Rencana Pendle 2025: Peningkatan V2, Ekspansi Multi-Rantai, dan Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap terkemuka di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci imbal hasil on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong pengembangan narasi utama seperti LST, staking ulang, dan stablecoin berbasis hasil, dan itu sendiri juga menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle akan memperluas ke luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar, produk, dan kelompok pengguna baru, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusi.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat dibandingkan dengan salah satu segmen terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar yang bernilai lebih dari 500 triliun dolar, bahkan persentase kecil dari pasar ini mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan imbal hasil yang mengambang, yang tidak dapat dihindari akan membuat pengguna terpapar pada fluktuasi pasar, tetapi Pendle memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah merombak lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol pendapatan yang dominan. Pada tahun 2024, pertumbuhan TVL Pendle melebihi 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar yield, lima kali lipat dari pesaing terbesar kedua.

Pendle bukan hanya sekadar protokol hasil, tetapi telah berkembang menjadi infrastruktur inti DeFi yang mendorong pertumbuhan likuiditas dari protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti di DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Berbeda dengan Aave atau Compound, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci hasil tetap dengan memisahkan pokok dan hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle meningkat pesat, untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset yang dipertaruhkan. Pada tahun 2024, Pendle berhasil menangkap narasi re-staking - kolam dana eETH-nya yang baru diluncurkan hanya dalam beberapa hari menjadi kolam terbesar di platform.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh blockchain. Baik sebagai alat lindung nilai untuk biaya dana yang fluktuatif, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik dalam bidang pertumbuhan seperti token staking likuiditas (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang di blockchain.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY), untuk menyatukan cara pengemasan aset yang menghasilkan bunga. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terpisah dan khusus, mewujudkan pencetakan tanpa batas dari "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT).

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sementara V2 memperkenalkan parameter dinamis ( seperti rateScalar dan rateAnchor ), yang dapat menyesuaikan likuiditas seiring waktu, sehingga memperkecil selisih harga, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga, mengintegrasikan oracle TWAP asli dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsionalitas buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika harga AMM melewati kisaran.

Untuk penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 memberikan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian sementara, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandai titik balik penting dalam peta jalan 2025-nya. Hingga saat ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multi-chain cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel untuk menembus pulau EVM, Pendle akan menjangkau kolam dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk DeFi dan aktivitas trading - TVL pada bulan Januari mencapai puncak sejarah sebesar 14 miliar USD, dengan basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang tumbuh cepat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, sedangkan TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika penerapan berhasil, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana fixed income di non-EVM chain dapat membawa peningkatan TVL sebesar ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur fixed income DeFi lintas blockchain utama.

Memeluk Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Mematuhi Regulasi

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang mematuhi KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur melalui penyediaan saluran akses produk pendapatan tetap asli kripto yang terstruktur dan mematuhi peraturan.

Rencana ini akan bekerja sama dengan protokol, dikelola oleh manajer investasi berlisensi dalam struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan penting seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi di blockchain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang familiar.

Pasar pendapatan tetap global memiliki ukuran lebih dari 100 triliun dolar AS, bahkan jika dana institusi hanya mengalokasikan proporsi yang sangat kecil ke on-chain, itu dapat membawa aliran dana sebesar miliaran dolar AS. Survei Ernst & Young - Patton 2024 menunjukkan, 94% investor institusional mengakui nilai jangka panjang aset digital, dan lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi, ukuran pasar tokenisasi pada tahun 2030 bisa mencapai 2-4 triliun dolar AS. Meskipun Pendle bukanlah platform tokenisasi, namun dengan menyediakan penemuan harga, hedging, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk pendapatan ter-tokenisasi, Pendle memainkan peran kunci dalam ekosistem tersebut - baik itu obligasi negara yang ter-tokenisasi atau stablecoin yang menghasilkan bunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi level institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 Triliun Dollar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global yang bernilai 4,5 triliun dolar AS - industri ini mencakup lebih dari 80 negara dan telah mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT dari Pendle dapat dirancang dengan fleksibel untuk produk hasil yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas cakupan wilayah Pendle, tetapi juga akan memvalidasi kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan berbagai sistem keuangan - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur pasar pendapatan tetap global di blockchain.

Memasuki Pasar Biaya Pendanaan

Boros sebagai salah satu katalisator terpenting dalam peta jalan Pendle 2025, bertujuan untuk membawa perdagangan dengan suku bunga tetap ke pasar biaya pembiayaan kontrak berjangka permanen. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya sebagai pemimpin di pasar tokenisasi imbal hasil spot, Boros berencana untuk memperluas peta bisnisnya ke sumber imbal hasil terbesar dan paling volatil di bidang kripto - biaya pembiayaan kontrak berjangka permanen.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar USD, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar USD, ini adalah pasar yang besar tetapi dengan alat lindung nilai yang sangat kurang.

Boros berencana untuk memberikan keuntungan yang lebih stabil bagi protokol dengan menerapkan tarif biaya tetap, yang sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi besar.

Bagi Pendle, penataan ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru yang bernilai miliaran dolar, tetapi juga telah mewujudkan peningkatan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi pendapatan DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, dengan fungsi yang setara dengan meja perdagangan suku bunga CME atau JPMorgan dalam keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik itu arbitrase suku bunga dana atau strategi kepemilikan spot, keduanya menyediakan alat praktis bagi trader dan departemen manajemen dana.

Mengingat saat ini baik di sektor DeFi maupun CeFi kurangnya solusi lindung nilai biaya modal yang dapat diperluas, Pendle diharapkan dapat memperoleh keuntungan awal yang signifikan. Jika diimplementasikan dengan sukses, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan memperkuat posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang inti.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan pada pertengahan tahun 2020 oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu, dan telah mendapatkan investasi dari lembaga-lembaga terkemuka seperti Bitscale Capital dan Crypto.com Capital.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran private sale (2021 tahun 4 ): mengumpulkan dana 3,7 juta dolar AS, termasuk investor seperti HashKey Capital, Mechanism Capital, dan lainnya;
• IDO(2021 tahun 4 ): mengumpulkan dana sebesar 11,83 juta dolar AS dengan harga 0,797 dolar AS/token;
• Launchpool(2023 tahun 7 bulan ): melalui distribusi 5,02 juta PENDLE( yang mewakili 1,94% dari total pasokan);
• Investasi Strategis (2023 Agustus ): Mempercepat Pengembangan Ekosistem dan Ekspansi Lintas Rantai ( Jumlah Tidak Diungkapkan );
• Yayasan mendanai (2023 tahun 10 ): menerima 1,61 juta dolar AS untuk pembangunan ekologi;
• Investasi Strategis (2023 tahun 11 ): Mendorong Pertumbuhan Jangka Panjang dan Adopsi Institusi ( Jumlah tidak diungkapkan ).

Matriks kerjasama ekologi adalah sebagai berikut:

• Base: Menerapkan ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap;
• Anzen: meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terkait dengan pendapatan dunia nyata;
• Ethena: Mengintegrasikan stablecoin dengan APY tinggi, menghubungkan pendapatan asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi;
• Ether.fi: Meluncurkan kolam hasil asli BTC pertama, melampaui batas aset ETH;
• Berachain: sebagai infrastruktur pertama yang masuk, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

Model Ekonomi Token

Token PENDLE adalah