Tentang "Mengeluarkan Powell": pasar prediksi mendengarkan Trump, sedangkan pasar suku bunga mendengarkan Bessent.

Pasar prediksi seperti Polymarket meningkatkan odds "Powell dipecat tahun ini" karena pernyataan radikal Trump, sementara pasar suku bunga lebih memperhatikan data ekonomi dan sinyal kebijakan.

Penulis: Long Yue

Sumber: Wall Street Journal

Meskipun rumor pemecatan Ketua Federal Reserve Powell oleh Trump semakin menguat, dua "barometer" pasar keuangan memberikan sinyal yang sangat berbeda.

Data menunjukkan bahwa pasar prediksi dan pasar suku bunga menunjukkan perbedaan yang jelas mengenai masa depan Powell. Dinamika terbaru adalah bahwa Wall Street Journal melaporkan bahwa Powell akan diinterview pada 16 Juli (Rabu), dan Trump telah menyusun surat pemecatan. Berita ini sekali lagi mendorong kenaikan odds taruhan mengenai "Powell dipecat pada 2025" di platform pasar prediksi Polymarket.

Namun, tingkat kekhawatiran pasar suku bunga terhadap kemungkinan pengunduran diri Powell secara prematur jelas lebih rendah dibandingkan dengan probabilitas yang ditunjukkan oleh platform taruhan Polymarket. Pasar suku bunga (Rates Market) adalah pasar derivatif suku bunga, khususnya pasar futures dana federal, yang mencerminkan ekspektasi terhadap suku bunga Federal Reserve di masa depan melalui harga perdagangan.

Secara spesifik, setelah rilis data pekerjaan yang lebih baik dari perkiraan di AS, pasar suku bunga justru mengurangi taruhan untuk pemangkasan suku bunga. Saat ini, pasar suku bunga memperkirakan Federal Reserve akan memangkas suku bunga sebesar 43 basis poin sebelum akhir tahun, sementara pemangkasan yang diharapkan hingga akhir Juni adalah 67 basis poin. Yang lebih penting, Menteri Keuangan AS, Mnuchin, sebelumnya dalam sebuah wawancara mengungkapkan bahwa ia tidak sepenuhnya mendukung komentar tajam Presiden Trump terhadap Federal Reserve, dan pernyataannya yang lebih moderat memberikan jangkar stabil bagi pasar suku bunga.

Dengan demikian, peserta prediction market terus memperkuat "pernyataan pemecatan" Trump, sementara trader di pasar Suku Bunga memilih untuk percaya pada sikap hati-hati Besant dan data ekonomi yang menunjukkan risiko inflasi masih ada.

Gambar menunjukkan pergerakan divergensi antara Suku Bunga dan prediction market

Perbedaan pasar semakin meluas

Sebenarnya, prediction market dan Suku Bunga mulai berpisah jalan sejak awal Juli.

Sebelum awal Juli, probabilitas penurunan suku bunga yang diimplikasikan oleh pasar futures suku bunga sejalan dengan tren odds di Polymarket terkait pemecatan Powell. Namun, hubungan sinkron ini putus pada 2 Juli.

Pada tanggal 2 Juli, Trump secara terbuka meminta Powell untuk mengundurkan diri, dan odds taruhan terkait di Polymarket pun naik. Namun, pada saat yang sama, pasar suku bunga jangka pendek hampir tidak terpengaruh. Selain itu, data pekerjaan yang dirilis pada 3 Juli lebih baik dari yang diharapkan, menyebabkan pasar suku bunga mengalami penjualan, dan para trader mulai mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga. Pada hari yang sama, Menteri Keuangan Besant dalam wawancaranya menolak untuk sepenuhnya setuju dengan pernyataan Trump tentang Federal Reserve. Pernyataannya semakin memperkuat sentimen hati-hati di pasar. Sejak saat itu, kedua kurva bergerak ke arah yang berbeda.

Menurut analisis Simon White, seorang strategist makro di Bloomberg, pasar prediksi biasanya menjadi acuan bagi pernyataan politik, sementara pasar Suku Bunga lebih memperhatikan fundamental ekonomi dan sinyal kebijakan.

Suku Bunga pasar penetapan logika: Data dan sinyal prioritas

Performa pasar Suku Bunga jelas menunjukkan bahwa para trader cenderung menyaring "kebisingan" politik dan fokus pada "sinyal" ekonomi. Data ketenagakerjaan terbaru di AS menunjukkan bahwa ketahanan ekonomi masih ada, dengan inflasi menghadapi risiko naik, yang langsung melemahkan alasan bagi Federal Reserve untuk melakukan pemotongan suku bunga secara signifikan dalam waktu dekat.

Data menunjukkan bahwa pasar Suku Bunga saat ini memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 43 basis poin sebelum akhir tahun, jauh lebih rendah daripada 67 basis poin yang diperkirakan pada akhir Juni.

Penggerak inti dari perubahan ini, selain data ekonomi, adalah posisi Menteri Keuangan Bessent. Sebagai sosok kunci yang menghubungkan Gedung Putih dengan pasar keuangan, pernyataannya yang lebih moderat ditafsirkan pasar sebagai sinyal penting dari kesinambungan kebijakan, meredakan kata-kata tajam Trump.

Namun, ahli strategi Simon White menunjukkan bahwa jika ada peserta pasar yang percaya bahwa niat politik Trump pada akhirnya akan mengalahkan segalanya dan berhasil menempatkan seorang ketua Fed yang lebih "dovish", maka odds di Polymarket mungkin lebih dekat dengan kenyataan.