Pasar aset digital global memasuki siklus pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi
Dengan Amerika Serikat dan Hong Kong secara berturut-turut mengeluarkan undang-undang terkait stablecoin, pasar aset digital global secara resmi memasuki fase pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi. Penerapan undang-undang ini tidak hanya mengisi kekosongan pengaturan stablecoin yang terikat pada mata uang fiat, tetapi juga menyediakan kerangka kepatuhan yang jelas bagi pasar, termasuk pemisahan cadangan aset, jaminan penebusan, dan persyaratan kepatuhan anti pencucian uang, yang secara efektif mengurangi risiko sistemik, seperti masalah penarikan mendadak atau penipuan.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam kerangka inti dari dua undang-undang penting ini, menggabungkan prediksi kuantitatif, dan secara sistematis melihat prospek kenaikan sepuluh tahun ke depan untuk aset digital stabil yang sesuai dan dampaknya terhadap rekonstruksi ekosistem blockchain.
Satu, Pendorong Pertumbuhan Stablecoin dan Analisis Kuantitatif di Bawah Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat
RUU GENIUS (judul lengkap: Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional Amerika Serikat) yang disetujui oleh Senat AS pada Mei 2025 menandai kemajuan signifikan dalam regulasi stablecoin di Amerika Serikat. RUU ini menetapkan kerangka regulasi yang rinci untuk lembaga penerbit stablecoin, yang mengharuskan penerbit untuk menyimpan aset likuid tinggi seperti dolar tunai, obligasi pemerintah AS jangka pendek, atau dana pasar uang pemerintah dengan rasio minimal 1:1 sebagai cadangan, serta menjalani audit secara berkala dan mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang dan pemahaman pelanggan. Selain itu, RUU ini melarang stablecoin memberikan imbal hasil bunga, membatasi penerbit asing untuk memasuki pasar AS, dan secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam kategori sekuritas atau komoditas, memberikan posisi hukum yang jelas untuk aset digital. Legislasi ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan konsumen, mencegah risiko keuangan, sekaligus menciptakan lingkungan regulasi yang stabil untuk inovasi teknologi keuangan.
Pelaksanaan undang-undang GENIUS diperkirakan akan memiliki dampak mendalam pada pola pasar kripto global. Pertama, investasi dana ke dalam aset likuid dolar yang tidak diizinkan untuk menghasilkan bunga akan secara langsung mendorong penerbitan utang AS, menjadikan stablecoin sebagai saluran distribusi utang AS yang penting. Mekanisme ini tidak hanya membantu meredakan tekanan pembiayaan defisit anggaran AS, tetapi juga memperkuat posisi penyelesaian internasional dolar melalui saluran mata uang digital. Kedua, kerangka regulasi yang jelas dapat menarik lebih banyak lembaga keuangan dan perusahaan teknologi untuk memasuki bidang stablecoin, mendorong inovasi dan peningkatan efisiensi sistem pembayaran. Namun, undang-undang ini juga menimbulkan beberapa kontroversi, seperti potensi konflik kepentingan yang mungkin timbul dari keterlibatan keluarga Trump dalam industri kripto, serta masalah koordinasi regulasi internasional yang mungkin timbul dari pembatasan pada penerbit asing. Meskipun demikian, undang-undang GENIUS menyediakan jaminan institusional untuk pengembangan stablecoin, menandakan langkah penting bagi AS dalam persaingan regulasi aset digital global.
Menurut prediksi suatu lembaga keuangan, dengan adanya jalur regulasi yang jelas, nilai pasar stablecoin global akan naik dari 230 miliar dolar AS pada tahun 2025 menjadi 1,6 triliun dolar AS pada tahun 2030. Perlu dicatat bahwa prediksi ini didasarkan pada dua asumsi kunci: pertama, stablecoin yang memenuhi syarat akan mempercepat penggantian saluran pembayaran lintas batas tradisional, yang dapat menghemat sekitar 40 miliar dolar AS biaya pengiriman uang internasional setiap tahun; kedua, jumlah stablecoin yang terkunci dalam protokol keuangan terdesentralisasi akan melampaui 500 miliar dolar AS, menjadi lapisan likuiditas dasar dalam keuangan terdesentralisasi.
