Laporan Mingguan Situasi Makro: Mencari Keseimbangan di Tengah Penyesuaian Pasar

I. Tinjauan Makro Minggu Ini

1. Kinerja keseluruhan pasar hati-hati

Minggu ini, pasar keuangan secara umum menunjukkan sikap penyesuaian, dan suasana hati investor cenderung hati-hati:

• Tiga indeks utama saham AS mengalami penyesuaian, Indeks Dow Jones turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%.
• Sektor utilitas naik 1,4% meskipun tren pasar sebaliknya, menjadi satu-satunya industri yang mengalami kenaikan, menunjukkan bahwa dana beralih ke aset defensif.
• Indeks volatilitas VIX tetap di atas 20, mencerminkan bahwa sentimen pasar masih dalam tahap penyesuaian yang hati-hati.

2. Diversifikasi pasar barang yang jelas

• Harga emas menembus 3000 dolar AS/ons dan mencetak rekor tertinggi, mencerminkan peningkatan permintaan untuk aset aman.
• Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan permintaan sektor manufaktur masih memiliki dukungan tertentu.
• Harga minyak mentah stabil di sekitar 67 dolar AS, tetapi posisi bersih kontrak berjangka turun lebih dari 9,6%, mencerminkan harapan pasar yang lemah terhadap pertumbuhan permintaan global.
• Harga gas alam terus turun, terutama dipengaruhi oleh kelebihan pasokan dan permintaan industri yang lemah.

3. Penyesuaian pasar cryptocurrency secara bersamaan

• Tekanan jual Bitcoin jangka pendek telah mereda, tetapi secara keseluruhan masih menunjukkan tren penurunan.
• Ethereum, Solana, dan altcoin lainnya menunjukkan kinerja yang lemah, mencerminkan penurunan preferensi risiko pasar.
• Kapitalisasi pasar stablecoin terus meningkat, tetapi arus masuk bersih melambat, menunjukkan likuiditas pasar cenderung berhati-hati.

4. Percepatan Penyesuaian Rantai Pasokan Global

• Indeks kargo kering Laut Baltik ( BDI ) terus meningkat, menunjukkan permintaan pengiriman di kawasan Asia-Eropa yang kuat, kapasitas produksi industri mungkin akan bergerak lebih cepat ke luar negeri.
• Indeks transportasi AS turun 6,5%, mengisyaratkan permintaan domestik yang lemah, dengan permintaan logistik lokal menurun.
• Divergensi ini mencerminkan bahwa rantai pasokan global sedang mengalami restrukturisasi regional, permintaan domestik di AS melambat, sementara kegiatan manufaktur dan ekspor di kawasan Asia-Eropa relatif aktif.

5. Data inflasi mendingin tetapi ekspektasi terpecah

• Data CPI dan PPI keduanya di bawah ekspektasi, memperkuat harapan pasar terhadap pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve tahun ini.
• Ekspektasi inflasi konsumen meningkat, tetapi terdapat perbedaan partai yang jelas, yang menambah ketidakpastian pasar.
• Perbedaan antara data inflasi nyata dan perkiraan memperburuk tekanan penyesuaian pasar jangka pendek.

6. Pelonggaran likuiditas tetapi risiko kredit meningkat

• Keluar dari akun TGA Departemen Keuangan AS, penggunaan jendela diskonto Federal Reserve menurun, likuiditas secara keseluruhan cenderung stabil.
• Selisih kredit perusahaan melebar, CDS tingkat investasi Amerika Utara (CDX IG) meningkat lebih dari 7%.
• CDS kedaulatan AS dan credit default swap obligasi berisiko tinggi mengalami peningkatan, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap risiko utang yang semakin meningkat.

Dua, Outlook Makro Minggu Depan

1. Variabel Kunci

• Rapat FOMC: Perhatikan panduan pemotongan suku bunga dari diagram titik Federal Reserve ( yang diperkirakan 2-3 kali pemotongan suku bunga ).
• Apakah QT akan dihentikan menjadi fokus pasar, yang mungkin mempengaruhi selera risiko.
• Data ritel dan dinamika bank sentral global juga akan mempengaruhi arah pasar.

2. Saran Strategi Investasi

• Saham AS: Kurangi alokasi aset β tinggi, tingkatkan sektor defensif, perhatikan peluang yang terlewat.
• Pasar crypto: Pertahankan kepemilikan Bitcoin jangka panjang, kurangi alokasi altcoin, perhatikan perubahan likuiditas stablecoin.
• Pasar kredit: mengurangi eksposur obligasi perusahaan dengan leverage tinggi, meningkatkan alokasi obligasi dengan peringkat tinggi, dan waspada terhadap risiko defisit utang AS.
• Sinyal titik puncak inti: Perhatikan pemulihan pasar kredit atau FOMC yang memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas.

Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru, investor perlu tetap waspada, sambil memanfaatkan peluang aset berkualitas yang mungkin terlewat.