Laporan Mingguan Makro: Kapan Titik Balik Pasar Akan Datang? Menafsirkan Sinyal Pasar Kredit
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar tetap berada dalam tahap permainan ekspektasi ganda. Kinerja pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas terutama berpusat pada penyesuaian ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, sementara investor melakukan penyesuaian harga terhadap aset berisiko.
Tiga indeks saham utama AS secara umum mengalami penyesuaian, sementara sektor utilitas naik bertentangan dengan tren, mencerminkan pergeseran dana ke aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih berada dalam fase penyesuaian yang hati-hati.
Di pasar komoditas, harga emas melampaui 3000 dolar AS/ons mencetak rekor tertinggi, mencerminkan permintaan safe haven yang terus meningkat. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih mendukung. Kinerja pasar energi bervariasi, harga minyak mentah stabil tetapi posisi neto futures berkurang, menunjukkan ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan permintaan global yang lemah.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan telah disesuaikan seiring dengan pasar saham AS. Tekanan jual Bitcoin dalam jangka pendek telah sedikit mereda, tetapi kinerja altcoin tetap lemah, menunjukkan penurunan preferensi risiko di pasar. Kapitalisasi stablecoin terus tumbuh, tetapi aliran bersih melambat, mengisyaratkan bahwa likuiditas pasar cenderung berhati-hati.
2. Analisis Data Ekonomi
Data CPI dan PPI yang dirilis minggu ini lebih rendah dari yang diperkirakan, memperkuat harapan pasar akan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve di tahun ini. Namun, indeks kepercayaan konsumen dan data ekspektasi inflasi dari Universitas Michigan memberikan sinyal yang berlawanan, dengan ekspektasi inflasi satu tahun terus meningkat. Perlu dicatat bahwa data ekspektasi inflasi menunjukkan perpecahan partai yang jelas, menambah ketidakpastian di pasar.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dari perspektif likuiditas umum, dalam dua minggu terakhir menunjukkan tren pemulihan marginal. Pengeluaran dari akun TGA Departemen Keuangan AS dan penurunan penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menunjukkan bahwa likuiditas makro saat ini cenderung stabil.
Di pasar suku bunga, pasar futures dana federal hampir tidak lagi mengharapkan penurunan suku bunga pada bulan Maret, tetapi suku bunga jangka 6 bulan dan kurva imbal hasil obligasi negara masih menunjukkan bahwa mungkin ada 2-3 kali penurunan suku bunga tahun ini.
Perlu diperhatikan bahwa baru-baru ini terjadi perubahan di pasar kredit. Selisih kredit perusahaan telah melebar, dan credit default swap (CDS) investasi tingkat tinggi di Amerika Utara (CDX IG) meningkat lebih dari 7% minggu ini. Sementara itu, CDS kedaulatan AS dan credit default swap obligasi junk juga mengalami kenaikan, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan
Saat ini pasar berada dalam periode kontradiksi yang kompleks, termasuk inflasi yang mendingin tetapi ekspektasi yang meningkat, risiko kredit yang meningkat tetapi ekonomi belum mengalami resesi, likuiditas yang sedikit longgar tetapi kebijakan terbatas, dan lain-lain. Sentimen pasar masih belum keluar dari wilayah kepanikan, ketidakpastian kebijakan tarif Trump terus memberikan tekanan pada ekspektasi pasar.
1. Strategi Pasar Saham Global
Disarankan untuk mengurangi alokasi aset β tinggi, dan meningkatkan sektor defensif seperti utilitas, kesehatan, dan barang konsumsi pokok.
Perhatikan peluang salah bunuh, terutama saham blue chip yang memiliki dividen tinggi dan arus kas yang stabil.
Menambah alokasi pasar Asia-Eropa yang tepat untuk mengatasi ketidakpastian pasar AS.
2. Strategi Pasar Kripto
Bitcoin masih memiliki nilai alokasi untuk jangka panjang, dapat terus dipegang atau membeli lebih banyak saat harga rendah.
Disarankan untuk mengurangi alokasi koin tiruan dan mempertahankan sikap menunggu.
Perhatikan aliran dana stablecoin dengan seksama untuk menentukan arah pasar pada tahap berikutnya.
3. Strategi Pasar Kredit
Hindari obligasi korporasi dengan leverage tinggi, tingkatkan alokasi obligasi dengan peringkat tinggi.
Waspadai dampak masalah defisit utang AS terhadap sentimen pasar.
