Arah Baru Pasar Aset Kripto dan Evolusi Strategi Penerbitan Token

Baru-baru ini, pasar aset kripto menunjukkan beberapa tren baru. Situasi distribusi token dari berbagai proyek menunjukkan bahwa proporsi modal ventura (VC) umumnya berada di antara 10% hingga 30%, yang tidak banyak berubah dibandingkan sebelumnya. Kebanyakan proyek masih memilih untuk mendistribusikan token kepada komunitas melalui airdrop, tetapi cara ini memiliki beberapa masalah. Pengguna sering kali langsung menjual setelah menerima airdrop, yang menyebabkan tekanan jual yang besar di pasar. Dari segi kinerja harga token, token yang didominasi oleh VC sering kali memasuki tren penurunan satu arah setelah penerbitan.

Namun, ada juga beberapa proyek yang mengambil strategi yang berbeda. Salah satu proyek mendistribusikan 4% dari token melalui IDO, dengan nilai pasar awal hanya 20 juta dolar AS, yang terlihat berbeda dibandingkan dengan token yang dipimpin oleh VC. Ada juga beberapa proyek yang memilih untuk mendistribusikan lebih dari 50% dari total pasokan token melalui cara peluncuran yang adil, dan menggabungkan dengan sejumlah VC dan pemimpin opini untuk penggalangan dana komunitas dalam proporsi besar. Cara memberikan keuntungan kepada komunitas ini mungkin lebih mudah diterima, sementara pihak proyek dapat melakukan pembelian kembali token di pasar melalui pembuatan pasar.

Kemeriahan pasar Memecoin tampaknya telah mendekati akhir. Seiring dengan kesadaran para investor ritel bahwa penerbitan Memecoin telah kehilangan keadilan, strategi penerbitan token ini mungkin telah mendekati akhir fase. Selama lebih dari setahun, investor ritel telah mendapatkan keuntungan yang relatif besar di jalur Memecoin. Meskipun narasi AI Agent mendorong panasnya pasar, ternyata gelombang ini tidak mengubah esensi dari Memecoin. Banyak pengembang Web2 dan proyek Web3 yang cepat menguasai pasar, mengakibatkan munculnya banyak proyek AI Memecoin yang menyandang "investasi nilai".

Strategi penerbitan token yang dipimpin oleh VC menghadapi tantangan serius. Kelemahan terbesar dari strategi ini adalah ketidakmampuan untuk mendapatkan keuntungan awal pada saat peristiwa pembuatan token (TGE). Pengguna tidak lagi berharap untuk mendapatkan imbal hasil yang ideal dengan membeli token melalui penerbitan, karena mereka percaya bahwa pihak proyek dan bursa memegang sejumlah besar token, yang menyebabkan kedua belah pihak berada dalam posisi yang tidak adil. Pada saat yang sama, karena tingkat pengembalian VC yang drastis menurun, jumlah investasi VC juga mulai berkurang. Ditambah lagi, pengguna tidak mau mengambil alih di bursa, penerbitan token VC menghadapi kesulitan besar.

Sebuah tren baru muncul di pasar: semakin banyak tim yang menemukan bahwa model pendanaan tradisional sedang gagal. Di bawah tiga tekanan: pengetatan dana VC, penolakan ritel untuk mengambil risiko, dan peningkatan ambang batas untuk listing di bursa besar, sebuah cara baru yang lebih sesuai dengan pasar bear sedang muncul. Beberapa proyek sedang membuka jalan baru melalui "peluncuran komunitas dengan proporsi besar", mendukung dengan pemimpin opini terkemuka, mendistribusikan 40%-60% Token langsung kepada komunitas, dan memulai proyek pada valuasi rendah. Model ini membangun konsensus melalui pengaruh pemimpin opini, mengunci keuntungan lebih awal, dan pada saat yang sama menukar likuiditas tinggi untuk kedalaman pasar.

Strategi IDO dari suatu proyek dapat dianggap sebagai upaya terobosan antara platform perdagangan dan pihak proyek. Melalui mekanisme IDO yang transparan di blockchain, hal ini membawa pengguna baru ke dompet sambil memungkinkan mereka untuk mendapatkan peluang yang adil dalam lingkungan yang lebih transparan. Cara ini menyelesaikan konflik antara pihak proyek dan VC terkait transparansi, sekaligus memberikan solusi potensial untuk kesulitan yang dihadapi oleh bursa terpusat tradisional.

Secara keseluruhan, inti dari konflik antara pengguna dan pihak proyek terletak pada penetapan harga dan keadilan. Tujuan peluncuran yang adil atau IDO adalah untuk memenuhi ekspektasi pengguna terhadap penetapan harga token. Hanya dengan cara yang adil memberikan keuntungan token kepada komunitas dan terus mendorong pembangunan peta jalan teknologi, nilai proyek dapat meningkat. Strategi penerbitan token baru ini mungkin mewakili arah perkembangan pasar aset kripto di masa depan.