Bitcoin Halving: Dorongan Ganda Emosi dan Logika

Banyak orang berpikir bahwa "Halving" memberikan dampak utama pada Bitcoin adalah kelangkaan, yang pada gilirannya mendorong perilaku penimbunan dan spekulasi. Namun, inti dari halving adalah pengurangan hasil: seluruh jaringan mengeluarkan biaya hash yang sama, tetapi jumlah Bitcoin yang dihasilkan berkurang setengah.

Jika kekuatan hash jaringan secara keseluruhan mengalami Halving, biaya penambangan Bitcoin akan tetap tidak berubah. Namun, karena adanya ekspektasi pasar dan faktor biaya yang telah dikeluarkan, kekuatan hash aktual kemungkinan besar akan melebihi tingkat sebelum Halving. Ini berarti, selama kekuatan hash melebihi setengah dari level sebelumnya, biaya produksi Bitcoin akan meningkat. Dengan semakin banyaknya Bitcoin berbiaya tinggi yang dihasilkan, harganya juga akan terdorong ke titik tertinggi. Ini menjelaskan mengapa puncak bull market Bitcoin biasanya tidak terjadi di dekat Halving, melainkan lebih dari satu tahun setelahnya.

Oleh karena itu, logika "Halving" yang mendorong pasar bullish tidak hanya faktor emosional, tetapi juga faktor biaya. Tentu saja, biaya tidak dapat sepenuhnya menentukan harga, terutama untuk koin kripto, situasi di mana harga jatuh di bawah biaya bukanlah hal yang aneh.

Halving Litecoin dan Ekonomi Makro

Ada pendapat yang menyatakan bahwa kinerja Litecoin Halving pada tahun 2023 tidak sebaik tahun 2019, sehingga diperkirakan Halving Bitcoin kali ini juga tidak akan menunjukkan kinerja yang baik. Halving Litecoin pada tahun 2019 terjadi pada bulan Agustus, sementara puncak harga koin terjadi pada bulan Juni, yang memang mencerminkan pengaruh Halving terhadap sentimen pasar. Namun, perlu dicatat bahwa pada bulan Juni 2019, Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, faktor makro ini tidak bisa diabaikan.

Ekonomi Makro dan Bull Market Cryptocurrency

Meskipun banyak investor cryptocurrency skeptis terhadap faktor-faktor ekonomi makro dan percaya bahwa Bitcoin memiliki keterkaitan yang rendah dengan pasar keuangan tradisional, pada kenyataannya, Bitcoin mungkin terus dipengaruhi oleh siklus ekonomi makro.

Mengamati beberapa siklus Halving Bitcoin dan pasar bull di masa lalu, kita dapat menemukan beberapa pola menarik:

1. Bitcoin Halving dan titik harga tertinggi:

   • Setelah sekitar 12 bulan mencapai puncak setelah Halving pertama (28 November 2012)
   • Setelah Halving kedua (9 Juli 2016) mencapai puncaknya sekitar 17 bulan kemudian
   • Sekitar 18 bulan setelah Halving ketiga (12 Mei 2020) mencapai puncaknya

2. Tingkat pertumbuhan suplai uang M2 AS dan puncak harga Bitcoin:

   • Puncak tingkat pertumbuhan M2 pada Januari 2012, sekitar 22 bulan kemudian Bitcoin mencapai titik tertingginya
   • Puncak laju pertumbuhan M2 pada bulan Oktober 2016, sekitar 14 bulan kemudian Bitcoin mencapai titik tertinggi
   • Tingkat pertumbuhan M2 mencapai puncaknya pada Februari 2021, sekitar 9 bulan kemudian Bitcoin mencapai titik tertinggi

3. Pemilihan umum AS dan titik tertinggi harga Bitcoin:

   • Sekitar 12 bulan setelah pemilihan umum November 2012, Bitcoin mencapai puncaknya
   • Sekitar 12 bulan setelah pemilihan umum November 2016, Bitcoin mencapai puncaknya
   • Sekitar 12 bulan setelah pemilihan umum November 2020, Bitcoin mencapai puncaknya

Polanya menunjukkan bahwa pergerakan harga Bitcoin mungkin terkait erat dengan kebijakan dan siklus ekonomi Amerika Serikat. Selama pemilihan umum di Amerika, sering kali disertai dengan kebijakan moneter yang relatif longgar, yang dapat menyebabkan peningkatan likuiditas pasar, dengan sebagian dana mengalir ke pasar spekulatif.

Prospek Bull Market 2025

Meskipun kinerja halving Litecoin pada tahun 2023 tidak memuaskan, itu tidak berarti prospek bull market Bitcoin pada tahun 2025 suram. Dampak positif dari halving Bitcoin masih ada, dan Federal Reserve pada akhirnya akan memasuki siklus penurunan suku bunga, serta likuiditas dolar akan beralih dari ketat menjadi longgar.

Saat ini, Federal Reserve telah mempertahankan tingkat suku bunga tinggi selama sekitar 14 bulan. Pasar memperkirakan bahwa penurunan suku bunga mungkin dimulai paling awal pada kuartal kedua tahun depan, dan paling lambat mungkin sampai akhir tahun depan. Dipengaruhi oleh faktor makro, siklus bull market yang baru mungkin akan tertunda, bahkan mungkin berlanjut hingga 2026.

Kesempatan Membeli di Dasar

Untuk secara akurat menangkap momen untuk membeli di harga rendah, kita masih perlu menunggu grafik titik suku bunga terbaru dari Federal Reserve. Grafik titik tersebut mungkin mengungkapkan dua titik balik kunci: penghentian kenaikan suku bunga dan dimulainya penurunan suku bunga. Titik balik ini dapat memicu pemulihan emosi pasar jangka pendek, tetapi prospek keseluruhan tetap tidak optimis.

Perlu dicatat bahwa sejak tahun 1960, suplai uang M2 di Amerika Serikat mengalami pertumbuhan negatif untuk pertama kalinya, dan likuiditas dolar sangat ketat. Meskipun suku bunga mulai diturunkan, pada awalnya tetap berada pada tahap suku bunga yang relatif tinggi, dan tekanan pembayaran kembali pinjaman dengan suku bunga tinggi sebelumnya juga akan membawa risiko.

Oleh karena itu, membeli di titik terendah memerlukan kesabaran. Dalam jangka pendek, beberapa koin dengan kapitalisasi pasar kecil mungkin muncul peluang, tetapi dalam jangka panjang, investasi pada koin dengan kapitalisasi pasar kecil tetap perlu dilakukan dengan hati-hati.