Tinjauan Dinamika Regulasi Stablecoin Global

Dalam beberapa tahun terakhir, perkembangan pesat stablecoin di bidang teknologi finansial telah menarik perhatian tinggi dari regulator global. Sebagai cryptocurrency yang terikat pada mata uang fiat atau aset lainnya, stablecoin telah digunakan secara luas dalam pembayaran lintas batas dan keuangan terdesentralisasi karena karakteristik nilainya yang stabil. Perlu dicatat bahwa dalam siklus kali ini, tokenisasi aset fisik menunjukkan performa yang sangat mencolok, menarik perhatian besar dari kalangan keuangan tradisional dan lembaga asli Web3, semakin banyak investor juga mengalihkan perhatian mereka ke bidang ini.

Dengan terus berkembangnya pasar stablecoin, pemerintah negara-negara dan organisasi internasional mulai secara bertahap mengeluarkan kebijakan terkait untuk mengatur dan mengawasi alat keuangan baru ini. Artikel ini akan memberikan gambaran singkat tentang dinamika regulasi stablecoin di berbagai wilayah utama di dunia saat ini.

Amerika Serikat

Sebagai salah satu pasar utama untuk pengembangan stablecoin, kebijakan regulasi di Amerika Serikat cukup kompleks, terutama diterapkan oleh beberapa lembaga seperti Departemen Keuangan, Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC). SEC mungkin akan menganggap beberapa stablecoin sebagai sekuritas, yang mengharuskan mereka untuk mematuhi peraturan yang relevan. Kantor Pengawas Uang (OCC) di bawah Departemen Keuangan pernah mengusulkan untuk memungkinkan bank nasional dan asosiasi tabungan federal memberikan layanan kepada penerbit stablecoin, tetapi harus mematuhi persyaratan anti pencucian uang dan kepatuhan yang ketat. Saat ini, Kongres Amerika Serikat sedang membahas proposal legislasi seperti "Undang-Undang Transparansi Stablecoin" yang bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang seragam untuk stablecoin.

Uni Eropa

Regulasi stablecoin di Uni Eropa terutama didasarkan pada "Regulasi Pasar Aset Kripto" (MiCA). Regulasi ini membagi stablecoin menjadi dua kategori: token yang merujuk pada aset (ART) dan token mata uang elektronik (EMT), serta menetapkan persyaratan regulasi yang sesuai. Entitas yang menerbitkan stablecoin harus mendapatkan izin dari negara anggota Uni Eropa dan memenuhi serangkaian persyaratan seperti cadangan modal dan pengungkapan transparansi.

Hong Kong

Otoritas Moneter Hong Kong dan Departemen Urusan Keuangan dan Perbendaharaan mengeluarkan konten utama dari sistem regulasi stablecoin yang akan datang pada Juli 2024. Sistem ini mengharuskan perusahaan yang menerbitkan atau mempromosikan stablecoin fiat kepada publik di Hong Kong untuk mendapatkan lisensi dari Otoritas Moneter. Persyaratan regulasi mencakup berbagai aspek seperti manajemen aset cadangan, tata kelola perusahaan, pengendalian risiko, pengungkapan informasi, serta pencegahan pencucian uang.

Selain itu, Hong Kong juga telah meluncurkan program "sandbox" untuk penerbit stablecoin, guna memfasilitasi komunikasi dengan industri. Peserta pertama termasuk JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited, serta konsorsium yang terdiri dari Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited, dan Hong Kong Telecommunications Limited.

Baru-baru ini, pemerintah Hong Kong mengeluarkan "Rancangan Peraturan Stablecoin" pada Desember 2024, bertujuan untuk memperbaiki kerangka regulasi aktivitas aset virtual.

Singapura

Menurut Undang-Undang Layanan Pembayaran Singapura, stablecoin dianggap sebagai jenis token pembayaran digital. Penerbitan dan peredarannya harus mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Singapura (MAS). MAS menyediakan sandbox regulasi untuk perusahaan rintisan guna menguji model bisnis inovatif terkait stablecoin.

Jepang

Jepang pada bulan Juni 2022 merevisi "Undang-Undang Layanan Pembayaran" (PSA), untuk menetapkan kerangka regulasi bagi penerbitan dan perdagangan stablecoin. PSA yang telah direvisi mendefinisikan stablecoin yang sepenuhnya didukung oleh mata uang fiat sebagai "alat pembayaran elektronik" (EPI). Hanya tiga jenis lembaga yang dapat menerbitkan stablecoin, yaitu bank, penyedia layanan transfer dana, dan perusahaan trust. Lembaga yang ingin melakukan bisnis terkait stablecoin harus terlebih dahulu mendaftar sebagai penyedia layanan alat pembayaran elektronik (EPISP).

Brasil

Bank Sentral Brasil berencana untuk mengatur stablecoin dan tokenisasi aset pada tahun 2025. Pada November 2024, bank sentral mengusulkan sebuah rancangan regulasi yang menyarankan untuk membatasi pengguna menarik stablecoin dari bursa terpusat ke dompet self-custody. Namun, baru-baru ini ada tanda-tanda bahwa jika masalah kunci seperti transparansi transaksi dapat diperbaiki, bank sentral mungkin akan mempertimbangkan kembali pembatasan ini.

Ringkasan

Di seluruh dunia, semakin banyak negara dan daerah yang aktif mengembangkan kebijakan regulasi untuk stablecoin. Baik melalui pembentukan sandbox regulasi maupun dengan mendefinisikan kategori berdasarkan berbagai karakteristik stablecoin, lebih banyak langkah regulasi terhadap stablecoin akan muncul di masa depan. Perlu dicatat bahwa pembayaran lintas batas tampaknya menjadi salah satu skenario penggunaan stablecoin yang paling luas, yang mungkin akan mendorong perkembangan kebijakan regulasi terkait.