Melihat Gelombang Memecoin dari Sudut Pandang VC: Medan Pertempuran Investasi Baru atau Perangkap Keluar Likuiditas?

TL;DR

1. Meme mengalami fase pertumbuhan yang lambat dari tahun 2013 hingga 2019, kemudian periode kekacauan yang berubah cepat dari tahun 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan yang pesat dari tahun 2023 hingga 2024, dan secara resmi diakui dan memiliki basis penonton yang luas sebagai satu jalur.

2. Rata-rata volume perdagangan harian Meme sekitar 11%, dibandingkan dengan DeFi yang 5%, Layer2 yang 7%, dan Layer1 yang memiliki rata-rata volume perdagangan harian sebesar 4%. Rasio ini tidak hanya menyoroti tingginya likuiditas Meme, tetapi juga menunjukkan tingginya minat dan frekuensi perdagangan pengguna terhadap Meme.

3. Hingga akhir kuartal ketiga 2024, pangsa pasar Meme dalam keseluruhan pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini akan mencapai 3,54% pada 2025 dan 7,81% pada 2030.

4. Meme adalah Layer1 yang terleverase, yaitu ketika pasar membaik, akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali lipat.

5. Meme jenis hewan dan meme budaya kultus adalah jenis yang cocok untuk perhatian jangka panjang. Sebaliknya, kategori meme lainnya sering kali terkait dengan tren jangka pendek, dan perhatian serta popularitasnya dapat dengan cepat meningkat dan kemudian menurun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan yang drastis. Di tengah banyaknya proyek yang diluncurkan dengan kinerja yang buruk, Meme justru melawan arus dan menjadi kekuatan baru yang tidak bisa diabaikan. Kebangkitan mode PvP, efek kekayaan yang dihasilkan dari serangan single coin, serta Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan kilau unik tahun ini. Tokoh baru dari generasi Meme, Murad, bahkan dengan cepat menjadi sosok populer di dunia Meme melalui pidatonya di Supercycle. Namun, di balik gelombang popularitas Meme ini, perubahan apa yang sebenarnya dialami oleh Meme? Dari perspektif VC, bagaimana kita seharusnya berpartisipasi di dalamnya? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita bahas lebih dalam.

Panorama Pasar Meme: Asal Usul, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, lahirnya terkait erat dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan kebiasaan masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui peniruan dan pembelajaran. Munculnya internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang hadir dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, cepat menyebar di antara pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform yaitu 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di mana banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya berkumpul. Selain itu, 4chan juga menjadi sarang komik Boy's Club, memberikan kita sudut pandang penting untuk memahami budaya Meme. Sementara itu, Reddit melahirkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat atmosfer komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, hingga hari ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru. Selain kedua platform ini, media sosial lain yang memiliki banyak pengguna juga melahirkan beberapa Meme populer. Misalnya, dogwifhat, yaitu gambar anjing yang mengenakan topi wol merah muda, Meme ini dengan gambarnya yang unik, sejak awal telah membentuk budaya totem "topi" di komunitas, banyak pengguna yang menyukainya dan tokoh terkenal pun membagikan gambar anjing bertopi yang relevan.

evolusi dan perkembangan

Dimulai dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami akan merujuk pada Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa membedakan secara spesifik. Mengingat sejarah perkembangan Meme, kami memperhatikan bahwa di awalnya tidak terlalu mencolok dan tidak mendapat perhatian yang cukup. Mengacu pada siklus pasar bullish dan bearish di industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kekacauan (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada data statistik snapshot sejarah dari CoinMarketCap, data single coin dari Coingecko, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat memahami evolusi Meme dengan lebih komprehensif.

Hingga 31 Desember 2019, pada tahap awal, Dogecoin adalah satu-satunya jenis koin Meme yang berada di peringkat 34 dalam daftar 100 koin dengan kapitalisasi pasar cryptocurrency teratas. Melihat kembali dari tahun 2013 hingga 2019, jenis koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri sedang dalam tahap pembangunan infrastruktur yang cepat, dan semua orang sedang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fitur kontrak pintar yang kuat. Bagi jenis koin Meme, tantangan yang dihadapi adalah mereka tidak hanya memerlukan biaya yang tinggi untuk membangun wadah yang melekat, tetapi juga karena sulitnya membangun likuiditas, hal ini mengakibatkan volume perdagangan yang kecil dan sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa terpusat. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang memiliki ciri khas "Doge" dalam meme dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak jenis koin Meme lainnya yang dapat bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai pada tahun 2020, lebih tepatnya dimulai pada bulan Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang dihasilkan oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Dengan latar belakang ini, token dapat diterbitkan dengan biaya rendah dan beredar langsung di pasar sekunder tanpa harus terdaftar di bursa. Hal ini melahirkan banyak Meme di blockchain. Pada periode ini, beberapa jenis koin Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, koin Meme awal ini tidak mendapatkan perhatian pasar, dan popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme selama periode kekacauan sering muncul dalam konteks kelebihan likuiditas di industri, biasanya muncul setelah beberapa sektor bergantian naik, sebagai tongkat estafet terakhir. Patut dicatat bahwa Meme pada periode ini juga mendapatkan perhatian luas karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama dengan pernyataan Elon Musk yang berkelanjutan tentang Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya membuat fluktuasi harga Dogecoin sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin ke tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dan komunitasnya juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, tren Meme coin terus meningkat, muncul berbagai macam jenis Meme coin, seperti BONK, PEPE, CHEEMS, serta BITCOIN dan SPX yang terkait dengan budaya Cult, WIF, dan MOG. Pada periode ini, jenis-jenis Meme coin mulai mengalami perincian, dengan Solana dan blockchain publik lainnya juga muncul ke permukaan. Memasuki tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, dengan munculnya jenis-jenis baru seperti BOME, huruf kecil NEIRO, dan GOAT, masing-masing dengan karakteristiknya sendiri. Meme secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai jalur tunggal.

