Arbitrase Kuantitatif: Jalan Pendapatan Stabil di Pasar Aset Kripto

Di pasar Aset Kripto yang bergolak, strategi arbitrase kuantitatif semakin menjadi pilihan favorit para investor karena stabilitas dan kemampuannya dalam mengendalikan risiko. Baru-baru ini, sebuah seminar daring mengundang dua ahli perdagangan kuantitatif untuk bersama-sama membahas logika inti dari strategi ini serta potensi pasar.

Dua tamu tersebut memiliki latar belakang keuangan tradisional dan memasuki pasar Aset Kripto pada tahun 2018. Mereka menemukan bahwa volatilitas tinggi, proporsi ritel yang tinggi, dan ketidakmatangan keseluruhan dari pasar yang sedang berkembang ini memberikan ruang yang luas untuk strategi kuantitatif. Mekanisme kontrak permanen dan biaya pendanaan yang unik di pasar Aset Kripto juga membawa peluang arbitrase yang baru.

Logika inti dari arbitrase kuantitatif adalah memanfaatkan selisih harga antara spot dan kontrak berjangka untuk mendapatkan keuntungan. Operasi spesifiknya adalah membeli spot, sambil menjual kontrak berjangka. Karena pemegang posisi panjang pada kontrak berjangka harus membayar biaya pendanaan, biaya ini pada akhirnya menjadi sumber pendapatan bagi arbitrase. Dengan melakukan lindung nilai antara spot dan kontrak, dapat dicapai netralitas pasar, sehingga kombinasi tidak terpengaruh oleh fluktuasi harga.

Untuk menjamin stabilitas jangka panjang, arbitrase kuantitatif menggunakan akun margin yang seragam, mengintegrasikan manajemen dana antara spot dan kontrak, serta menghindari risiko operasi antar akun. Selain itu, likuiditas mendalam dari koin blue-chip memberikan jaminan dasar. Selain itu, mekanisme rotasi dinamis juga merupakan kunci, memantau tarif biaya dana dari aset kripto utama setiap hari, menyesuaikan portofolio berdasarkan imbal hasil dan risiko, untuk memastikan maksimalisasi keuntungan dan minimalisasi risiko.

Menghadapi risiko potensial seperti perbedaan harga pasar yang tiba-tiba melebar atau tingkat biaya modal yang menjadi negatif, arbitrase kuantitatif akan mengurangi posisi atau mengonfigurasi ulang sesuai dengan data penarikan yang dipantau secara real-time. Pada saat yang sama, menetapkan mekanisme stop-loss yang ketat, misalnya jika tingkat biaya modal suatu koin negatif selama 5 hari berturut-turut, akan mengeluarkannya dari portofolio.

Dibandingkan dengan memegang Aset Kripto secara langsung, arbitrase kuantitatif menawarkan pilihan dengan risiko rendah dan pengembalian stabil, sangat cocok untuk investor yang menghindari risiko. Para ahli menyarankan untuk menggabungkan memegang koin dengan arbitrase kuantitatif untuk meningkatkan hasil. Memegang koin menangkap peluang kenaikan, sementara strategi arbitrase menghindari risiko volatilitas.

Dalam praktiknya, 1 juta dolar dapat digunakan untuk membeli 2 juta dolar spot, sambil melakukan short terhadap kontrak perpetual senilai yang sama, dengan leverage dikendalikan di bawah dua kali lipat. Akun margin terintegrasi menyederhanakan proses operasi, mengurangi risiko pergerakan dana.

Arbitrase kuantitatif menunjukkan kinerja yang berbeda di pasar bullish dan bearish. Di pasar bullish, tarif biaya modal lebih tinggi, dengan imbal hasil tahunan mencapai 20%-30%; di pasar bearish, tarif biaya modal turun, dengan imbal hasil tahunan sekitar 8%-10%. Bahkan di pasar bearish, strategi arbitrase masih dapat memberikan imbal hasil yang stabil, karena risiko dan volatilitas telah dihedge.

Secara keseluruhan, strategi arbitrase kuantitatif lebih mirip dengan versi yang ditingkatkan dari alat manajemen kas, cocok untuk investor yang beralih dari obligasi tradisional atau dana valuta. Ini dapat memberikan efek peningkatan yang signifikan dalam lingkungan suku bunga saat ini, terutama cocok untuk investor institusi atau klien dengan kekayaan tinggi.

Meskipun arbitrase kuantitatif memiliki banyak keuntungan, investor tetap perlu memperhatikan risiko potensial, seperti fluktuasi spread dan biaya modal negatif. Dengan pengaturan multi-koin dan stop-loss yang ketat, risiko ini dapat dikelola dengan efektif. Dalam kondisi pasar yang ekstrem, arbitrase kuantitatif akan menghadapi dengan mengurangi posisi, menyesuaikan strategi, dan juga mungkin menangkap peluang imbal hasil yang berlebih.