Aset Kripto pasar mingguan: Data ekonomi sedikit melebihi ekspektasi, penyesuaian jangka pendek masih berlanjut

Minggu ini, Bitcoin dibuka pada 80708.21 dolar AS, ditutup pada 82562.57 dolar AS, naik 2.31% sepanjang minggu, dengan volatilitas sebesar 10.86%, dan volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu. Harga Bitcoin bergerak dalam saluran penurunan, sedikit memantul.

Data CPI yang diumumkan oleh Amerika sedikit lebih tinggi dari yang diperkirakan, dan konflik Rusia-Ukraina juga diharapkan mereda, sehingga pasar saham AS dan pasar Bitcoin dapat bernapas sejenak. Namun, valuasi pasar saham AS masih berada dalam fase penurunan, dan menurut data historis, masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Penyebab utama penurunan valuasi - kebijakan tarif yang mungkin memicu inflasi, sehingga mendorong kekhawatiran bahwa ekonomi AS terjebak dalam "stagflasi" belum teratasi. Situasi yang kacau saat ini membuat kekhawatiran "stagflasi" sulit untuk dihilangkan, semakin lama berlangsung, semakin besar kemungkinan ruang untuk penyesuaian valuasi. Ini juga merupakan alasan kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.

Analisis Data Ekonomi Makro

Data pekerjaan yang dirilis oleh Amerika Serikat minggu lalu menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian sedikit di bawah ekspektasi, dan tingkat pengangguran meningkat sedikit, yang menunjukkan adanya tanda-tanda perlambatan di pasar kerja, memperburuk ekspektasi resesi ekonomi Amerika Serikat, dan menyebabkan penurunan pasar yang signifikan.

Minggu ini, data CPI Februari yang dirilis oleh Amerika Serikat sedikit di bawah ekspektasi, yang sebagian meredakan kecemasan yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu. Dipengaruhi oleh faktor-faktor ini, pasar saham AS yang sempat terjun bebas berbalik arah untuk sementara, mengembalikan sebagian kerugian, tetapi tetap menunjukkan tren penurunan sepanjang minggu. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; Indeks S&P 500 naik di atas garis 250 hari; Indeks Dow Jones turun 3,07%, sedikit pulih di sekitar garis 250 hari.

Indeks Kepercayaan Konsumen bulan Maret yang dirilis oleh Universitas Michigan, AS, mengalami penurunan yang signifikan, jauh di bawah ekspektasi pasar, menunjukkan kekhawatiran konsumen yang semakin meningkat terhadap prospek ekonomi. Sementara itu, ekspektasi inflasi satu tahun juga mengalami kenaikan yang jelas, melebihi perkiraan.

Pada hari Jumat, pasar saham utama global mengalami rebound yang cukup besar, terutama berkat berita kemungkinan meredanya konflik Rusia-Ukraina.

Analisis Penilaian dan Penyesuaian Pasar

Esensi penyesuaian pasar saham AS saat ini mungkin disebabkan oleh penyesuaian valuasi yang dipicu oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Rasio harga terhadap laba (CAPE) S&P 500 mencapai puncak 37,80 kali pada bulan Desember, mendekati puncak selama pandemi. Valuasi tinggi ini mencakup ekspektasi optimis terhadap pertumbuhan ekonomi dan inovasi teknologi. Namun, baru-baru ini ekspektasi pertumbuhan ekonomi terdampak, membuat pasar sulit untuk mempertahankan valuasi setinggi itu, dan mulai melakukan penyesuaian ke bawah untuk mencari keseimbangan baru.

Saat ini, indeks utama telah memasuki zona "perbaikan pasar" (penurunan 10%-20%), tetapi ini tidak berarti bahwa penyesuaian pasar telah berakhir. Rasio harga terhadap pendapatan Shiller S&P 500 saat ini adalah 34,75 kali, turun sekitar 8,07% dari puncaknya. Berdasarkan pola sejarah selama 20 tahun terakhir, jika terus turun, mungkin akan kembali ke 32,89 kali, yaitu penurunan lebih dari 5% lagi. Jika kembali ke level rata-rata 27,25 kali, maka masih ada ruang penarikan lebih dari 21%. Namun, kemungkinan terjadinya penyesuaian sedalam itu cukup rendah, kecuali ekonomi benar-benar jatuh ke dalam resesi.

Dalam konteks meningkatnya ketidakpastian pasar, sentimen untuk menghindari risiko meningkat, mendorong harga emas untuk sekali lagi menembus batas 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar AS sedikit pulih setelah mencapai titik terendah baru, sementara imbal hasil obligasi AS sedikit naik, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan mungkin beralih untuk membeli saham.

Aset Kripto pasar dinamis

Minggu ini, arus dana di pasar Aset Kripto menunjukkan pola dua arah. ETF spot Bitcoin mengalami aliran keluar bersih sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami aliran keluar bersih sebesar 184 juta USD, sementara koin stabil mengalami aliran masuk bersih sebesar 1,264 juta USD. Meskipun dana ETF keluar, dana yang ada masuk kembali ke bursa untuk diubah menjadi kekuatan beli, mendukung harga Bitcoin untuk kembali mendekati 83,000 USD. Namun, skala aliran dana saat ini mungkin hanya mencerminkan sedikit aksi pembelian di dasar, dan belum cukup untuk mendorong pembalikan pasar secara menyeluruh.

Kelompok investor jangka pendek telah menanggung tekanan yang cukup besar dalam penurunan kali ini, dengan rata-rata kerugian mengambang sekitar 9%. Investor ini adalah pemicu penurunan baru-baru ini sekaligus penanggung utama kerugian, dan mungkin akan terus menghadapi tekanan di pasar mendatang. Sebaliknya, pemegang jangka panjang dan investor besar menunjukkan tren penambahan dalam tiga minggu terakhir, kedua kelompok ini sering kali menunjukkan kinerja yang baik di pasar jangka panjang dan juga berfungsi sebagai penstabil pasar.

Siklus Pasar dan Prospek

Menurut indikator siklus pasar, Bitcoin saat ini berada dalam fase kenaikan. Namun, mengingat ketidakpastian data ekonomi Amerika Serikat dan kelangsungan penyesuaian valuasi pasar, kami percaya bahwa harga Bitcoin dalam jangka pendek masih mungkin menghadapi tekanan penurunan. Dalam dua bulan ke depan, harga Bitcoin mungkin akan turun mendekati 73000 dolar. Investor harus memantau dengan cermat data ekonomi Amerika Serikat, tren inflasi, dan perubahan situasi geopolitik global, serta berhati-hati dalam beroperasi dan melakukan manajemen risiko.