Pada akhir 1980-an, Nathan Most( bekerja di platform perdagangan sekuritas Amerika. Dia bukan seorang bankir, bukan pula seorang trader, melainkan seorang fisikawan yang pernah bekerja dalam industri logistik untuk transportasi logam dan komoditas besar. Titik awalnya bukan pada instrumen keuangan, melainkan pada desain sistem yang nyata.
Pada saat itu, reksa dana adalah cara populer untuk mendapatkan eksposur pasar yang luas. Mereka memberikan kesempatan bagi investor untuk melakukan investasi yang beragam, tetapi ada keterlambatan. Anda tidak dapat membeli atau menjual secara real-time di hari perdagangan, Anda hanya bisa melakukan pemesanan dan menunggu hingga pasar tutup untuk mengetahui harga transaksi ). Omong-omong, reksa dana hari ini masih demikian (. Pengalaman ini terasa usang, terutama bagi mereka yang terbiasa melakukan perdagangan saham secara real-time.
Nasen mengajukan solusi: menciptakan produk yang melacak indeks S&P 500 tetapi diperdagangkan seperti saham tunggal. Mengemas seluruh indeks ke dalam bentuk baru dan terdaftar di platform perdagangan. Usulan ini mendapat pertanyaan. Desain dana bersama tidak dimaksudkan untuk diperdagangkan seperti saham, kerangka hukum juga tidak ada, dan pasar tampaknya tidak memiliki permintaan untuk itu.
Namun, dia tetap mendorongnya.
Pada tahun 1993, Sertifikat Deposito S&P )SPDR( dengan kode SPY pertama kali diluncurkan. Ini pada dasarnya adalah ETF ) yang diperdagangkan di platform perdagangan pertama. Sebuah alat yang mewakili ratusan saham. Pada awalnya dianggap sebagai produk niche, tetapi secara bertahap menjadi salah satu sekuritas dengan volume perdagangan terbesar di dunia. Pada banyak hari perdagangan, volume perdagangan SPY bahkan melebihi saham yang dilacaknya. Sebuah alat keuangan sintetik ternyata memiliki likuiditas yang lebih tinggi daripada aset dasarnya.
Kini, cerita ini kembali menjadi sangat berarti. Bukan karena peluncuran dana lainnya, tetapi karena apa yang terjadi di blockchain.
Platform investasi seperti Robinhood, Backed Finance, Dinari, dan Republic mulai menawarkan saham yang ditokenisasi—aset berbasis Blockchain yang bertujuan untuk mencerminkan harga perusahaan swasta seperti Tesla, Nvidia, dan bahkan OpenAI.
Token ini dipromosikan sebagai cara untuk mendapatkan eksposur harga, bukan kepemilikan. Anda tidak memiliki status sebagai pemegang saham, dan Anda tidak memiliki hak suara. Apa yang Anda beli bukanlah ekuitas dalam pengertian tradisional, melainkan sebuah Token yang terikat dengan itu.
Perbedaan ini sangat penting, karena ini telah memicu beberapa kontroversi.
OpenAI bahkan Elon Musk juga menyatakan kekhawatiran tentang saham tokenisasi yang ditawarkan oleh Robinhood.
@OpenAINewsroom
CEO Robinhood Tenev ( kemudian menjelaskan bahwa Token ini sebenarnya memberikan kesempatan bagi investor ritel untuk mengakses aset-aset privat ini.
Berbeda dengan saham tradisional yang diterbitkan oleh perusahaan itu sendiri, Token ini dibuat oleh pihak ketiga. Beberapa mengklaim memiliki saham nyata sebagai dukungan 1:1, sementara yang lainnya sepenuhnya sintetis. Pengalamannya sangat familiar: pergerakan harga mirip dengan saham, antarmuka mirip dengan aplikasi broker, tetapi substansi hukum dan finansial di baliknya sering kali cukup lemah.
Meskipun demikian, mereka tetap menarik bagi beberapa investor, terutama bagi mereka yang berada di luar Amerika Serikat dan tidak dapat dengan mudah mengakses pasar saham AS. Jika Anda tinggal di Lagos, Manila, atau Mumbai dan ingin berinvestasi di Nvidia, biasanya Anda memerlukan akun pialang luar negeri, saldo minimum yang tinggi, dan waktu penyelesaian yang lama. Sementara itu, saham tokenisasi melalui perdagangan di blockchain, melacak pergerakan saham dasar di platform perdagangan, menghilangkan gesekan tersebut. Tidak perlu transfer kawat, tidak perlu formulir, tidak perlu penjaga, cukup satu dompet dan satu pasar.
