Total penerbitan USDe menunjukkan kenaikan yang signifikan dalam sebulan terakhir, dari 2,4 miliar USD naik menjadi 3,8 miliar USD, dengan kenaikan bulanan melebihi 58%. Tren pertumbuhan ini sangat terkait dengan harga Bitcoin yang menembus rekor tertinggi. Dengan meningkatnya sentimen pasar, kenaikan biaya modal mendorong imbal hasil staking USDe, yang pada gilirannya merangsang pertumbuhan USDe. Meskipun mengalami penurunan dibandingkan sebelumnya, APY yang ditunjukkan oleh suatu platform data pada 26 November tetap berada di level tinggi sekitar 25%.
Sementara itu, MakerDAO juga menjadi salah satu yang diuntungkan dari kenaikan ini. Pendapatan harian Maker saat ini meningkat lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencetak rekor tertinggi. Kenaikan ini sangat terkait dengan perkembangan Ethena. APY staking yang tinggi dari USDe telah membawa permintaan pinjaman yang besar untuk aset sUSDe dan PT. Di salah satu platform pinjaman, total pinjaman yang diambil dengan sUSDe dan PT sebagai jaminan mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat penggunaan pinjaman melebihi 80%, dan APY deposito mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, total peningkatan jumlah pinjaman yang diberikan oleh modul D3M Maker melalui platform tersebut melebihi 300 juta USD.
Selain jalur langsung, permintaan pinjaman untuk sUSDe dan PT juga secara tidak langsung mendorong peningkatan penggunaan DAI melalui saluran lain. Suku bunga deposito DAI di salah satu platform pinjaman telah mencapai 8,5%. Neraca MakerDAO menunjukkan bahwa total pinjaman DAI yang diberikan kepada dua platform pinjaman utama melalui modul D3M mencapai sekitar 2 miliar USD, mendekati 40% dari sisi aset Maker. Hanya dari dua item ini, Maker telah menciptakan biaya tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan kontribusi pendapatan harian sebesar 550 ribu USD untuk MakerDAO, mencapai 54% dari total biaya tahunan MakerDAO.
Dalam spiral kenaikan ini, hampir setiap peserta mendapat manfaat. Penambang dan pemberi pinjaman USDe dengan leverage dapat memperoleh imbal hasil yang sangat tinggi namun fluktuatif, sementara pengguna deposito DAI mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi dan relatif stabil. Arbitrase risiko rendah menghasilkan keuntungan dengan mempertaruhkan Bitcoin, mencetak LST Ethereum, atau meminjam DAI dan mendapatkan selisih, sementara pemain tingkat lanjut mendapatkan imbal hasil berlebih melalui kombinasi protokol Keuangan Desentralisasi. Sementara itu, masing-masing protokol juga menuai TVL, pendapatan, dan harga koin yang lebih tinggi.
Namun, apakah tren pertumbuhan ini dapat bertahan, kunci terletak pada apakah selisih suku bunga antara USDe dan DAI akan ada dalam jangka panjang. Mengingat DAI menawarkan kebijakan moneter yang relatif dapat diprediksi, fokus utama adalah pada USDe. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk: apakah sentimen bullish di pasar bull dapat bertahan, apakah Ethena dapat memperoleh efisiensi alokasi APY yang lebih tinggi melalui perbaikan model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta persaingan dari strategi stablecoin berbunga yang diluncurkan oleh platform perdagangan lainnya.
Perlu dicatat bahwa meskipun operasi modul D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin tanpa jaminan penuh, namun memang membawa beberapa risiko potensial. Risiko ini termasuk kemungkinan DAI menjadi "stablecoin bayangan" lagi, risiko operasional Ethena, risiko kontrak, dan risiko kustodian yang mungkin berdampak pada DAI, serta kemungkinan penurunan LTV keseluruhan DAI.