Dua, Penempatan Karakteristik Kerangka Regulasi Stablecoin Hong Kong
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong baru-baru ini merilis "Peraturan Stablecoin" yang menandai kemajuan penting dalam tata kelola sistematis di bidang Web3.0. Peraturan ini menetapkan sistem perizinan untuk penerbitan stablecoin, yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong, serta memenuhi persyaratan ketat dalam pengelolaan aset cadangan, mekanisme penebusan, dan pengendalian risiko. Selain itu, Hong Kong juga berencana untuk meluncurkan sistem perizinan ganda untuk perdagangan over-the-counter dan layanan kustodian dalam dua tahun ke depan, yang lebih meningkatkan sistem pengawasan seluruh rantai aset virtual. Langkah-langkah ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan investor, meningkatkan transparansi pasar, dan mengukuhkan posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global.
Otoritas Moneter Hong Kong merencanakan untuk merilis pedoman operasional tentang tokenisasi aset dunia nyata pada tahun 2025, mendorong proses tokenisasi aset tradisional termasuk obligasi, real estat, dan komoditas di blockchain. Melalui teknologi kontrak pintar, fungsi seperti pembagian dividen otomatis dan distribusi bunga akan direalisasikan, Hong Kong berkomitmen untuk membangun ekosistem inovatif yang mengintegrasikan keuangan tradisional dengan teknologi blockchain, membuka ruang aplikasi yang lebih luas untuk perkembangan Web3.0. Di bawah kerangka regulasi Hong Kong, penerbitan stablecoin akan menunjukkan tren perkembangan yang makmur dengan banyak mata uang dan banyak skenario, lebih lanjut mengokohkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan teknologi.
Rancangan Peraturan Stablecoin Hong Kong meskipun mengadaptasi logika regulasi Amerika, namun menunjukkan perbedaan yang signifikan dalam rincian pelaksanaannya:
Persyaratan cadangan: AS mengharuskan cadangan 100%, sedangkan Hong Kong mengizinkan sebagian aset non-tunai.
Penerbit: Amerika Serikat membatasi penerbit asing, sedangkan Hong Kong terbuka untuk penerbit global.
Kebijakan bunga: Amerika Serikat melarang pemberian bunga, Hong Kong tidak memiliki ketentuan yang jelas.
Regulator: Di AS, OCC bertanggung jawab, di Hong Kong, HKMA bertanggung jawab.
Lingkup regulasi: AS berfokus pada stablecoin berbasis pembayaran, Hong Kong mencakup aset virtual yang lebih luas.
Tiga, Evolusi Pola Stablecoin Global di Bawah Kompetisi Regulasi
(a) Efek penguatan mata uang cadangan global dari stablecoin dolar
Di bawah kerangka regulasi yang ditetapkan oleh RUU GENIUS, stablecoin berbasis pembayaran harus didukung oleh aset cadangan berupa obligasi pemerintah AS, ketentuan ini memberikan makna strategis bagi stablecoin dolar yang melampaui kategori mata uang digital. Pada dasarnya, stablecoin semacam ini telah menjadi saluran distribusi baru untuk obligasi pemerintah AS, membangun sistem sirkulasi dana yang unik secara global: ketika pengguna di seluruh dunia membeli stablecoin yang dihargai dalam dolar, lembaga penerbit harus mengalokasikan dana yang sesuai sebagai aset obligasi pemerintah AS, ini tidak hanya mengalihkan dana kembali ke Departemen Keuangan AS, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat luasnya penggunaan dolar secara global. Mekanisme ini dapat dilihat sebagai perpanjangan global dari infrastruktur keuangan dolar.