Kenyamanan ini tampak baru, tetapi mekanismenya mengingatkan kita pada hal-hal yang lebih awal.
Tapi ada masalah praktis di sini. Banyak platform—seperti Robinhood, Kraken, dan Dinari—tidak beroperasi secara luas di ekonomi baru di luar Amerika Serikat. Misalnya, apakah seorang pengguna dari India dapat secara sah atau praktis membeli saham yang ditokenisasi melalui cara-cara ini, masih belum jelas.
Jika tokenisasi saham benar-benar ingin memperluas akses pasar global, gesekan tidak hanya berasal dari teknologi, tetapi juga melibatkan regulasi, geografi, dan infrastruktur.
Bagaimana Derivatif Bekerja
Kontrak berjangka telah lama menyediakan cara untuk berdagang berdasarkan ekspektasi tanpa harus menyentuh aset dasar. Opsi memungkinkan investor untuk mengekspresikan pandangan mereka tentang volatilitas, timing, atau arah, biasanya tanpa harus membeli saham itu sendiri. Produk-produk ini telah menjadi alternatif untuk memasuki aset dasar.
Kemunculan saham yang ter-tokenisasi juga memiliki niat serupa. Mereka tidak mengklaim lebih baik daripada pasar saham, hanya menyediakan cara lain bagi mereka yang telah lama terpinggirkan dari investasi publik.
Derivatif baru biasanya mengikuti jalur yang dapat dikenali.
Pada awalnya, pasar dipenuhi dengan kebingungan. Investor tidak tahu bagaimana cara menetapkan harga, trader ragu-ragu terhadap risiko, dan regulator tetap mengamati. Kemudian, spekulan masuk. Mereka menguji batasan, memperluas produk, dan melakukan arbitrase terhadap ketidakefisiensian. Seiring waktu, jika produk terbukti berguna, peserta arus utama akan secara bertahap menerimanya. Akhirnya, itu menjadi infrastruktur.
Kontrak berjangka indeks, ETF, bahkan produk derivatif Bitcoin di CME dan Binance adalah demikian. Mereka tidak langsung menjadi alat untuk masyarakat umum, tetapi sebagai taman bermain bagi para spekulan: lebih cepat, lebih berisiko, tetapi lebih fleksibel.
Saham yang ter-tokenisasi mungkin mengikuti jalan yang sama. Awalnya digunakan oleh trader ritel untuk mengejar eksposur terhadap aset yang sulit dijangkau seperti OpenAI atau perusahaan sebelum IPO. Kemudian dimanfaatkan oleh arbitrageur untuk mengeksplorasi selisih harga antara Token dan saham dasar. Jika volume perdagangan berlanjut, infrastruktur akan matang, meja perdagangan institusi juga mungkin mulai menggunakan, terutama di wilayah yang memiliki kerangka kepatuhan.
Kegiatan awal mungkin tampak bising: likuiditas rendah, spread besar, fluktuasi harga di akhir pekan. Namun, pasar derivatif sering kali dimulai seperti ini. Mereka bukan salinan yang sempurna, melainkan uji ketahanan. Mereka adalah cara pasar menemukan permintaan sebelum penyesuaian aset itu sendiri.
Struktur ini memiliki karakteristik menarik, atau bisa dibilang cacat, tergantung pada sudut pandang Anda.
Perbedaan waktu.
Pasar saham tradisional memiliki waktu pembukaan dan penutupan. Bahkan produk turunan yang berbasis saham sebagian besar diperdagangkan selama waktu pasar. Namun, saham yang ditokenisasi tidak harus mengikuti ritme ini. Jika harga penutupan sebuah saham AS pada hari Jumat adalah 130 dolar, dan pada hari Sabtu terjadi peristiwa besar—seperti kebocoran laporan keuangan atau peristiwa geopolitik—Token mungkin segera bereaksi terhadap berita tersebut, meskipun saham dasarnya sendiri tidak bergerak.
Ini memungkinkan investor dan trader untuk mencerna dampak aliran berita saat pasar saham tutup.
Hanya ketika volume perdagangan saham tokenisasi secara signifikan melebihi saham itu sendiri, perbedaan waktu akan menjadi masalah.
