Babylon Cap-2 stake: lebih dari 1,2 miliar dolar AS mengalir masuk, siapa yang sedang melakukan stake BTC secara gila?

Kemarin, tahap pertama dari protokol staking Bitcoin Babylon Cap-2 telah berakhir. Meskipun staking hanya berlangsung selama 10 blok, hampir 23.000 BTC masih terlibat. Namun, dibandingkan dengan Cap-1, tingkat diskusi komunitas dan biaya transaksi di blockchain pada tahap Cap-2 secara signifikan menurun. Apa penyebab perbedaan ini? Lembaga atau individu mana yang masih aktif berpartisipasi dalam staking BTC?

Artikel ini akan menganalisis secara mendalam masalah yang disebutkan di atas, menghitung partisipasi utama protokol staking Babylon dalam Cap-2, dan mengeksplorasi apakah ada potensi risiko bagi keamanan dana pengguna dan perkembangan ekosistem Babylon di tengah latar belakang perkembangan cepat ekosistem staking.

Mengapa Staking Tahap Cap-2 Begitu Tenang?

Merefleksikan tahap Babylon Cap-1, pengguna untuk berpartisipasi dalam stake, biaya transaksi jaringan Bitcoin sempat melonjak di atas 1000 satoshi/byte, dengan biaya transaksi melebihi 4% dari modal. Akhirnya, dalam lebih dari 3 jam, batas stake 1000 BTC tercapai, dengan sekitar 12.700 alamat yang berpartisipasi.

Sebagai perbandingan, aktivitas on-chain di tahap Cap-2 jelas lebih tenang. Meskipun total jumlah staking mencapai 22891 BTC, ada 12570 alamat yang berpartisipasi, tetapi selama periode tersebut biaya transaksi jaringan hanya bertahan di sekitar 30 satoshi/byte. Tiga alasan utama yang menyebabkan perbedaan ini adalah:

1. Perubahan aturan stake

Cap-1 memiliki batas atas staking, dan batas atas untuk setiap staking hanya 0,05BTC, batas bawah adalah 0,005BTC. Cap-2 menghapus batas atas staking, diubah menjadi mekanisme "waktu terbatas tanpa batasan jumlah", masa staking adalah 10 blok (864790-864799), sekaligus meningkatkan batas atas untuk setiap staking menjadi 500BTC.

Perubahan ini telah mengurangi rasa FOMO pengguna sampai batas tertentu, memungkinkan mereka untuk berpartisipasi dalam stake berdasarkan kemajuan waktu. Meskipun peningkatan batas maksimum per transaksi tidak berdampak besar pada ritel, hal ini sangat memudahkan protokol re-stake dan peserta institusi, mengurangi frekuensi perdagangan mereka, dan menurunkan kemungkinan terjadinya kemacetan di blockchain.

2. stake poin yang terdegradasi

Dalam Cap-1, karena batas maksimum 1000 BTC untuk staking, 3125 poin yang dihasilkan setiap blok dibagikan berdasarkan proporsi staking, dengan unit BTC mendapatkan lebih banyak poin. Misalnya, untuk staking 0.05 BTC, setiap blok Bitcoin dapat memperoleh 0.15625 poin. Manfaat "head mining" ini adalah alasan utama Cap-1 memicu FOMO.

Setelah Cap-2 dibuka, dengan mekanisme distribusi poin yang tidak berubah, poin yang dihasilkan setiap blok meningkat menjadi 10000 poin. Begitu juga dengan staking 0.05 BTC, saat ini setiap blok Bitcoin hanya bisa mendapatkan sekitar 0.0209 poin.

Jelas, setelah pembukaan staking Cap-2, poin staking telah tereduksi secara signifikan, yang dalam beberapa hal mempengaruhi antusiasme partisipasi pengguna.

3. Kekuasaan staking beralih ke lembaga dan pihak proyek

Data menunjukkan bahwa alamat partisipasi Cap-1 untuk stake adalah 12.700, sementara alamat stake Cap-2 sedikit menurun menjadi 12.570, tanpa pertumbuhan yang signifikan.

Pada Cap-1, pihak resmi mengungkapkan bahwa sekitar 80% dari jumlah staking berasal dari proyek token staking likuid (LST), dan 20% berasal dari penyetor asli. Pada Cap-2, proporsi proyek re-staking meningkat lebih jauh, dengan proporsi proyek re-staking utama mendekati 90%, proporsi penyetor asli mungkin sudah kurang dari 10%.