Dari sudut pandang penyelesaian internasional, kemunculan stablecoin menandai pergeseran paradigma dalam sistem penyelesaian dolar AS. Dalam model tradisional, aliran dolar lintas batas sangat bergantung pada jaringan penyelesaian antar bank, sementara stablecoin berbasis blockchain secara langsung diintegrasikan ke dalam berbagai sistem pembayaran terdistribusi yang kompatibel dalam bentuk "dolar di atas rantai". Terobosan teknologi ini membuat kemampuan penyelesaian dolar tidak lagi terbatas pada lembaga keuangan tradisional. Ini tidak hanya memperluas skenario penggunaan internasional dolar, tetapi juga mewakili modernisasi kedaulatan penyelesaian dolar di era digital, yang lebih lanjut mengukuhkan posisinya sebagai inti dalam sistem mata uang global.
(II) Tantangan Koordinasi Regulasi Asia antara Hong Kong dan Singapura
Meskipun Hong Kong menjadi yang pertama membangun sistem lisensi stablecoin, Monetary Authority of Singapore juga meluncurkan "sandbox stablecoin" yang memungkinkan penerbitan token yang terikat dengan fiat yang ada secara eksperimental. Arbitrase regulasi antara kedua tempat dapat memicu perilaku "pemilihan lokasi regulasi" oleh penerbit, yang perlu dibangun melalui forum regulasi keuangan ASEAN untuk menetapkan standar audit cadangan yang seragam dan mekanisme berbagi informasi anti pencucian uang.
Hong Kong dan Singapura memiliki tujuan yang hampir sama dalam kebijakan regulasi stablecoin, namun jalur pelaksanaannya menunjukkan perbedaan yang signifikan. Hong Kong mengadopsi pendekatan regulasi yang ketat dan hati-hati, di mana Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk membangun sistem lisensi stablecoin yang sah, menetapkan stablecoin sebagai "pengganti bank virtual", dan mengikuti kerangka regulasi keuangan tradisional dengan ketat. Sebaliknya, Singapura menerapkan filosofi regulasi yang eksperimental, memungkinkan inovasi percobaan token digital yang terikat pada mata uang fiat, dan memberikan ruang untuk inovasi teknologi serta model bisnis, dengan sikap regulasi yang secara keseluruhan toleran terhadap kesalahan.
Perbedaan regulasi ini dapat menyebabkan penerbit memilih untuk mendaftar secara selektif guna menghindari pemeriksaan yang ketat, atau memanfaatkan perbedaan standar regulasi untuk melakukan arbitrase, sehingga melemahkan efektivitas audit mekanisme penambatan mata uang fiat. Dalam jangka panjang, jika tidak ada koordinasi, diferensiasi ini dapat merusak keadilan regulasi dan konsistensi kebijakan, bahkan memicu risiko persaingan regulasi antar wilayah, membuat kedua daerah terjebak dalam persaingan yang merugikan. Selain itu, ketidakseragaman standar regulasi dapat melemahkan kekuatan suara Asia dalam sistem stablecoin global, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi daya saing Hong Kong dan Singapura sebagai pusat keuangan internasional.
Dua lembaga pengatur di dua tempat perlu memperkuat koordinasi kebijakan, mencari keseimbangan yang lebih baik antara pencegahan risiko sistemik dan mendorong inovasi keuangan, untuk meningkatkan pengaruh keseluruhan Asia dalam tata kelola keuangan digital global.
Kesimpulan: Klarifikasi regulasi membuka dekade emas stablecoin
Pelaksanaan bersama Undang-Undang GENIUS Amerika dan RUU Hong Kong menandai pergeseran pengaturan aset digital dari fragmentasi menuju sistematis. Stablecoin dolar yang sesuai akan mengalami peningkatan besar dalam jumlah dalam sepuluh tahun ke depan, menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem kripto. Sementara itu, evolusi teknologi infrastruktur blockchain publik menentukan apakah ia dapat menangkap keuntungan nilai maksimum dalam kerangka pengaturan. Bagi penerbit, membangun sistem stablecoin yang kompatibel dengan multi-chain, multi-koin, dan multi-regulasi akan menjadi strategi kunci untuk memenangkan kompetisi dekade berikutnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Bagikan
Komentar
0/400
shadowy_supercoder
· 07-24 07:00
usdc selesai dengan usdt, sekarang giliran dia.