Pasar futures mengatasi tantangan semacam itu melalui penyesuaian suku bunga dana dan margin. ETF bergantung pada peserta yang berwenang dan mekanisme arbitrase untuk menjaga konsistensi harga. Sementara itu, saham yang ter-tokenisasi, setidaknya untuk saat ini, belum membangun mekanisme ini. Harga mungkin menyimpang, likuiditas mungkin kurang, dan hubungan antara Token dan aset acuan bergantung pada kepercayaan terhadap penerbit.
Namun, tingkat kepercayaan ini bervariasi. Ketika Robinhood meluncurkan saham tokenisasi OpenAI dan SpaceX di Uni Eropa, kedua perusahaan tersebut membantah terlibat di dalamnya, tanpa adanya koordinasi atau hubungan resmi.
Ini bukan berarti bahwa tokenisasi saham itu sendiri memiliki masalah. Namun, perlu ditanyakan, apa yang Anda beli? Apakah itu eksposur harga, atau derivatif sintetik yang hak dan klaimnya tidak jelas?
Infrastruktur dasar produk-produk ini sangat bervariasi. Beberapa diterbitkan di bawah kerangka kerja Eropa, sementara yang lain bergantung pada kontrak pintar dan kustodian lepas pantai. Platform seperti Dinari sedang mencoba jalur yang lebih sesuai dengan regulasi. Sebagian besar masih dalam pengujian batas kemungkinan hukum.
Di Amerika Serikat, badan pengatur sekuritas belum memberikan pernyataan yang jelas. SEC memiliki posisi yang jelas mengenai penjualan Token dan aset digital, tetapi tokenisasi saham tradisional masih merupakan area abu-abu. Platform tetap berhati-hati. Misalnya, Robinhood memilih untuk meluncurkan produknya di Uni Eropa daripada di Amerika Serikat.
Meskipun demikian, permintaan sangat jelas.
Republic telah menyediakan eksposur sintetik untuk perusahaan swasta seperti SpaceX. Backed Finance akan menerbitkan saham setelah dikemas di Solana. Upaya ini masih dalam tahap awal, tetapi terus ada, didorong oleh model yang menyelesaikan gesekan daripada keuangan. Tokenisasi saham mungkin tidak akan memperbaiki ekonomi kepemilikan, karena itu bukan tujuan mereka. Mereka hanya menyederhanakan pengalaman partisipasi. Mungkin.
Bagi investor ritel, partisipasi seringkali merupakan yang terpenting.
Tokenisasi saham bukan bersaing dengan saham, tetapi bersaing dengan usaha untuk mendapatkan saham. Jika investor bisa mendapatkan eksposur arah terhadap Nvidia hanya dengan beberapa klik di aplikasi yang juga memiliki stablecoin, mereka mungkin tidak peduli apakah produk tersebut sintetik.
Preferensi ini tidaklah baru. SPY membuktikan bahwa kemasan dapat menjadi pasar utama. Instrumen derivatif seperti kontrak perbedaan, futures, dan opsi juga demikian, awalnya merupakan alat bagi para trader, tetapi akhirnya melayani audiens yang lebih luas.
Derivatif ini kadang-kadang bahkan mendahului aset dasar, menyerap sentimen pasar, mencerminkan ketakutan atau keserakahan lebih cepat daripada pasar yang mendasarinya.
Tokenisasi saham mungkin akan mengikuti jalur serupa.
Infrastruktur masih belum matang, likuiditas bervariasi, dan regulasi masih belum jelas. Namun, dorongan dasarnya dapat dikenali: membangun sebuah alat yang mencerminkan aset, mudah diakses, dan cukup menarik untuk diikuti. Jika representasi ini dapat tetap stabil, lebih banyak volume transaksi akan mengalir ke dalamnya. Pada akhirnya, itu tidak lagi menjadi bayangan, tetapi sinyal.
Nathan Most tidak ingin membentuk kembali pasar saham. Dia melihat ketidakefisienan dan mencari antarmuka yang lebih mulus. Penerbit Token hari ini juga melakukan hal yang sama. Hanya saja kali ini, kemasannya adalah kontrak pintar, bukan struktur dana.
Menariknya, apakah kemasan baru ini dapat bertahan di pasar yang bergejolak.
