PoL v2: Terobosan Lingkaran Nilai Berachain

Hubungan antara Aset Jaringan Utama dan Nilai Ekosistem

Jaringan publik tradisional telah lama menghadapi "krisis aset jaringan utama", yaitu meskipun token utama memiliki fungsi Gas dan konsensus, sulit untuk secara langsung menangkap pertumbuhan nilai ekosistem. Berachain mencoba untuk menyelesaikan masalah ini melalui mekanisme PoL (Proof of Liquidity), terutama dengan melakukan penyesuaian penting dalam versi v2: memindahkan 33% insentif DApp dari pemegang BGT ke pemegang BERA. Perubahan kecil yang tampaknya ini sebenarnya mewakili pergeseran besar dalam model nilai aset jaringan utama.

Meskipun PoL v1.0 berhasil mendorong pertumbuhan TVL ekosistem, insentif utama mengalir ke BGT dan derivatifnya. Versi v2 memperkenalkan mekanisme "alokasi saluran ganda", yang memungkinkan pemegang koin utama untuk mendapatkan pendapatan lapisan protokol tanpa harus terlibat dalam strategi DeFi yang rumit, mewujudkan peningkatan koin utama dari sekadar token Gas menjadi aset pendapatan.

Sorotan Desain Mekanisme

1. Pendapatan non-inflasi: v2 tidak meningkatkan penerbitan token, melainkan mendistribusikan kembali insentif yang ada, menciptakan aliran kas tingkat rantai untuk BERA. Sekitar 50.000 hingga 120.000 dolar AS dalam insentif disuntikkan langsung ke kolam taruhan BERA setiap minggu, menciptakan tekanan beli yang berkelanjutan.

2. Perlindungan ekosistem BGT: Menyimpan 67% insentif untuk pemegang staking BGT, menjaga efek insentif proyek, sekaligus menghindari penarikan likuiditas oleh pemegang token pemerintahan.

3. Tiga siklus umpan balik positif:

   • Penambahan Staking BERA meningkatkan keamanan jaringan
   • Tingkat staking yang lebih tinggi mengurangi sirkulasi chip
   • Efek insentif dari pengurangan volume sirkulasi unit BERA yang diperbesar

Pengaruh terhadap Struktur Pasar

1. Retail investor: Menurunkan ambang partisipasi Pengguna biasa hanya perlu mempertaruhkan BERA untuk mendapatkan alokasi insentif langsung (APY sekitar 9-15%) dan dividen dari pendapatan protokol DEX asli, yang sangat menyederhanakan proses partisipasi.

2. Pengembang: Peluang Ekonomi Koin Utama yang Baru Proyek dapat memanfaatkan atribut pendapatan BERA untuk merancang mekanisme baru, seperti konversi otomatis pendapatan protokol menjadi pembelian kembali BERA, pengembangan model veToken berbasis BERA, dll.

3. Investor: Rekonstruksi Model Penilaian Setelah BERA memperoleh kemampuan pendapatan tingkat rantai, logika valuasinya mungkin beralih ke "diskonto arus kas". Saat ini, rasio kapitalisasi pasar/TVL Berachain adalah 0,31, jauh di bawah blockchain baru lainnya, sehingga ada potensi ruang untuk kenaikan.

Tantangan yang Dihadapi

• Risiko perjudian jangka pendek: beberapa penjamin BGT mungkin berpindah karena pengurangan insentif
• Kompleksitas mekanisme: Pengguna masih perlu memahami hubungan antara PoL, BGT, dan BERA.
• Ketidakpastian regulasi: Kepatuhan terhadap mekanisme insentif masih perlu diuji

Wawasan Tren Industri

Eksplorasi Berachain menunjukkan bahwa persaingan rantai publik generasi berikutnya sedang bergeser dari kinerja dan biaya Gas ke efisiensi distribusi nilai. PoL v2 menunjukkan solusi asli yang menyuntikkan nilai ekosistem langsung ke dalam koin utama melalui desain lapisan protokol. Jika pola ini terus diverifikasi, ini dapat memicu rantai publik lainnya untuk meniru, karena di saat bonus penambangan likuiditas memudar, menciptakan permintaan nyata untuk rantai publik itu sendiri telah menjadi kunci untuk kelangsungan hidup proyek. Jawaban Berachain adalah: menjadikan koin utama sebagai penerima manfaat utama dari kemakmuran ekosistem.