Pendiri Curve Mengusulkan Peningkatan Besar Suku Bunga Dasar crvUSD untuk Menghadapi Sedikit Depeg

Baru-baru ini, stablecoin algoritmik Curve, crvUSD, mengalami sedikit penyimpangan dari nilai peg, yang menarik perhatian pasar. Untuk mengembalikan harga crvUSD ke 1 USD, pendiri Curve mengajukan sebuah proposal di forum pemerintahan yang menyarankan peningkatan besar-besaran pada suku bunga dasar crvUSD. Proposal tersebut telah selesai dipungut suara di Curve DAO pada 28 November, dengan memperoleh tingkat dukungan 100%.

Data menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir, harga terendah crvUSD sekitar 0,99 USD, dan saat ini telah pulih menjadi 0,996 USD. Sebagai stablecoin yang dipatok lembut terhadap USD, fluktuasi harga crvUSD memicu kekhawatiran tentang stabilitas jangka panjangnya.

Untuk mengatasi situasi ini, pendiri Curve mengusulkan untuk menyesuaikan semua suku bunga crvUSD di pasar, untuk lebih baik mengelola penambatan crvUSD terhadap USD dan kesehatan keseluruhan pasar pinjaman. Secara spesifik, untuk ETH dan BTC yang tidak dipertaruhkan, suku bunga dasar akan meningkat dari 5,8% menjadi 11%; untuk ETH yang dipertaruhkan, suku bunga dasar akan meningkat dari 8,6% menjadi 15%.

Penyesuaian ini akan berdampak signifikan pada suku bunga pinjaman crvUSD. Misalnya, sebelum proposal berlaku, suku bunga pinjaman ETH yang tidak dipertaruhkan adalah 6,97%, sementara suku bunga wstETH dan sfrxETH yang dipertaruhkan masing-masing adalah 11,3% dan 11,86%. Setelah proposal berlaku, dengan parameter lainnya tetap, suku bunga pinjaman ETH diperkirakan akan naik menjadi 13,2%, dan suku bunga pinjaman wstETH akan naik menjadi 19,7%.

Perlu dicatat bahwa crvUSD menggunakan mekanisme suku bunga dinamis, di mana suku bunga akhir tidak hanya tergantung pada suku bunga dasar, tetapi juga dipengaruhi oleh kinerja harga crvUSD dan proporsi utang PegKeeper. Parameter-parameter ini saling mempengaruhi dan bersama-sama menentukan suku bunga pinjaman akhir.

Proposal ini diharapkan akan mempengaruhi crvUSD sebagai berikut dengan meningkatkan suku bunga dasar:

1. Suku Bunga pinjaman crvUSD meningkat
2. Pengguna pinjaman membeli crvUSD untuk membayar kembali pinjaman di bawah tekanan suku bunga tinggi.
3. Kenaikan harga crvUSD, peningkatan suku bunga yang disebabkan oleh pencabutan peg berkurang atau hilang
4. PegKeeper mulai menghasilkan utang, suku bunga pinjaman crvUSD turun di bawah suku bunga dasar

Jika proposal dapat mengembalikan crvUSD ke pengikatan 1 dolar seperti yang diharapkan, maka suku bunga pinjaman aktual untuk crvUSD akan terutama ditentukan oleh kondisi utang PegKeeper. Untuk ETH dan BTC yang tidak dipertaruhkan, rentang suku bunga adalah 0,07% hingga 11%; untuk ETH yang dipertaruhkan, rentang suku bunga adalah 0,1% hingga 15%.

PegKeeper adalah kontrak yang dirancang untuk mencetak dan menyerap utang crvUSD, yang diperdagangkan di dekat harga yang terikat. Ini memungkinkan perdagangan antara crvUSD dan stablecoin utama (seperti USDC, USDT, TUSD, DAI) untuk menghasilkan keuntungan melalui beli rendah dan jual tinggi. Saat ini, PegKeeper tidak memiliki utang yang belum terbayar di empat kolam terkait.

Proposal ini telah berlaku, suku bunga untuk meminjam crvUSD dengan menjaminkan wstETH telah meningkat menjadi 19,94%. Hal ini mungkin akan mendorong beberapa pengguna untuk melunasi pinjaman. Namun, apakah harga crvUSD dapat terikat dengan 1 USD dalam jangka panjang, apakah utang PegKeeper akan meningkat sehingga menyebabkan suku bunga turun lagi, dan dampak dari operasi ini terhadap aplikasi crvUSD, masih perlu diamati lebih lanjut.