Mereka bukan saham, dan bukan produk yang diatur. Mereka adalah alat akses. Bagi banyak pengguna, terutama mereka yang jauh dari keuangan tradisional atau berada di daerah terpencil, akses ini mungkin sudah cukup.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Saham mengenakan pakaian baru blockchain: ingatan pasar tokenisasi
Kompilasi: Bahasa sehari-hari Blockchain
Pada akhir 1980-an, Nathan Most( bekerja di platform perdagangan sekuritas Amerika. Dia bukan seorang bankir, bukan pula seorang trader, melainkan seorang fisikawan yang pernah bekerja dalam industri logistik untuk transportasi logam dan komoditas besar. Titik awalnya bukan pada instrumen keuangan, melainkan pada desain sistem yang nyata.
Pada saat itu, reksa dana adalah cara populer untuk mendapatkan eksposur pasar yang luas. Mereka memberikan kesempatan bagi investor untuk melakukan investasi yang beragam, tetapi ada keterlambatan. Anda tidak dapat membeli atau menjual secara real-time di hari perdagangan, Anda hanya bisa melakukan pemesanan dan menunggu hingga pasar tutup untuk mengetahui harga transaksi ). Omong-omong, reksa dana hari ini masih demikian (. Pengalaman ini terasa usang, terutama bagi mereka yang terbiasa melakukan perdagangan saham secara real-time.
Nasen mengajukan solusi: menciptakan produk yang melacak indeks S&P 500 tetapi diperdagangkan seperti saham tunggal. Mengemas seluruh indeks ke dalam bentuk baru dan terdaftar di platform perdagangan. Usulan ini mendapat pertanyaan. Desain dana bersama tidak dimaksudkan untuk diperdagangkan seperti saham, kerangka hukum juga tidak ada, dan pasar tampaknya tidak memiliki permintaan untuk itu.
Namun, dia tetap mendorongnya.
Pada tahun 1993, Sertifikat Deposito S&P )SPDR( dengan kode SPY pertama kali diluncurkan. Ini pada dasarnya adalah ETF ) yang diperdagangkan di platform perdagangan pertama. Sebuah alat yang mewakili ratusan saham. Pada awalnya dianggap sebagai produk niche, tetapi secara bertahap menjadi salah satu sekuritas dengan volume perdagangan terbesar di dunia. Pada banyak hari perdagangan, volume perdagangan SPY bahkan melebihi saham yang dilacaknya. Sebuah alat keuangan sintetik ternyata memiliki likuiditas yang lebih tinggi daripada aset dasarnya.
Kini, cerita ini kembali menjadi sangat berarti. Bukan karena peluncuran dana lainnya, tetapi karena apa yang terjadi di blockchain.
Platform investasi seperti Robinhood, Backed Finance, Dinari, dan Republic mulai menawarkan saham yang ditokenisasi—aset berbasis Blockchain yang bertujuan untuk mencerminkan harga perusahaan swasta seperti Tesla, Nvidia, dan bahkan OpenAI.
Token ini dipromosikan sebagai cara untuk mendapatkan eksposur harga, bukan kepemilikan. Anda tidak memiliki status sebagai pemegang saham, dan Anda tidak memiliki hak suara. Apa yang Anda beli bukanlah ekuitas dalam pengertian tradisional, melainkan sebuah Token yang terikat dengan itu.
Perbedaan ini sangat penting, karena ini telah memicu beberapa kontroversi.
OpenAI bahkan Elon Musk juga menyatakan kekhawatiran tentang saham tokenisasi yang ditawarkan oleh Robinhood.
@OpenAINewsroom
CEO Robinhood Tenev ( kemudian menjelaskan bahwa Token ini sebenarnya memberikan kesempatan bagi investor ritel untuk mengakses aset-aset privat ini.
Berbeda dengan saham tradisional yang diterbitkan oleh perusahaan itu sendiri, Token ini dibuat oleh pihak ketiga. Beberapa mengklaim memiliki saham nyata sebagai dukungan 1:1, sementara yang lainnya sepenuhnya sintetis. Pengalamannya sangat familiar: pergerakan harga mirip dengan saham, antarmuka mirip dengan aplikasi broker, tetapi substansi hukum dan finansial di baliknya sering kali cukup lemah.
Meskipun demikian, mereka tetap menarik bagi beberapa investor, terutama bagi mereka yang berada di luar Amerika Serikat dan tidak dapat dengan mudah mengakses pasar saham AS. Jika Anda tinggal di Lagos, Manila, atau Mumbai dan ingin berinvestasi di Nvidia, biasanya Anda memerlukan akun pialang luar negeri, saldo minimum yang tinggi, dan waktu penyelesaian yang lama. Sementara itu, saham tokenisasi melalui perdagangan di blockchain, melacak pergerakan saham dasar di platform perdagangan, menghilangkan gesekan tersebut. Tidak perlu transfer kawat, tidak perlu formulir, tidak perlu penjaga, cukup satu dompet dan satu pasar.
