Evolusi Pola MEV Satu Tahun Setelah ETH merge

Setahun setelah ETH merge, pangsa pasar MEV-Boost stabil di sekitar 90%. Saat ini, kompleksitas MEV sudah sangat tinggi, hanya peran non-pengguna saja mencakup Searcher, Builder, Relayer, Validator, dan Proposer, yang melakukan permainan kompleks dalam waktu blok 12 detik untuk mengejar kepentingan maksimum masing-masing.

Artikel ini akan membandingkan perubahan tingkat keuntungan sebelum dan setelah MEV, menelusuri siklus hidup MEV setelah penggabungan, dan berbagi beberapa pandangan pribadi tentang masalah terkini.

1. Setelah penggabungan, keuntungan MEV turun secara signifikan

• Rata-rata laba setahun sebelum merger adalah 22MU/M
• Setelah penggabungan satu tahun, rata-rata keuntungan adalah 8,3 MU/M

Setelah mengeluarkan kejadian peretasan yang seharusnya tidak termasuk dalam MEV, tingkat pengembalian keseluruhan turun secara signifikan, mencapai 62%.

Perlu dicatat bahwa, karena perbedaan metode statistik di berbagai platform, ini hanya dapat dianggap sebagai verifikasi makro dan tidak sepenuhnya akurat. Apakah penggabungan menyebabkan penurunan tajam dalam pendapatan MEV di blockchain perlu dianalisis dari alur MEV sebelum dan setelah penggabungan.

2. Pola MEV Tradisional

MEV tidak hanya diekstraksi nilai oleh penambang. Saat ini, MEV di Ethereum sebagian besar ditangkap oleh trader DeFi melalui berbagai strategi perdagangan arbitrase struktural, di mana penambang hanya mendapatkan keuntungan secara tidak langsung dari biaya transaksi yang dibayarkan oleh trader tersebut.

Di blockchain, ada hacker cerdas yang terus挖掘漏洞 kontrak, tetapi setelah menemukan celah, mereka menghadapi dilema tentang bagaimana mendapatkan keuntungan tanpa terkejar. Setelah tanda tangan transaksi masuk ke dalam mempool Ethereum, itu akan dipublikasikan secara terbuka, dan dalam hitungan detik, dapat menjadi sasaran banyak pemburu yang akan mensimulasikan kembali.

Persaingan di hutan gelap jauh lebih dari itu. Saat menguji beberapa node blockchain, ditemukan banyak node lepas yang hanya menerima koneksi P2P, tetapi tidak secara aktif menyampaikan data TxPool. Node-node ini bahkan mengepung node inti utama yang menghasilkan blok, dengan mengendalikan aliran informasi untuk meningkatkan profitabilitas MEV.

Selain node super, ada juga suasana persaingan serupa di sekitar server bursa. Secara keseluruhan, meskipun ada banyak persaingan tersembunyi dalam perdagangan tradisional, pola profitnya relatif jelas. Setelah ETH merge, arsitektur sistem yang kompleks dengan cepat menghancurkan pola MEV tradisional, dan efek kepala semakin jelas.

3. Mode MEV setelah penggabungan

ETH merge adalah proses di mana mekanisme konsensusnya beralih dari PoW ke PoS. Ini memiliki dampak besar pada MEV:

1. Interval blok menjadi stabil, tetap di 12 detik. Ini memungkinkan Searcher untuk mengumpulkan urutan transaksi yang lebih baik, tetapi juga memperburuk persaingan.

2. Hadiah validator menurun, mendorong mereka untuk lebih bersedia menerima lelang transaksi MEV, membuat MEV mencapai pangsa pasar 90% dalam jangka pendek.

3.1 Siklus hidup transaksi setelah ETH merge

Setelah penggabungan, melibatkan peran Searcher, Builder, Relay, Proposer, Validator, dll., yang mewujudkan pemisahan tanggung jawab pembuatan blok dan pengurutan.

Setiap siklus hidup blok adalah sebagai berikut:

1. Builder menerima transaksi dari berbagai sumber dan membuat blok
2. Builder mengirimkan blok ke Relay
3. Relay memvalidasi kevalidan blok dan menghitung jumlah yang harus dibayarkan kepada Proposer
4. Relay mengirimkan paket urutan transaksi dan tawaran ke Proposer slot saat ini
5. Proposer mengevaluasi semua tawaran, memilih paket urut dengan hasil tertinggi.
6. Proposer akan mengembalikan header blok yang telah ditandatangani ke Relay
7. Setelah blok diterbitkan, hadiah dibagikan kepada Builder dan Proposer melalui transaksi dan hadiah blok.

4. Ringkasan

4.1 Dampak Penggabungan terhadap Ekosistem MEV

Munculnya MEV-Boost telah merombak pola siklus hidup transaksi, membagi menjadi bagian-bagian yang lebih rinci sehingga setiap peserta terlibat dalam permainan strategi. Searcher dan Builder berada dalam keadaan kompetisi internal yang tinggi, akhirnya menjadikan aliran pesanan sebagai yang terpenting.

Meskipun MEV bukanlah masalah yang ingin diselesaikan oleh ETH merge, peningkatan sistem permainan dan berbagai faktor lainnya akhirnya mengakibatkan penurunan total profit MEV. Ini adalah hal yang baik bagi pengguna, karena penurunan profit akan mengurangi beberapa motif untuk serangan transaksi di rantai.

4.2 Arah Eksplorasi Terdepan MEV

• Transaksi privasi: enkripsi ambang, enkripsi penundaan, enkripsi SGX, dll.
• Perdagangan Adil: Pengurutan Adil FSS, Lelang Aliran Pesanan MEV, MEV-Share, dll.
• Penyempurnaan PBS pada tingkat protokol

4.3 Ketahanan Ethereum terhadap pemeriksaan OFAC

Selama ada relay yang sesuai dengan kebijakan lokal, transaksi dapat dipastikan untuk disebarkan di blockchain pada waktu tertentu. Bahkan jika lebih dari 90% validator memeriksa transaksi melalui MEV, transaksi yang tahan sensor masih dapat dimasukkan ke dalam blockchain dalam waktu satu jam.

4.4 Keberlanjutan Repeater

Relay yang kekurangan insentif menghadapi masalah keberlanjutan, yang dapat menyebabkan sentralisasi yang kuat. Di masa depan, mungkin akan mendapatkan pendapatan melalui MEV-share dan Lelang MEV, seperti menerima permintaan transaksi pribadi pengguna secara langsung.

4.5 Dampak ERC4337 terhadap MEV

Mekanisme kompleks ERC-4337 dalam jangka pendek akan meningkatkan kesulitan MEV, tetapi dalam jangka panjang tidak akan menghalangi perkembangan MEV.

4.6 DeFi vs CeFi

DeFi dan CeFi memiliki keunggulan masing-masing, ditujukan untuk kelompok audiens yang berbeda, dan akan berkembang masing-masing.

4.7 Status MEV di Layer-2

Optimism dan Arbitrum menggunakan berbagai solusi untuk mengurangi MEV penambang, tetapi masih ada peluang MEV di sidechain yang tidak terhubung dengan jaringan utama Ethereum.