Lihat AsliBalas0
PumpAnalyst
· 07-24 06:59
BTC sedang membangun dasar, apakah suckers masih berani mengejar harga?
Analisis Prospek Pertumbuhan Sepuluh Tahun Stablecoin Dolar yang Didorong oleh Regulasi di Siklus Baru
Pasar aset digital global memasuki siklus pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi
Dengan Amerika Serikat dan Hong Kong secara berturut-turut mengeluarkan undang-undang terkait stablecoin, pasar aset digital global secara resmi memasuki fase pertumbuhan baru yang didorong oleh regulasi. Penerapan undang-undang ini tidak hanya mengisi kekosongan pengaturan stablecoin yang terikat pada mata uang fiat, tetapi juga menyediakan kerangka kepatuhan yang jelas bagi pasar, termasuk pemisahan cadangan aset, jaminan penebusan, dan persyaratan kepatuhan anti pencucian uang, yang secara efektif mengurangi risiko sistemik, seperti masalah penarikan mendadak atau penipuan.
Artikel ini akan menganalisis secara mendalam kerangka inti dari dua undang-undang penting ini, menggabungkan prediksi kuantitatif, dan secara sistematis melihat prospek kenaikan sepuluh tahun ke depan untuk aset digital stabil yang sesuai dan dampaknya terhadap rekonstruksi ekosistem blockchain.
Satu, Pendorong Pertumbuhan Stablecoin dan Analisis Kuantitatif di Bawah Undang-Undang GENIUS Amerika Serikat
RUU GENIUS (judul lengkap: Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional Amerika Serikat) yang disetujui oleh Senat AS pada Mei 2025 menandai kemajuan signifikan dalam regulasi stablecoin di Amerika Serikat. RUU ini menetapkan kerangka regulasi yang rinci untuk lembaga penerbit stablecoin, yang mengharuskan penerbit untuk menyimpan aset likuid tinggi seperti dolar tunai, obligasi pemerintah AS jangka pendek, atau dana pasar uang pemerintah dengan rasio minimal 1:1 sebagai cadangan, serta menjalani audit secara berkala dan mematuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang dan pemahaman pelanggan. Selain itu, RUU ini melarang stablecoin memberikan imbal hasil bunga, membatasi penerbit asing untuk memasuki pasar AS, dan secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam kategori sekuritas atau komoditas, memberikan posisi hukum yang jelas untuk aset digital. Legislasi ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan konsumen, mencegah risiko keuangan, sekaligus menciptakan lingkungan regulasi yang stabil untuk inovasi teknologi keuangan.
Pelaksanaan undang-undang GENIUS diperkirakan akan memiliki dampak mendalam pada pola pasar kripto global. Pertama, investasi dana ke dalam aset likuid dolar yang tidak diizinkan untuk menghasilkan bunga akan secara langsung mendorong penerbitan utang AS, menjadikan stablecoin sebagai saluran distribusi utang AS yang penting. Mekanisme ini tidak hanya membantu meredakan tekanan pembiayaan defisit anggaran AS, tetapi juga memperkuat posisi penyelesaian internasional dolar melalui saluran mata uang digital. Kedua, kerangka regulasi yang jelas dapat menarik lebih banyak lembaga keuangan dan perusahaan teknologi untuk memasuki bidang stablecoin, mendorong inovasi dan peningkatan efisiensi sistem pembayaran. Namun, undang-undang ini juga menimbulkan beberapa kontroversi, seperti potensi konflik kepentingan yang mungkin timbul dari keterlibatan keluarga Trump dalam industri kripto, serta masalah koordinasi regulasi internasional yang mungkin timbul dari pembatasan pada penerbit asing. Meskipun demikian, undang-undang GENIUS menyediakan jaminan institusional untuk pengembangan stablecoin, menandakan langkah penting bagi AS dalam persaingan regulasi aset digital global.