Lapangan perang utama untuk staking Babylon jelas telah beralih ke institusi dan proyek re-staking. Mereka melakukan staking secara profesional melalui penyedia kustodian dan penyedia layanan konfirmasi transaksi. Bagi pengguna yang telah menyimpan BTC di platform re-staking, seluruh proses tidak memerlukan keterlibatan langsung, hanya perlu mengambil hadiah pada waktu tertentu. Oleh karena itu, "ketenangan" dari staking Cap-2 juga mencerminkan perkembangan ekosistem re-staking Babylon yang terus meningkat, memberikan lebih banyak kemudahan bagi pengguna.

Siapa yang sedang melakukan staking BTC secara gila?

Telah dilakukan statistik mengenai kondisi staking dari 7 protokol Babylon yang utama saat ini di Cap-1 dan Cap-2.

Secara keseluruhan, tujuh protokol penyetoran ulang ini menyumbang lebih dari 80% dari total bagian penyetoran di Cap-1, dan proporsinya meningkat menjadi sekitar 90% dalam penyetoran Cap-2.

Di antara mereka, tahap Cap-2 yang paling banyak mempertaruhkan BTC adalah Lombard, dengan total 7166 BTC yang dipertaruhkan, berkontribusi sebesar 31,66%. Perlu dicatat bahwa Lombard tidak berpartisipasi dalam staking di Cap-1 karena biaya layanan yang terlalu tinggi. Hingga saat ini, total BTC yang disetorkan oleh pengguna platformnya adalah 8081,8 BTC, dengan tingkat staking platform (rasio BTC yang dipertaruhkan ke dalam Babylon dibandingkan dengan BTC yang disetorkan pengguna ke platform) melebihi 88%.

Selain itu, tingkat staking platform Solv, Chakra, dan pSTAKE telah mencapai 100%.

Apakah perjanjian re-staking menyimpang dari tujuan awal Babylon?

Babylon mengembangkan solusi tanpa kepercayaan dan pengelolaan diri, memungkinkan pengguna untuk dengan aman melakukan stake BTC, sambil memberikan keamanan untuk sistem POS dan mendapatkan imbalan.

Dan protokol staking ulang dalam ekosistem Babylon berfungsi sebagai "perantara staking" antara pengguna dan Babylon. Pengguna terlebih dahulu menyetor BTC ke platform staking ulang, dan ketika staking Babylon dibuka, platform menggunakan teknologi profesional untuk membantu pengguna menyelesaikan staking. Pengguna dapat menikmati dua jenis hadiah poin dari platform dan Babylon secara bersamaan.

Dari sudut pandang keuntungan dan kemudahan, pilihan pengguna untuk melakukan staking ulang dapat dipahami. Di satu sisi, mereka dapat memperoleh hadiah ganda, bahkan jika BTC yang tidak di-stake di Babylon masih dapat menikmati hadiah staking dari platform; di sisi lain, mengingat aturan dan waktu staking di Babylon yang cukup kompleks, perjanjian staking ulang dapat menghemat tenaga dan waktu pengguna.

Namun, dari sudut pandang keamanan, apakah mengorbankan sebagian keamanan demi keuntungan dan kenyamanan itu sepadan? Apakah ini bertentangan dengan prinsip tanpa kepercayaan dan manajemen diri BTC yang dipromosikan oleh Babylon?

Saat ini, protokol re-staking Babylon umumnya menggunakan skema kustodian. Sebelumnya, Bedrock mengalami serangan yang mengakibatkan kerugian sekitar 2 juta USD di DEX, meskipun pihak resmi telah melakukan perbaikan dan kompensasi, namun peristiwa ini masih menimbulkan kekhawatiran pengguna terhadap keamanan protokol re-staking. Apakah akan ada peristiwa black swan lainnya di masa depan? Begitu modal staking pengguna menghadapi ancaman keamanan, imbalan poin yang diperoleh dari staking juga mungkin akan kehilangan nilainya.

"Kunci yang tidak Anda kendalikan, bukanlah koin Anda", Babylon berusaha melepaskan potensi BTC tanpa melanggar prinsip ini. Namun, jika protokol staking dalam ekosistem tidak mengutamakan peningkatan keamanan, atau rasio staking asli terus rendah, maka masalah mungkin akan kembali ke titik awal.