Setelah menganalisis data terkait proporsi kapitalisasi pasar dan kinerja pasar dari Meme dalam 600 besar cryptocurrency dari 2013 hingga 2024, kita dapat dengan jelas melihat pertumbuhan kapitalisasi Meme serta perluasan kategori dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga variasi dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga 2024, proporsi kapitalisasi Meme dalam seluruh pasar crypto telah meningkat dari 0,87% dua tahun lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, proporsi ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita dulu meragukan apakah Meme hanyalah fenomena yang akan segera pudar, cepat kembali ke ketenangan setelah gelombang. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, saya yakin pandangan kita telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan menghilang, tetapi justru akan terus berkembang, setiap siklus era dapat muncul Meme unggulan yang baru. Namun, di balik Meme unggulan yang mencolok ini, tersembunyi kenyataan yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu tetap tenang dan memiliki pikiran yang jernih.

Analisis data pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data sejarah Meme, kita dapat memahami secara kasar tren perkembangannya. Oleh karena itu, mempelajari pola pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan fokus pasar dan aliran dana. Di bawah ini, kami telah menggali lebih dalam indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata sebagai indikator inti. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan trajektori perkembangannya di masa depan.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah yang beredar dari Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme mungkin tidak memiliki kapitalisasi pasar yang tinggi, jumlah Meme yang baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor sedang meningkat. Jika dibandingkan dengan sektor lainnya, Meme telah jauh memimpin dalam hal total kapitalisasi pasar dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas perdagangan: Aktivitas perdagangan dan rasio perputaran Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan sektor lainnya. Menurut data dari CoinMarketCap, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan sektor lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sedangkan rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Proporsi ini tidak hanya menonjolkan likuiditas tinggi dari Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang cukup tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama yang memiliki volume perdagangan lebih besar, sering kali menjadi target pengejaran dana pasar.

Kenaikan dan rendahnya tingkat keberhasilan koin Meme baru: Di pasar Meme, koin baru terus muncul, dan kenaikannya kadang-kadang bahkan melebihi mata uang kripto mainstream seperti BTC. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulatif. Namun, di antara banyak Meme baru, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dan saat ini hanya 0,23% yang mempertahankan nilai pasar di atas 1M, yang berarti bahwa probabilitas untuk bertahan dan berhasil melewati ujian waktu sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, bagi bursa terpusat, meluncurkan koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot Binance, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume adalah Meme.

Kelangkaan Memes Blue Chip: Memes tingkat blue chip terlihat cukup langka. Menghadapi ratusan hingga ribuan token Meme, yang benar-benar dapat disebut sebagai blue chip kurang dari 1%. Mengambil contoh Meme yang tercatat di situs Coinmarketcap, meskipun Meme baru terus muncul di pasar, yang mampu bertahan dari ujian waktu dan akhirnya menonjol sangat sedikit. Selain itu, distribusi nilai pasar di sektor Meme juga menunjukkan hukum 80/20 yang signifikan: nilai pasar keseluruhan sektor ini sebagian besar didorong oleh kurang dari 10% dari Meme teratas. Distribusi nilai pasar yang sangat terpusat ini tanpa diragukan lagi meningkatkan kesulitan dalam mencari investasi bernilai sejati di bidang Meme. Jika dilihat dari sudut pandang investasi VC, ini sesuai dengan aturan praktis dalam modal ventura "aturan 2-8": sekitar 10% investasi Meme yang sukses dapat menutupi kerugian dari investasi Meme lainnya.

Ringkasan

Menggabungkan pidato Murad yang sangat dihormati di dunia Meme baru-baru ini, ia memprediksi bahwa kapitalisasi pasar Meme akan mencapai $1T di masa depan, yang berarti ada ruang kenaikan sebesar 25 kali lipat, diperkirakan akan ada lebih dari 25 Meme yang masuk ke dalam Top 100 industri, serta