ETF Spot Aset Virtual: Babak Baru Pasar Keuangan Hong Kong

Bitcoin ETF mencari keseimbangan di tengah ekspektasi pasar dan suara skeptis. Narasi bullish mendorong BTC mencapai puncak baru, diikuti oleh pengambilan keuntungan yang membentuk koreksi harga, yang sesuai dengan logika pasar komoditas.

Dari sudut pandang struktur produk, membahas Bitcoin/Ethereum Spot ETF, masalah kunci di masa depan termasuk:

1. Regulasi dan Situasi Produk ETF Bitcoin/Ethereum di Hong Kong
2. Situasi volume perdagangan ETF Bitcoin/Ethereum global, menjadi satu-satunya peluang pengiriman spot di dunia.
3. Permainan antara keuangan tradisional dan pasar aset virtual, sumber dan potensi dana, situasi penempatan institusi

Sikap Regulasi: Keputusan Cepat vs Pertimbangan Hati-hati

Berbagai yurisdiksi memiliki sikap yang berbeda terhadap ETF aset virtual, mencerminkan perbedaan antara sistem regulasi terpusat dan terdesentralisasi. Eropa (termasuk Kanada) bergantung pada keputusan terpusat, sementara peluncuran ETF di AS melalui banyak perundingan antara pasar dan otoritas regulasi.

Perbandingan kerangka regulasi:

| Negara | Waktu Persetujuan | Lembaga Pengawas | Alasan | Kecepatan Persetujuan | |------|----------|----------|------|----------| | Amerika Serikat | Januari 2024 | CFTC, SEC | Sengketa barang dan sekuritas, masalah yurisdiksi regulasi | Lambat | | Hong Kong | April 2024 | SFC | Otoritas Regulasi Terpusat | Cepat | | Kanada | Februari 2021 | CSA | Sistem regulasi yang ditandai ke atas | Sedang |

Perbandingan ETF Cryptocurrency:

| | Hong Kong Virtual Asset Spot ETF | Amerika Virtual Asset Spot ETF | Hong Kong Virtual Asset Futures ETF | |------------|---------------------|---------------------|---------------------| | Posisi Dasar | Spot Bitcoin, Ethereum | Spot Bitcoin | Futures Bitcoin dan Ethereum | | Mata Uang Perdagangan | HKD, USD, CNY | USD | HKD | | Waktu Perdagangan | Waktu Asia | Waktu Amerika | Waktu Asia | | Metode Penebusan | Mata uang kripto fisik atau tunai | Hanya tunai (dolar) | Hanya tunai (dolar) | | Saham yang tidak terdaftar | Ada | Tidak ada | Tidak ada | | Regulasi Platform Perdagangan | Regulasi SFC | Tidak diatur oleh SEC | Bursa Komoditas Chicago | | Pengawasan Custodian | Pengawasan SFC | Sebagian Diawasi SEC | Pengawasan SFC | | Asuransi | Ada | Tidak | Tidak | | Risiko Derivatif | Tidak ada | Tidak ada | Risiko Tinggi | | Biaya Gulir | Tidak | Tidak | Mahal | | Investor yang memenuhi syarat | Investor profesional dan ritel Hong Kong | Hanya untuk investor profesional Hong Kong | Investor profesional dan ritel Hong Kong |

Benchmark Perdagangan: Mengumpulkan Aliran Dana

1. Analisis kuantitatif: Diperkirakan ukuran ETF Bitcoin di Hong Kong dapat mencapai 10 miliar dolar AS pada akhir tahun.

Total ukuran ETF (juta USD):

• Amerika Serikat: 71900
• Hong Kong: 521
• Kanada: 301

Ukuran pengelolaan aset maksimum ETF (juta USD):

• Amerika Serikat (SPY): 5030
• Hong Kong (2840): 590
• Kanada (ZSP): 100

Ukuran manajemen aset terbesar BTC ETF (dolar AS):

• Amerika Serikat (Grayscale): 264
• Hong Kong (perkiraan): 100
• Kanada (PURPOSE): 13

2. Analisis Kualitatif: ETF Bitcoin/Ethereum Hong Kong memiliki peluang arbitrase Spot yang unik dan keuntungan bebas pajak pemotongan dividen.

• Pengiriman Spot memiliki basis yang mendorong likuiditas dan kedalaman pasar
• Memberikan peluang baru bagi bursa aset virtual dan pialang tradisional
• Hong Kong tidak memiliki pajak capital gain, investor dapat memperoleh lebih banyak keuntungan

Dampak Pasar dari BTC ETF

1. Mungkin mempercepat penurunan saham Hong Kong:

   • Mengurangi likuiditas pasar saham Hong Kong
   • Dana berpindah dari pasar saham tradisional ke Bitcoin/Ethereum ETF

2. Partisipasi BUMN dalam perbaikan pendanaan dan pengembangan klien:

   • Perusahaan Hong Kong di bawah dana publik diizinkan untuk menerbitkan ETF aset virtual Spot
   • Latar belakang aset negara memberikan dukungan kredit, membantu mendapatkan kepercayaan investor

3. Strategi Tata Letak Terintegrasi:

   • Lembaga keuangan tradisional perlu bekerja sama erat untuk memperluas ke hulu dan hilir rantai industri
   • Memperluas bisnis bursa, meluncurkan produk kompetitif seperti BTC ETF

Kesimpulan

ETF aset virtual spot adalah tonggak pasar aset virtual Hong Kong, memberikan saluran untuk masuknya dana yang sesuai, meningkatkan citra dan legitimasi aset virtual, meningkatkan likuiditas dan penerimaan pasar, memfasilitasi inovasi dan perkembangan industri kripto, serta membangun dasar untuk menjadikan Hong Kong sebagai pusat keuangan Web3 global.