Regulasi Web3 Baru di Singapura: Transformasi yang Dibawa oleh Kerangka DTSP

Singapura telah lama menarik banyak perusahaan Web3 dengan lingkungan regulasi yang fleksibel, dijuluki "Delaware Asia". Namun, serangkaian kebangkrutan perusahaan yang mencolok baru-baru ini mengungkapkan kekurangan dalam sistem regulasi yang ada, mendorong otoritas untuk meninjau kembali kebijakan mereka.

Pada tahun 2025, Otoritas Moneter Singapura (MAS) akan meluncurkan kerangka penyedia layanan Token digital (DTSP). Kerangka ini mengharuskan semua perusahaan yang menyediakan layanan aset digital di Singapura untuk memperoleh lisensi, hanya mendaftar sebagai perusahaan tidak lagi cukup untuk menjalankan bisnis aset digital. Langkah ini bertujuan untuk menutupi celah regulasi dan meningkatkan standar industri.

Meskipun Singapura masih mendukung inovasi, pengawasan telah meningkat secara signifikan. Pemerintah mengharuskan perusahaan untuk mengambil tanggung jawab dan kewajiban kepatuhan yang lebih tinggi. Dalam lingkungan regulasi yang baru, perusahaan Web3 di Singapura perlu mengembangkan kemampuan operasional yang substansial, atau mempertimbangkan untuk memindahkan bisnis mereka ke yurisdiksi lain.

Evolusi Lingkungan Regulasi

Singapura telah lama menarik perusahaan global berkat regulasi yang jelas, tarif pajak yang rendah, dan proses pendaftaran yang efisien. Keuntungan ini juga berlaku untuk industri Web3. MAS telah lebih awal menyadari potensi cryptocurrency dan secara proaktif membentuk kerangka regulasi, memberikan ruang bagi perusahaan Web3 untuk berkembang.

Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA) yang dikeluarkan oleh MAS ( telah memasukkan layanan aset digital ke dalam kerangka regulasi yang jelas dan memperkenalkan sandbox regulasi, yang memungkinkan perusahaan untuk menguji model bisnis baru dalam kondisi tertentu. Langkah-langkah ini mengurangi ketidakpastian di pasar awal, menjadikan Singapura sebagai pusat industri Web3 di Asia.

Namun, baru-baru ini arah kebijakan di Singapura mengalami perubahan. MAS secara bertahap memperketat standar regulasi dan meningkatkan ambang batas persetujuan. Data menunjukkan bahwa sejak 2021, dari lebih dari 500 aplikasi lisensi, tingkat persetujuan kurang dari 10%. Ini menunjukkan bahwa MAS, dengan sumber daya regulasi yang terbatas, telah mengambil langkah-langkah manajemen risiko yang lebih ketat.

Kerangka DTSP: Menghadapi Tantangan Regulasi

) Latar belakang pengetatan regulasi

Lingkungan regulasi yang fleksibel di Singapura menarik banyak perusahaan Web3, tetapi juga mengungkapkan beberapa masalah. Yang paling menonjol adalah fenomena "perusahaan cangkang", yaitu perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi PSA. Praktik ini menyulitkan penegakan hukum anti pencucian uang ### AML ( dan pendanaan terorisme ) CFT (.

Pada tahun 2022, beberapa kebangkrutan perusahaan ternama menyoroti masalah ini. Perusahaan-perusahaan ini terdaftar di Singapura, tetapi beroperasi di luar negeri, sehingga MAS tidak dapat melakukan pengawasan atau penegakan hukum yang efektif, yang mengakibatkan kerugian besar dan merusak reputasi pengawasan Singapura.

) Perubahan Kunci Regulasi DTSP

Kerangka DTSP akan mulai berlaku pada 30 Juni 2025, sebagai bagian dari Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar ###FSMA 2022(. Regulasi baru ini mengharuskan semua perusahaan aset digital yang berbasis di Singapura atau yang beroperasi di Singapura untuk mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka.

MAS dengan tegas menyatakan bahwa tidak akan memberikan izin kepada perusahaan yang tidak memiliki dasar bisnis yang substansial. Ini menandakan tekad Singapura untuk bertransformasi menjadi pusat keuangan digital yang berfokus pada kepercayaan.

Penafsiran ulang ruang lingkup regulasi

Kerangka DTSP memperluas cakupan pengawasan, termasuk jenis bisnis yang sebelumnya tidak diatur. Misalnya, perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi sepenuhnya beroperasi di luar negeri, serta perusahaan yang terdaftar di luar negeri tetapi memiliki fungsi inti di Singapura, mungkin perlu mematuhi persyaratan DTSP.

Perubahan ini mengharuskan operator memiliki kemampuan operasional yang substansial, termasuk AML, CFT, manajemen risiko teknologi, dan kontrol internal. Perusahaan perlu mengevaluasi apakah aktivitasnya di Singapura diatur, serta apakah dapat mempertahankan bisnis di bawah kerangka baru.

Pengaruh dan Prospek

Regulasi DTSP mencerminkan perubahan sikap regulator terhadap industri kripto. Kerangka baru beralih dari ruang eksperimen yang terbuka menjadi hanya mendukung operator yang memenuhi standar regulasi. Ini berarti perusahaan harus secara fundamental menyesuaikan operasinya di Singapura.

Perusahaan yang tidak dapat memenuhi standar regulasi baru mungkin perlu mempertimbangkan untuk menyesuaikan kerangka operasional atau memindahkan basis bisnis mereka. Hong Kong, Abu Dhabi, dan Dubai sedang mengembangkan kerangka regulasi kripto mereka sendiri, yang mungkin menjadi pilihan alternatif bagi beberapa perusahaan. Namun, daerah-daerah ini juga memiliki persyaratan regulasi masing-masing, dan perusahaan perlu melakukan evaluasi menyeluruh terhadap tingkat regulasi, cara, dan biaya operasional.

Kerangka regulasi baru di Singapura mungkin meningkatkan ambang masuk pasar dalam jangka pendek, tetapi juga menunjukkan bahwa pasar akan dibangun kembali di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Efektivitas sistem ini akan bergantung pada apakah perubahan struktural ini berkelanjutan dan konsisten. Di masa depan, interaksi antara lembaga dan pasar akan menentukan apakah Singapura dapat terus dipandang sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan dapat diandalkan.