Menurut prediksi suatu lembaga keuangan, dengan adanya jalur regulasi yang jelas, nilai pasar stablecoin global akan naik dari 230 miliar dolar AS pada tahun 2025 menjadi 1,6 triliun dolar AS pada tahun 2030. Perlu dicatat bahwa prediksi ini didasarkan pada dua asumsi kunci: pertama, stablecoin yang memenuhi syarat akan mempercepat penggantian saluran pembayaran lintas batas tradisional, yang dapat menghemat sekitar 40 miliar dolar AS biaya pengiriman uang internasional setiap tahun; kedua, jumlah stablecoin yang terkunci dalam protokol keuangan terdesentralisasi akan melampaui 500 miliar dolar AS, menjadi lapisan likuiditas dasar dalam keuangan terdesentralisasi.
Dua, Penempatan Karakteristik Kerangka Regulasi Stablecoin Hong Kong
Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong baru-baru ini merilis "Peraturan Stablecoin" yang menandai kemajuan penting dalam tata kelola sistematis di bidang Web3.0. Peraturan ini menetapkan sistem perizinan untuk penerbitan stablecoin, yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong, serta memenuhi persyaratan ketat dalam pengelolaan aset cadangan, mekanisme penebusan, dan pengendalian risiko. Selain itu, Hong Kong juga berencana untuk meluncurkan sistem perizinan ganda untuk perdagangan over-the-counter dan layanan kustodian dalam dua tahun ke depan, yang lebih meningkatkan sistem pengawasan seluruh rantai aset virtual. Langkah-langkah ini bertujuan untuk memperkuat perlindungan investor, meningkatkan transparansi pasar, dan mengukuhkan posisi Hong Kong sebagai pusat aset digital global.
Otoritas Moneter Hong Kong merencanakan untuk merilis pedoman operasional tentang tokenisasi aset dunia nyata pada tahun 2025, mendorong proses tokenisasi aset tradisional termasuk obligasi, real estat, dan komoditas di blockchain. Melalui teknologi kontrak pintar, fungsi seperti pembagian dividen otomatis dan distribusi bunga akan direalisasikan, Hong Kong berkomitmen untuk membangun ekosistem inovatif yang mengintegrasikan keuangan tradisional dengan teknologi blockchain, membuka ruang aplikasi yang lebih luas untuk perkembangan Web3.0. Di bawah kerangka regulasi Hong Kong, penerbitan stablecoin akan menunjukkan tren perkembangan yang makmur dengan banyak mata uang dan banyak skenario, lebih lanjut mengokohkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan teknologi.
Rancangan Peraturan Stablecoin Hong Kong meskipun mengadaptasi logika regulasi Amerika, namun menunjukkan perbedaan yang signifikan dalam rincian pelaksanaannya:
Tiga, Evolusi Pola Stablecoin Global di Bawah Kompetisi Regulasi
(a) Efek penguatan mata uang cadangan global dari stablecoin dolar
Di bawah kerangka regulasi yang ditetapkan oleh RUU GENIUS, stablecoin berbasis pembayaran harus didukung oleh aset cadangan berupa obligasi pemerintah AS, ketentuan ini memberikan makna strategis bagi stablecoin dolar yang melampaui kategori mata uang digital. Pada dasarnya, stablecoin semacam ini telah menjadi saluran distribusi baru untuk obligasi pemerintah AS, membangun sistem sirkulasi dana yang unik secara global: ketika pengguna di seluruh dunia membeli stablecoin yang dihargai dalam dolar, lembaga penerbit harus mengalokasikan dana yang sesuai sebagai aset obligasi pemerintah AS, ini tidak hanya mengalihkan dana kembali ke Departemen Keuangan AS, tetapi juga secara tidak langsung memperkuat luasnya penggunaan dolar secara global. Mekanisme ini dapat dilihat sebagai perpanjangan global dari infrastruktur keuangan dolar.
