valuasi pada pembiayaan awal, telah terjadi pertumbuhan yang signifikan.
Pembukaan token akan dilakukan secara bertahap dalam beberapa bulan ke depan, termasuk sebagian dari pembelian OTC dan bagian dari lembaga investasi. Baru-baru ini, kinerja harga ENA cukup lemah, mungkin sudah sebagian mencerminkan tekanan jual yang disebabkan oleh pembukaan.
Secara keseluruhan, harga koin Ethena dalam jangka pendek mungkin menghadapi tekanan, tetapi bisnis inti proyek memiliki potensi untuk berkembang dalam jangka panjang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethena: Penerbitan stablecoin USD sebesar lebih dari 5,5 miliar memimpin inovasi strategi netral Delta
Ethena: Analisis Proyek Stablecoin Aset Kripto Generasi Baru
I. Latar Belakang Tim Ethena
Anggota tim Ethena memiliki pengalaman yang kaya di bidang Aset Kripto, keuangan, dan teknologi. Pendiri G pernah bekerja di sebuah hedge fund besar, dan mendirikan Ethena setelah keruntuhan Luna. COO pernah menjabat sebagai manajer produk di sebuah lembaga investasi terkenal, dan juga memiliki pengalaman bekerja di bursa. Kepala pertumbuhan institusi Asia-Pasifik telah menjabat di posisi penting di berbagai lembaga dan proyek investasi blockchain.
Menurut informasi publik, Ethena telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan dengan total mencapai 119,5 juta USD. Investor termasuk beberapa lembaga ventura terkenal. Lembaga investasi Ethena mencakup bursa, pembuat pasar, lembaga investasi dengan latar belakang keuangan tradisional, dan lain-lain, yang menyediakan dukungan dana dan sumber daya industri untuk pengembangan proyek.
Dua, Gambaran Umum Proyek Ethena
Ethena adalah protokol sintetis dolar yang meluncurkan stablecoin dolar USDe dan aset simpanan dolar sUSDe. Stabilitas USDe didukung oleh aset kripto dan posisi hedging Delta netral yang sesuai.
Ethena bertujuan untuk menghubungkan dana dari tiga bidang keuangan: keuangan terpusat, keuangan terdesentralisasi, dan keuangan tradisional melalui USDe, menangkap selisih suku bunga antara bidang-bidang ini untuk memberikan hasil yang lebih tinggi bagi pengguna. Jika skala USDe cukup besar, itu bisa mendorong keseragaman modal dan suku bunga di ketiga bidang ini.
Pencetakan/penebusan USDe hanya dapat dilakukan oleh dua pencetak koin independen yang berbeda, dan harus menggunakan aset kripto tertentu sebagai jaminan. Untuk memastikan stabilitas USDe, Ethena menggunakan strategi netral Delta otomatis untuk melindungi fluktuasi harga aset jaminan.
Pendapatan sUSDe berasal dari pengelolaan jaminan oleh Ethena, termasuk memegang stablecoin untuk memperoleh suku bunga simpanan, membuka posisi lindung nilai untuk mendapatkan biaya dana, melakukan staking, dan lain-lain. Pendapatan ini akan dikembalikan kepada pengguna dalam bentuk USDe tambahan saat pengguna membatalkan staking.
USDe/sUSDe dapat digunakan sebagai jaminan, margin, atau pasangan perdagangan di bidang DeFi; sebagai mata uang penilaian di bursa terpusat; iUSDe ditujukan untuk pasar keuangan tradisional, memungkinkan perusahaan tradisional yang diatur untuk berinvestasi.
Tiga, Inovasi Ethena
Menggunakan strategi netral Delta untuk melindungi fluktuasi harga aset jaminan, adalah proyek pertama yang menggunakan algoritma Delta-Hedging otomatis.
Efisiensi modal tinggi, rasio jaminan mendekati 1:1, jauh lebih tinggi daripada sebagian besar proyek stablecoin.
Menggunakan mode pengelolaan OES untuk memastikan keamanan aset, mengurangi risiko dari bursa terpusat dan pengelola.
Menggabungkan keuangan tradisional untuk memperluas skala USDe, dengan menangkap selisih suku bunga di berbagai bidang keuangan untuk memberikan imbal hasil yang lebih tinggi bagi pengguna.
Empat, Status Perkembangan Proyek
USDe telah menjadi stablecoin dolar ketiga terbesar, dengan total penerbitan melebihi 5,5 miliar dolar. Pendapatan Ethena tumbuh pesat, menjadi perusahaan startup Aset Kripto dengan pendapatan 100 juta dolar tercepat kedua.
Ethena telah menjadi bagian penting dari banyak protokol DeFi, seperti Pendle, Sky, Morpho, dan lainnya. Proyek ini sedang membangun ekosistem di sekitar USDe, dan berencana untuk meluncurkan platform perdagangan terdesentralisasi dan protokol perdagangan on-chain.
Namun, Ethena juga menghadapi beberapa risiko:
Lima, Analisis Investasi Token ENA
ENA saat ini memiliki valuasi fully diluted sekitar 5,6 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 2 miliar dolar AS. Dibandingkan dengan valuasi pada pembiayaan awal, telah terjadi pertumbuhan yang signifikan.
Pembukaan token akan dilakukan secara bertahap dalam beberapa bulan ke depan, termasuk sebagian dari pembelian OTC dan bagian dari lembaga investasi. Baru-baru ini, kinerja harga ENA cukup lemah, mungkin sudah sebagian mencerminkan tekanan jual yang disebabkan oleh pembukaan.
Secara keseluruhan, harga koin Ethena dalam jangka pendek mungkin menghadapi tekanan, tetapi bisnis inti proyek memiliki potensi untuk berkembang dalam jangka panjang.