Secara keseluruhan, pertumbuhan cepat USDe membawa energi baru ke ekosistem Keuangan Desentralisasi, sekaligus memicu pemikiran mendalam di pasar tentang manajemen risiko stablecoin. Sambil menikmati hasil tinggi, para peserta juga perlu waspada terhadap potensi risiko sistemik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
12 Suka
Hadiah
12
6
Bagikan
Komentar
0/400
ChainChef
· 14jam yang lalu
mmm pertumbuhan ini terlihat seperti saus pengurangan yang dimasak dengan sempurna... dapur pembuat akhirnya memasak dengan gas fr fr
USD naik 58% Maker pendapatan mencetak rekor baru Keuangan Desentralisasi ekosistem menyambut energi baru
Ethena-USDe naik势头 kuat, Keuangan Desentralisasi ekosistem受益明显
Total penerbitan USDe menunjukkan kenaikan yang signifikan dalam sebulan terakhir, dari 2,4 miliar USD naik menjadi 3,8 miliar USD, dengan kenaikan bulanan melebihi 58%. Tren pertumbuhan ini sangat terkait dengan harga Bitcoin yang menembus rekor tertinggi. Dengan meningkatnya sentimen pasar, kenaikan biaya modal mendorong imbal hasil staking USDe, yang pada gilirannya merangsang pertumbuhan USDe. Meskipun mengalami penurunan dibandingkan sebelumnya, APY yang ditunjukkan oleh suatu platform data pada 26 November tetap berada di level tinggi sekitar 25%.
Sementara itu, MakerDAO juga menjadi salah satu yang diuntungkan dari kenaikan ini. Pendapatan harian Maker saat ini meningkat lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencetak rekor tertinggi. Kenaikan ini sangat terkait dengan perkembangan Ethena. APY staking yang tinggi dari USDe telah membawa permintaan pinjaman yang besar untuk aset sUSDe dan PT. Di salah satu platform pinjaman, total pinjaman yang diambil dengan sUSDe dan PT sebagai jaminan mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat penggunaan pinjaman melebihi 80%, dan APY deposito mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, total peningkatan jumlah pinjaman yang diberikan oleh modul D3M Maker melalui platform tersebut melebihi 300 juta USD.
Selain jalur langsung, permintaan pinjaman untuk sUSDe dan PT juga secara tidak langsung mendorong peningkatan penggunaan DAI melalui saluran lain. Suku bunga deposito DAI di salah satu platform pinjaman telah mencapai 8,5%. Neraca MakerDAO menunjukkan bahwa total pinjaman DAI yang diberikan kepada dua platform pinjaman utama melalui modul D3M mencapai sekitar 2 miliar USD, mendekati 40% dari sisi aset Maker. Hanya dari dua item ini, Maker telah menciptakan biaya tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan kontribusi pendapatan harian sebesar 550 ribu USD untuk MakerDAO, mencapai 54% dari total biaya tahunan MakerDAO.
Dalam spiral kenaikan ini, hampir setiap peserta mendapat manfaat. Penambang dan pemberi pinjaman USDe dengan leverage dapat memperoleh imbal hasil yang sangat tinggi namun fluktuatif, sementara pengguna deposito DAI mendapatkan imbal hasil yang lebih tinggi dan relatif stabil. Arbitrase risiko rendah menghasilkan keuntungan dengan mempertaruhkan Bitcoin, mencetak LST Ethereum, atau meminjam DAI dan mendapatkan selisih, sementara pemain tingkat lanjut mendapatkan imbal hasil berlebih melalui kombinasi protokol Keuangan Desentralisasi. Sementara itu, masing-masing protokol juga menuai TVL, pendapatan, dan harga koin yang lebih tinggi.
Namun, apakah tren pertumbuhan ini dapat bertahan, kunci terletak pada apakah selisih suku bunga antara USDe dan DAI akan ada dalam jangka panjang. Mengingat DAI menawarkan kebijakan moneter yang relatif dapat diprediksi, fokus utama adalah pada USDe. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk: apakah sentimen bullish di pasar bull dapat bertahan, apakah Ethena dapat memperoleh efisiensi alokasi APY yang lebih tinggi melalui perbaikan model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta persaingan dari strategi stablecoin berbunga yang diluncurkan oleh platform perdagangan lainnya.
Perlu dicatat bahwa meskipun operasi modul D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin tanpa jaminan penuh, namun memang membawa beberapa risiko potensial. Risiko ini termasuk kemungkinan DAI menjadi "stablecoin bayangan" lagi, risiko operasional Ethena, risiko kontrak, dan risiko kustodian yang mungkin berdampak pada DAI, serta kemungkinan penurunan LTV keseluruhan DAI.
Secara keseluruhan, pertumbuhan cepat USDe membawa energi baru ke ekosistem Keuangan Desentralisasi, sekaligus memicu pemikiran mendalam di pasar tentang manajemen risiko stablecoin. Sambil menikmati hasil tinggi, para peserta juga perlu waspada terhadap potensi risiko sistemik.