Dari sudut pandang penyelesaian internasional, kemunculan stablecoin menandai pergeseran paradigma dalam sistem penyelesaian dolar AS. Dalam model tradisional, aliran dolar lintas batas sangat bergantung pada jaringan penyelesaian antar bank, sementara stablecoin berbasis blockchain secara langsung diintegrasikan ke dalam berbagai sistem pembayaran terdistribusi yang kompatibel dalam bentuk "dolar di atas rantai". Terobosan teknologi ini membuat kemampuan penyelesaian dolar tidak lagi terbatas pada lembaga keuangan tradisional. Ini tidak hanya memperluas skenario penggunaan internasional dolar, tetapi juga mewakili modernisasi kedaulatan penyelesaian dolar di era digital, yang lebih lanjut mengukuhkan posisinya sebagai inti dalam sistem mata uang global.
(II) Tantangan Koordinasi Regulasi Asia antara Hong Kong dan Singapura
Meskipun Hong Kong menjadi yang pertama membangun sistem lisensi stablecoin, Monetary Authority of Singapore juga meluncurkan "sandbox stablecoin" yang memungkinkan penerbitan token yang terikat dengan fiat yang ada secara eksperimental. Arbitrase regulasi antara kedua tempat dapat memicu perilaku "pemilihan lokasi regulasi" oleh penerbit, yang perlu dibangun melalui forum regulasi keuangan ASEAN untuk menetapkan standar audit cadangan yang seragam dan mekanisme berbagi informasi anti pencucian uang.
Hong Kong dan Singapura memiliki tujuan yang hampir sama dalam kebijakan regulasi stablecoin, namun jalur pelaksanaannya menunjukkan perbedaan yang signifikan. Hong Kong mengadopsi pendekatan regulasi yang ketat dan hati-hati, di mana Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk membangun sistem lisensi stablecoin yang sah, menetapkan stablecoin sebagai "pengganti bank virtual", dan mengikuti kerangka regulasi keuangan tradisional dengan ketat. Sebaliknya, Singapura menerapkan filosofi regulasi yang eksperimental, memungkinkan inovasi percobaan token digital yang terikat pada mata uang fiat, dan memberikan ruang untuk inovasi teknologi serta model bisnis, dengan sikap regulasi yang secara keseluruhan toleran terhadap kesalahan.
Perbedaan regulasi ini dapat menyebabkan penerbit memilih untuk mendaftar secara selektif guna menghindari pemeriksaan yang ketat, atau memanfaatkan perbedaan standar regulasi untuk melakukan arbitrase, sehingga melemahkan efektivitas audit mekanisme penambatan mata uang fiat. Dalam jangka panjang, jika tidak ada koordinasi, diferensiasi ini dapat merusak keadilan regulasi dan konsistensi kebijakan, bahkan memicu risiko persaingan regulasi antar wilayah, membuat kedua daerah terjebak dalam persaingan yang merugikan. Selain itu, ketidakseragaman standar regulasi dapat melemahkan kekuatan suara Asia dalam sistem stablecoin global, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi daya saing Hong Kong dan Singapura sebagai pusat keuangan internasional.
Dua lembaga pengatur di dua tempat perlu memperkuat koordinasi kebijakan, mencari keseimbangan yang lebih baik antara pencegahan risiko sistemik dan mendorong inovasi keuangan, untuk meningkatkan pengaruh keseluruhan Asia dalam tata kelola keuangan digital global.
Kesimpulan: Klarifikasi regulasi membuka dekade emas stablecoin
Pelaksanaan bersama Undang-Undang GENIUS Amerika dan RUU Hong Kong menandai pergeseran pengaturan aset digital dari fragmentasi menuju sistematis. Stablecoin dolar yang sesuai akan mengalami peningkatan besar dalam jumlah dalam sepuluh tahun ke depan, menjadi jembatan inti yang menghubungkan keuangan tradisional dan ekosistem kripto. Sementara itu, evolusi teknologi infrastruktur blockchain publik menentukan apakah ia dapat menangkap keuntungan nilai maksimum dalam kerangka pengaturan. Bagi penerbit, membangun sistem stablecoin yang kompatibel dengan multi-chain, multi-koin, dan multi-regulasi akan menjadi strategi kunci untuk memenangkan kompetisi dekade berikutnya.