Kenyamanan ini tampak baru, tetapi mekanismenya mengingatkan kita pada hal-hal yang lebih awal.
Tapi ada masalah praktis di sini. Banyak platform—seperti Robinhood, Kraken, dan Dinari—tidak beroperasi secara luas di ekonomi baru di luar Amerika Serikat. Misalnya, apakah seorang pengguna dari India dapat secara sah atau praktis membeli saham yang ditokenisasi melalui cara-cara ini, masih belum jelas.
Jika tokenisasi saham benar-benar ingin memperluas akses pasar global, gesekan tidak hanya berasal dari teknologi, tetapi juga melibatkan regulasi, geografi, dan infrastruktur.
Bagaimana Derivatif Bekerja
Kontrak berjangka telah lama menyediakan cara untuk berdagang berdasarkan ekspektasi tanpa harus menyentuh aset dasar. Opsi memungkinkan investor untuk mengekspresikan pandangan mereka tentang volatilitas, timing, atau arah, biasanya tanpa harus membeli saham itu sendiri. Produk-produk ini telah menjadi alternatif untuk memasuki aset dasar.
Kemunculan saham yang ter-tokenisasi juga memiliki niat serupa. Mereka tidak mengklaim lebih baik daripada pasar saham, hanya menyediakan cara lain bagi mereka yang telah lama terpinggirkan dari investasi publik.
Derivatif baru biasanya mengikuti jalur yang dapat dikenali.
Pada awalnya, pasar dipenuhi dengan kebingungan. Investor tidak tahu bagaimana cara menetapkan harga, trader ragu-ragu terhadap risiko, dan regulator tetap mengamati. Kemudian, spekulan masuk. Mereka menguji batasan, memperluas produk, dan melakukan arbitrase terhadap ketidakefisiensian. Seiring waktu, jika produk terbukti berguna, peserta arus utama akan secara bertahap menerimanya. Akhirnya, itu menjadi infrastruktur.
Kontrak berjangka indeks, ETF, bahkan produk derivatif Bitcoin di CME dan Binance adalah demikian. Mereka tidak langsung menjadi alat untuk masyarakat umum, tetapi sebagai taman bermain bagi para spekulan: lebih cepat, lebih berisiko, tetapi lebih fleksibel.
Saham yang ter-tokenisasi mungkin mengikuti jalan yang sama. Awalnya digunakan oleh trader ritel untuk mengejar eksposur terhadap aset yang sulit dijangkau seperti OpenAI atau perusahaan sebelum IPO. Kemudian dimanfaatkan oleh arbitrageur untuk mengeksplorasi selisih harga antara Token dan saham dasar. Jika volume perdagangan berlanjut, infrastruktur akan matang, meja perdagangan institusi juga mungkin mulai menggunakan, terutama di wilayah yang memiliki kerangka kepatuhan.
Kegiatan awal mungkin tampak bising: likuiditas rendah, spread besar, fluktuasi harga di akhir pekan. Namun, pasar derivatif sering kali dimulai seperti ini. Mereka bukan salinan yang sempurna, melainkan uji ketahanan. Mereka adalah cara pasar menemukan permintaan sebelum penyesuaian aset itu sendiri.
Struktur ini memiliki karakteristik menarik, atau bisa dibilang cacat, tergantung pada sudut pandang Anda.
Perbedaan waktu.
Pasar saham tradisional memiliki waktu pembukaan dan penutupan. Bahkan produk turunan yang berbasis saham sebagian besar diperdagangkan selama waktu pasar. Namun, saham yang ditokenisasi tidak harus mengikuti ritme ini. Jika harga penutupan sebuah saham AS pada hari Jumat adalah 130 dolar, dan pada hari Sabtu terjadi peristiwa besar—seperti kebocoran laporan keuangan atau peristiwa geopolitik—Token mungkin segera bereaksi terhadap berita tersebut, meskipun saham dasarnya sendiri tidak bergerak.
Ini memungkinkan investor dan trader untuk mencerna dampak aliran berita saat pasar saham tutup.
Hanya ketika volume perdagangan saham tokenisasi secara signifikan melebihi saham itu sendiri, perbedaan waktu akan menjadi masalah.
