Tinjauan Kembali Sorotan Pasar Mingguan: Resonansi Siklus Baru antara Stabilisasi Stablecoin dan Kebangkitan Strategis Bitcoin

Minggu ini, pasar kripto menunjukkan pola fluktuasi, Bitcoin terpengaruh oleh beberapa kali penusukan, sementara Ethereum tampil relatif stabil, UNI, ETHFI dan aset terkait lainnya menunjukkan kinerja yang baik. Grup media teknologi Trump melakukan pembiayaan swasta senilai 2,5 miliar dolar untuk membeli Bitcoin, Pakistan sedang membangun cadangan strategis Bitcoin tingkat nasional, dan pembayaran kembali FTX sebesar 5 miliar dolar pada awal minggu memicu kenaikan pasar. Meskipun pada hari Jumat ada berita positif tentang pelonggaran regulasi staking dari SEC, pasar tetap mengalami penurunan, dan pergerakan selanjutnya patut dicermati.

Dalam hal hot topic, stablecoin masih menjadi fokus pasar dan secara bertahap menjadi salah satu arah penempatan pemerintah AS dan lembaga global; meskipun konferensi Bitcoin tidak memberikan keuntungan substansial, pandangan utama patut diperhatikan; pelonggaran regulasi SEC, jalur staking serta timing pasar AS telah tiba.

Satu, tren stabilcoin menjadi utang AS

1.Circle IPO

Pada 27 Mei, penerbit stablecoin Circle membantah rumor penjualan dan menyatakan bahwa mereka sedang memulai IPO, dengan rencana untuk terdaftar di NYSE. Dua hari kemudian, BlackRock mengumumkan rencana untuk membeli 10% saham Circle IPO.

Detail kunci:

• IPO diperkirakan akan mulai diperdagangkan pada 5 Juni 2025
• Mengajukan permohonan IPO kepada SEC pada 1 April, mengumumkan prospektus pada 27 Mei
• Terdaftar di NYSE, kode saham "CRCL"
• Merencanakan untuk menerbitkan 24 juta saham biasa Kelas A, dengan harga 24-26 dolar AS/saham
• Diperkirakan pendanaan sekitar 624 juta dolar AS, dengan valuasi sekitar 5,65 miliar dolar AS
• Investor terkenal seperti ARK menyatakan minat untuk membeli

USDC milik Circle saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 60,793 juta USD, mencakup 24,59% dari pasar stablecoin, hanya di belakang Tether. Sejak awal tahun, kapitalisasi pasar USDC tumbuh 38,44%, jauh lebih tinggi dari Tether yang sebesar 11,51%.

Circle berkomitmen pada IPO yang terkait erat dengan mitra mereka, Coinbase:

• Coinbase berhasil melantai di bursa pada tahun 2021, menetapkan preseden untuk industri kripto.
• Menarik investor institusi seperti ARK Invest, meningkatkan legitimasi industri
• Circle mengadopsi model pendapatan beragam dari Coinbase, meletakkan dasar untuk IPO

Coinbase dan Circle telah menandatangani perjanjian bagi hasil 50%, mendapatkan semua pendapatan bunga dari produk USDC. Pada tahun 2024, Coinbase diperkirakan akan menerima sekitar 900 juta USDC dari Circle, yang mencakup sekitar 25% dari total valuasinya.

Setelah IPO, Circle akan lebih mudah mendapatkan dana untuk inovasi dan ekspansi, menarik lebih banyak mitra strategis. Karena pertumbuhan USDC secara langsung menguntungkan Coinbase, ini mungkin mendorong harga saham Coinbase naik.

2.Tether bergerak ke pasar baru

Laporan tanggal 25 Mei menyebutkan bahwa CEO Tether menyatakan meskipun Amerika Serikat mendorong legislasi stablecoin, Tether tetap akan fokus pada pasar luar negeri dan memperhatikan dampak dari RUU Genius terhadap penerbit asing. Sebagian alasannya adalah karena aset-aset seperti Bitcoin dan hipoteknya mungkin tidak memenuhi standar yang diusulkan.

Hingga Desember 2024, Tether masih akan menginvestasikan 18% cadangannya dalam aset yang memiliki likuiditas rendah dan risiko tinggi, seperti aset kripto non-stablecoin dan pinjaman, yang tidak sepenuhnya memenuhi persyaratan cadangan aset likuiditas tinggi dan risiko rendah 100% dari "GENIUS Act".

3.stablecoin dan hubungan erat dengan obligasi pemerintah AS

Penerbit stablecoin mendapatkan pendapatan bunga dengan memegang aset likuid tinggi seperti obligasi pemerintah AS. Dua penerbit besar, Tether dan Circle, memiliki jumlah kepemilikan obligasi pemerintah AS mencapai 116 miliar USD, masuk dalam 20 besar pemegang langsung obligasi pemerintah AS.

Dengan segera melalui undang-undang stabilcoin Genius di AS, penerbit stabilcoin akan menjadi saluran bagi dolar digital untuk memasuki ekonomi global, meningkatkan cakupan global dolar. Pemerintah AS menyatakan akan memanfaatkan stabilcoin untuk mempertahankan status dolar sebagai mata uang cadangan global.

Stablecoin dan obligasi pemerintah AS memiliki fungsi ekonomi yang serupa:

• Keamanan dan stabilitas
• Likuiditas tinggi
• Sebagai jaminan
• Sumber pendapatan

Dua, Poin-Poin Konferensi Bitcoin

1.Wakil Presiden Vance

• Mengumumkan berakhirnya kebijakan permusuhan pemerintah sebelumnya, mendorong legislasi "Undang-Undang GENIUS"
• Menekankan potensi Bitcoin sebagai aset strategis
• Berkomitmen untuk merumuskan regulasi aset digital yang transparan dan inovatif
• Mengajak komunitas kripto untuk berpartisipasi dalam mendorong kebijakan yang menguntungkan

2.Senator Cynthia Lummis

• Menekankan pentingnya undang-undang struktur pasar bagi industri
• Usulan transaksi Bitcoin di bawah 600 dolar tidak dikenakan pajak
• Disarankan agar Amerika Serikat membeli dan menyimpan 1 juta koin Bitcoin sebagai cadangan strategis
• Menekankan pentingnya Bitcoin terhadap ekonomi dan pertahanan global

3.Peserta SEC Hester Peirce

Menunjukkan kemungkinan pembentukan Komite Regulasi Meme koin, untuk mengisi kekosongan regulasi.

Tiga, Regulasi Kebijakan

1. SEC secara jelas menyatakan bahwa tiga jenis aktivitas staking jaringan PoS tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas:
   • Staking Mandiri
   • Staking tidak terkelola pihak ketiga
   • Penjagaan yang sesuai untuk staking

2. SEC mengajukan permohonan ke pengadilan untuk mencabut gugatan terhadap Binance, menyatakan bahwa pencabutan gugatan "memiliki kekuatan mengikat". Langkah selanjutnya Binance mungkin aktif merencanakan pasar Amerika, token ekosistem Binance yang diwakili oleh BNB layak untuk diperhatikan.