Pertemuan FOMC minggu depan akan menjadi fokus perhatian pasar, terutama proyeksi pemotongan suku bunga yang diberikan oleh grafik titik dan kecenderungan pernyataan Powell. Selain itu, apakah Federal Reserve akan mengumumkan penghentian QT juga patut dicermati, karena ini dapat memberikan dorongan besar bagi pasar saat ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Peringatan pasar kredit, suasana pasar hati-hati menjelang kebijakan The Federal Reserve (FED)
Laporan Mingguan Makro: Kapan Titik Balik Pasar Akan Datang? Menafsirkan Sinyal Pasar Kredit
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar tetap berada dalam tahap permainan ekspektasi ganda. Kinerja pasar saham AS, cryptocurrency, dan komoditas terutama berpusat pada penyesuaian ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve dan perlambatan pertumbuhan ekonomi AS, sementara investor melakukan penyesuaian harga terhadap aset berisiko.
Tiga indeks saham utama AS secara umum mengalami penyesuaian, sementara sektor utilitas naik bertentangan dengan tren, mencerminkan pergeseran dana ke aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar masih berada dalam fase penyesuaian yang hati-hati.
Di pasar komoditas, harga emas melampaui 3000 dolar AS/ons mencetak rekor tertinggi, mencerminkan permintaan safe haven yang terus meningkat. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih mendukung. Kinerja pasar energi bervariasi, harga minyak mentah stabil tetapi posisi neto futures berkurang, menunjukkan ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan permintaan global yang lemah.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan telah disesuaikan seiring dengan pasar saham AS. Tekanan jual Bitcoin dalam jangka pendek telah sedikit mereda, tetapi kinerja altcoin tetap lemah, menunjukkan penurunan preferensi risiko di pasar. Kapitalisasi stablecoin terus tumbuh, tetapi aliran bersih melambat, mengisyaratkan bahwa likuiditas pasar cenderung berhati-hati.
2. Analisis Data Ekonomi
Data CPI dan PPI yang dirilis minggu ini lebih rendah dari yang diperkirakan, memperkuat harapan pasar akan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve di tahun ini. Namun, indeks kepercayaan konsumen dan data ekspektasi inflasi dari Universitas Michigan memberikan sinyal yang berlawanan, dengan ekspektasi inflasi satu tahun terus meningkat. Perlu dicatat bahwa data ekspektasi inflasi menunjukkan perpecahan partai yang jelas, menambah ketidakpastian di pasar.
3. Perubahan Pasar Likuiditas dan Suku Bunga
Dari perspektif likuiditas umum, dalam dua minggu terakhir menunjukkan tren pemulihan marginal. Pengeluaran dari akun TGA Departemen Keuangan AS dan penurunan penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menunjukkan bahwa likuiditas makro saat ini cenderung stabil.
Di pasar suku bunga, pasar futures dana federal hampir tidak lagi mengharapkan penurunan suku bunga pada bulan Maret, tetapi suku bunga jangka 6 bulan dan kurva imbal hasil obligasi negara masih menunjukkan bahwa mungkin ada 2-3 kali penurunan suku bunga tahun ini.
Perlu diperhatikan bahwa baru-baru ini terjadi perubahan di pasar kredit. Selisih kredit perusahaan telah melebar, dan credit default swap (CDS) investasi tingkat tinggi di Amerika Utara (CDX IG) meningkat lebih dari 7% minggu ini. Sementara itu, CDS kedaulatan AS dan credit default swap obligasi junk juga mengalami kenaikan, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
Dua, Tinjauan Makro Minggu Depan
Saat ini pasar berada dalam periode kontradiksi yang kompleks, termasuk inflasi yang mendingin tetapi ekspektasi yang meningkat, risiko kredit yang meningkat tetapi ekonomi belum mengalami resesi, likuiditas yang sedikit longgar tetapi kebijakan terbatas, dan lain-lain. Sentimen pasar masih belum keluar dari wilayah kepanikan, ketidakpastian kebijakan tarif Trump terus memberikan tekanan pada ekspektasi pasar.
1. Strategi Pasar Saham Global
2. Strategi Pasar Kripto
3. Strategi Pasar Kredit
Pertemuan FOMC minggu depan akan menjadi fokus perhatian pasar, terutama proyeksi pemotongan suku bunga yang diberikan oleh grafik titik dan kecenderungan pernyataan Powell. Selain itu, apakah Federal Reserve akan mengumumkan penghentian QT juga patut dicermati, karena ini dapat memberikan dorongan besar bagi pasar saat ini.