Pasar futures mengatasi tantangan semacam itu melalui penyesuaian suku bunga dana dan margin. ETF bergantung pada peserta yang berwenang dan mekanisme arbitrase untuk menjaga konsistensi harga. Sementara itu, saham yang ter-tokenisasi, setidaknya untuk saat ini, belum membangun mekanisme ini. Harga mungkin menyimpang, likuiditas mungkin kurang, dan hubungan antara Token dan aset acuan bergantung pada kepercayaan terhadap penerbit.
Namun, tingkat kepercayaan ini bervariasi. Ketika Robinhood meluncurkan saham tokenisasi OpenAI dan SpaceX di Uni Eropa, kedua perusahaan tersebut membantah terlibat di dalamnya, tanpa adanya koordinasi atau hubungan resmi.
Ini bukan berarti bahwa tokenisasi saham itu sendiri memiliki masalah. Namun, perlu ditanyakan, apa yang Anda beli? Apakah itu eksposur harga, atau derivatif sintetik yang hak dan klaimnya tidak jelas?
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79c84e9492284e60c9d3df31fffdc9b1.webp(
@amitisinvesting
Infrastruktur dasar produk-produk ini sangat bervariasi. Beberapa diterbitkan di bawah kerangka kerja Eropa, sementara yang lain bergantung pada kontrak pintar dan kustodian lepas pantai. Platform seperti Dinari sedang mencoba jalur yang lebih sesuai dengan regulasi. Sebagian besar masih dalam pengujian batas kemungkinan hukum.
Di Amerika Serikat, badan pengatur sekuritas belum memberikan pernyataan yang jelas. SEC memiliki posisi yang jelas mengenai penjualan Token dan aset digital, tetapi tokenisasi saham tradisional masih merupakan area abu-abu. Platform tetap berhati-hati. Misalnya, Robinhood memilih untuk meluncurkan produknya di Uni Eropa daripada di Amerika Serikat.
Meskipun demikian, permintaan sangat jelas.
Republic telah menyediakan eksposur sintetik untuk perusahaan swasta seperti SpaceX. Backed Finance akan menerbitkan saham setelah dikemas di Solana. Upaya ini masih dalam tahap awal, tetapi terus ada, didorong oleh model yang menyelesaikan gesekan daripada keuangan. Tokenisasi saham mungkin tidak akan memperbaiki ekonomi kepemilikan, karena itu bukan tujuan mereka. Mereka hanya menyederhanakan pengalaman partisipasi. Mungkin.
Bagi investor ritel, partisipasi seringkali merupakan yang terpenting.
Tokenisasi saham bukan bersaing dengan saham, tetapi bersaing dengan usaha untuk mendapatkan saham. Jika investor bisa mendapatkan eksposur arah terhadap Nvidia hanya dengan beberapa klik di aplikasi yang juga memiliki stablecoin, mereka mungkin tidak peduli apakah produk tersebut sintetik.
Preferensi ini tidaklah baru. SPY membuktikan bahwa kemasan dapat menjadi pasar utama. Instrumen derivatif seperti kontrak perbedaan, futures, dan opsi juga demikian, awalnya merupakan alat bagi para trader, tetapi akhirnya melayani audiens yang lebih luas.
Derivatif ini kadang-kadang bahkan mendahului aset dasar, menyerap sentimen pasar, mencerminkan ketakutan atau keserakahan lebih cepat daripada pasar yang mendasarinya.
Tokenisasi saham mungkin akan mengikuti jalur serupa.
Infrastruktur masih belum matang, likuiditas bervariasi, dan regulasi masih belum jelas. Namun, dorongan dasarnya dapat dikenali: membangun sebuah alat yang mencerminkan aset, mudah diakses, dan cukup menarik untuk diikuti. Jika representasi ini dapat tetap stabil, lebih banyak volume transaksi akan mengalir ke dalamnya. Pada akhirnya, itu tidak lagi menjadi bayangan, tetapi sinyal.
Nathan Most tidak ingin membentuk kembali pasar saham. Dia melihat ketidakefisienan dan mencari antarmuka yang lebih mulus. Penerbit Token hari ini juga melakukan hal yang sama. Hanya saja kali ini, kemasannya adalah kontrak pintar, bukan struktur dana.
Menariknya, apakah kemasan baru ini dapat bertahan di pasar yang bergejolak.
Mereka bukan saham, dan bukan produk yang diatur. Mereka adalah alat akses. Bagi banyak pengguna, terutama mereka yang jauh dari keuangan tradisional atau berada di daerah terpencil, akses ini mungkin sudah cukup.
Tautan artikel ini:
Sumber: