Kompetisi Tokenisasi Global: Bagaimana Hong Kong Mengambil Keuntungan

Tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dengan cepat memasuki arus utama, membentuk ulang infrastruktur keuangan global. Saat ini, lebih dari 24 miliar USD RWA beredar di blockchain publik, mencakup berbagai bidang seperti obligasi pemerintah AS yang menghasilkan pendapatan, kolam kredit swasta, tokenisasi komoditas dan real estate. Transformasi ini tidak hanya mengubah cara pembentukan modal, tetapi juga membangun kembali mekanisme distribusi aset dan jalur akses peluang keuangan.

Dalam kompetisi global ini, Hong Kong sedang aktif merencanakan. Pernyataan Kebijakan Pengembangan Aset Digital 2.0 yang baru-baru ini dirilis memperkenalkan kerangka regulasi "Leap", yang memperluas cakupan regulasi ke penerbit stablecoin, penjaga, dan platform RWA. Kerangka ini mencakup empat aspek: penyederhanaan hukum dan regulasi, perluasan produk tokenisasi, pengembangan skenario aplikasi, serta pengembangan talenta dan mitra, dengan tujuan untuk membangun ekosistem tokenisasi yang lebih luas.

Dibandingkan dengan pasar lainnya, strategi Hong Kong lebih terbuka dan inklusif. Singapura terutama fokus pada partisipasi institusi, membatasi investor ritel; Uni Eropa mengadopsi kerangka pasar aset kripto yang regulatif; Amerika Serikat menghadapi lingkungan regulasi yang terfragmentasi. Sementara itu, Hong Kong, dengan menetapkan aturan kesesuaian yang jelas, memungkinkan pengguna ritel untuk berpartisipasi, menyediakan lingkungan regulasi yang lebih konsisten dan berbasis pada prinsip bagi inovator dan investor.

Namun, hanya memiliki kerangka kebijakan yang baik tidak cukup untuk menjamin kesuksesan. Kunci dari aset yang ditokenisasi adalah apakah ada orang yang bersedia untuk memegang, memperdagangkan, dan mempercayainya. Banyak proyek tokenisasi menghadapi tantangan bukan pada teknologi atau regulasi, tetapi pada apakah nilai komersial benar-benar ada. Proyek yang sukses, seperti produk utang AS yang ditokenisasi dan protokol pinjaman swasta Maple Finance, dapat diadopsi secara luas karena mereka memenuhi kebutuhan pasar yang jelas.

Ekosistem lokal Hong Kong juga sedang aktif menjelajahi. "Project Ensemble" dari Otoritas Moneter Hong Kong sedang menguji berbagai skenario tokenisasi, termasuk obligasi, dana, kredit karbon, infrastruktur pengisian daya, dan pembiayaan rantai pasokan. Meskipun proyek-proyek ini memiliki potensi besar, produk yang benar-benar dapat menghubungkan tiga elemen aset, audiens, dan skenario penggunaan belum muncul.

Tahap kompetisi selanjutnya akan ditentukan oleh "kecocokan produk dengan pasar", bukan oleh lebih banyak kebijakan. Apakah Hong Kong dapat menarik penyimpan dari Asia Tenggara untuk berinvestasi dalam produk stablecoin yang benar-benar menguntungkan? Dapatkah mereka menghubungkan aset industri Tiongkok ke modal global melalui cara pengemasan digital yang sesuai? Dapatkah mereka menginkubasi generasi baru produk RWA yang tidak hanya legal dan sesuai, tetapi juga benar-benar memiliki permintaan pasar? Pertanyaan-pertanyaan ini akan menentukan apakah RWA dapat menjadi perubahan yang bertahan lama, dan juga akan menentukan apakah Hong Kong dapat menjadi pemimpin global dalam tokenisasi.

Hong Kong telah memiliki dasar untuk menjadi pusat tokenisasi global: regulasi yang jelas, pengakuan institusi, dan proyek-proyek terpercaya yang terus didorong melalui kolaborasi publik-swasta. Sebagai pusat strategis aset digital China, arti Hong Kong jauh melampaui pasar lokal. Jika dapat berhasil menghadapi tantangan yang akan datang, Hong Kong tidak hanya diharapkan menjadi ibu kota tokenisasi global di era baru ini, tetapi juga mungkin menjadi salah satu pembentuk penting bentuk keuangan di masa depan.