Analisis Siklus Likuiditas: Tahap Pasar Saat Ini dan Prospek Masa Depan

Kumulasi kekayaan sering terjadi pada periode kunci ketika ekonomi beralih dari pengetatan ke pelonggaran. Oleh karena itu, memahami dengan tepat posisi siklus likuiditas sangat penting untuk mengoptimalkan alokasi aset. Mari kita telusuri lebih dalam tentang lingkungan ekonomi saat ini dan tren masa depan.

Pentingnya Siklus Likuiditas

Likuiditas yang dikendalikan oleh bank sentral ibarat pelumas bagi mesin ekonomi. Penyuntikan yang berlebihan dapat menyebabkan pasar terlalu panas, sementara pengetatan yang berlebihan dapat membuat aktivitas ekonomi terhenti. Memahami perubahan likuiditas dengan akurat dapat membantu memprediksi gelembung pasar dan kejatuhan.

Empat Tahap Likuiditas 2020-2025

1. Tahap Lonjakan (2020-2021)

   • Bank sentral melakukan injeksi likuiditas dalam skala besar
   • Kebijakan suku bunga nol dilaksanakan
   • Pelonggaran kuantitatif yang belum pernah terjadi sebelumnya
   • Rencana stimulus fiskal besar-besaran

2. Tahap Kehabisan (2021-2022)

   • Suku bunga naik secara signifikan
   • Pengetatan kuantitatif dimulai
   • Akhir Program Penyelamatan
   • Pasar obligasi mengalami pukulan berat

3. Tahap Stabil (2022-2024)

   • Kebijakan tetap ketat
   • Pengambil keputusan mengamati efek kebijakan

4. Tahap Peralihan Awal (2024-2025)

   • Dunia mulai menurunkan suku bunga
   • Pelonggaran pembatasan kebijakan
   • Suku bunga tetap relatif tinggi tetapi menunjukkan tren menurun

Situasi Ekonomi Pertengahan 2025

Saat ini, ekonomi berada dalam periode transisi yang stabil dan mulai berbalik. Suku bunga tetap tinggi, dan pengetatan kuantitatif terus berlangsung. Kecuali ada guncangan ekonomi baru, kecenderungan kebijakan akan terus bergerak ke arah pelonggaran.

Kondisi Leverage Likuiditas

Tingkat aktivasi leverage likuiditas pada periode yang berbeda:

• 2017: Sebagian besar leverage belum diaktifkan
• Tahun 2021: Sebagian besar leverage diaktifkan dengan kuat
• 2025: Beberapa leverage diaktifkan secara ringan, secara keseluruhan berada dalam keadaan tengah.

Analisis Kebijakan Kunci

1. Kebijakan suku bunga

   • 2017: Pengetatan global yang umum
   • Tahun 2021: Pemotongan suku bunga darurat mendekati tingkat nol
   • 2025: Suku bunga tetap tinggi, tetapi direncanakan akan sedikit diturunkan pada akhir tahun.

2. Kebijakan Kuantitatif

   • 2017: AS mengurangi neraca, bank sentral lainnya terus membeli utang
   • Tahun 2020-2021: Pelonggaran kuantitatif besar-besaran di seluruh dunia
   • 2025: AS terus melakukan pengetatan kuantitatif, Jepang mempertahankan pelonggaran, Cina secara selektif menyuntikkan Likuiditas

Indikator Ekonomi Pertengahan 2025

• Suku bunga: Dipertahankan pada tingkat tinggi, kemungkinan akan ada pemotongan suku bunga pertama kali di kuartal keempat
• Kebijakan kuantitatif: terus mengetat, tetapi muncul sinyal stimulasi awal

Sinyal Ekonomi yang Perlu Diperhatikan

1. Tingkat inflasi turun menjadi 2% dan posisi kebijakan beralih menjadi netral
2. Pengetatan kuantitatif dihentikan atau beralih ke netral
3. Indikator tekanan likuiditas pasar keuangan (seperti selisih FRA-OIS) meningkat
4. Tiongkok secara menyeluruh menurunkan rasio cadangan wajib

Harapan

Saat ini pasar belum memasuki fase lonjakan baru. Sebelum sebagian besar likuiditas leverage beralih ke positif, pasar mungkin akan terus menunjukkan karakteristik fluktuasi preferensi risiko, dan belum ada keadaan euforia yang nyata. Investor harus memperhatikan perubahan indikator ekonomi dan bersiap untuk kemungkinan perubahan pasar yang akan datang.