Tinjauan Laporan Tahunan dan Laporan Kuartal Pertama 2023 di Industri Komunikasi: Fokus pada Daya Komputasi AI dan Operator

Industri komunikasi tahun 2023 menunjukkan karakteristik berikut:

1. Pertumbuhan pendapatan awalnya tinggi kemudian rendah, dengan pertumbuhan tahunan mencapai 5,3%. Pada paruh pertama tahun ini, terdapat manfaat dari pemulihan ekonomi, sementara pertumbuhan melambat pada paruh kedua.

2. Laba industri tertekan, tumbuh 3,2% secara tahunan. Beberapa perusahaan mencatat penurunan nilai besar yang mempengaruhi kinerja keseluruhan.

3. Diferensiasi dalam bidang yang lebih spesifik semakin tajam. Sektor-sektor dengan prospek tinggi seperti perangkat keras AI dan operator tumbuh dengan kuat, sementara sektor lainnya berada di bawah tekanan.

4. Pengendalian biaya stabil, perusahaan terkemuka meningkatkan investasi dalam penelitian dan pengembangan. Rasio biaya penelitian dan pengembangan di seluruh industri meningkat 0,5 poin persentase dibandingkan tahun lalu.

5. Arus kas operasional terus membaik, mencerminkan peningkatan kualitas industri.

6. Proporsi persediaan menurun, cadangan bahan baku meningkat, mencerminkan pelonggaran ketegangan rantai pasokan.

Tahun 2024 kuartal pertama industri menunjukkan tanda pemulihan:

1. Pendapatan tumbuh 4,5% dibandingkan tahun sebelumnya, laba tumbuh 8,1%, melebihi tingkat keseluruhan tahun 2023.

2. Kinerja pemimpin industri AI seperti modul optik, PCB, dan perangkat keras lainnya meledak, mendorong pemulihan keseluruhan industri.

3. Tingkat biaya mengalami penurunan baik secara bulanan maupun tahunan, mencerminkan hasil pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi industri.

Saran Strategi Investasi:

1. Fokus pada konfigurasi dumbbell antara "perangkat keras AI" + "penyedia layanan".

2. Fokus utama pada perangkat keras AI adalah pemimpin di bidang modul cahaya, perangkat optik, PCB, pendinginan, dan lainnya.

3. Sektor operator masih optimis terhadap pertumbuhan yang stabil dan dividen tinggi dari tiga operator besar.

4. Manfaatkan peluang pelepasan bertahap dalam rantai industri AI, perhatikan kinerja pelepasan di bagian hulu seperti perangkat optik.

Rekomendasi Aset Inti:

• Modul cahaya: Zhongji Xuchuang, Xinyi Sheng, Tianfu Communication
• Perangkat Optik: Taichengguang, Tengjing Technology
• Chip Cahaya: Yuanjie Technology
• PCB: Hu Dian Gong Si, Shen Nan Dian Lu
• Pendinginan: InWin, Vertiv Teknologi
• Operator: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Peringatan Risiko:

• Perkembangan AI tidak sesuai harapan
• Daya Komputasi permintaan tidak sesuai harapan
• Analisis Pengaruh Perubahan Kriteria Statistik Data