Pengukuran Keuntungan dan Kerugian dalam Shorting: Tinjauan dan Prospek

Risiko dan Imbal Hasil dari Shorting

Dari sudut pandang teori, potensi keuntungan dari shorting hanya 1 kali lipat, sementara potensi kerugian bisa tidak terbatas. Sebaliknya, potensi kerugian dari membeli (long) terbatas pada 100% dari modal, tetapi potensi keuntungannya bisa tidak terbatas.

Meskipun ada pendapat bahwa karena banyak proyek di pasar cryptocurrency cenderung mengalami pengurangan tim, shorting mungkin tidak seburuk yang dibayangkan. Namun, selain untuk tujuan hedging, saya masih jarang melakukan operasi shorting.

Alasan yang lebih dalam adalah bahwa shorting dalam jangka panjang dapat merusak pola pikir seseorang, membuat orang mulai merasakan emosi negatif terhadap seluruh industri. Begitu emosi negatif ini mendominasi, seseorang mungkin kehilangan kepercayaan terhadap industri, bahkan mencoba shorting Bitcoin, yang dapat membawa konsekuensi serius.

Perlu dicatat bahwa:

1. Tren inflasi mata uang fiat telah ada dalam jangka panjang
2. Bitcoin menunjukkan tren kenaikan dalam dimensi waktu yang lebih panjang.

Pelajaran dari Peristiwa Luna

Pada saat runtuhnya proyek Luna pada tahun 2022, saya sering mengkritik proyek ini di media sosial sebagai penipuan, sehingga saya sempat diserang oleh para pendukung proyek tersebut. Dari peristiwa ini, kita dapat menarik beberapa wawasan:

Kejatuhan Luna pada dasarnya adalah suatu perpindahan kekayaan, dari para pembeli ke penjual pendek dan bursa terpusat. Sebagai proyek yang pernah menduduki peringkat sepuluh besar berdasarkan nilai pasar, skala perpindahan kekayaan kali ini sangat besar, menyebabkan para penjual pendek meraih keuntungan yang sangat banyak.

Tetapi kita tidak bisa hanya melihat keuntungan dari shorting, mengabaikan risiko yang ada. Selama proses Luna naik dari 0,3 dolar menjadi 120 dolar, sudah ada banyak short seller yang mengalami kerugian besar. Oleh karena itu, secara keseluruhan, strategi shorting masih memiliki risiko yang tinggi.

Saat itu saya memilih untuk shorting UST (stablecoin Luna) daripada Luna itu sendiri. Keputusan ini relatif aman, karena sebagai stablecoin, secara teori kerugian maksimum tidak lebih dari 10%, sementara potensi keuntungan bisa mencapai 90%. Namun, kesempatan seperti ini cukup langka dan mungkin hanya muncul sekali dalam beberapa tahun.

Faktor Tak Terduga dan Saran

Di pasar, seringkali muncul situasi yang sulit diprediksi. Misalnya, beberapa jenis koin mengalami lonjakan harga yang drastis dalam waktu singkat, tanpa dukungan fundamental yang jelas, tetapi bisa naik dari 10 dolar menjadi 550 dolar dalam beberapa bulan. Dalam situasi ini, bahkan jika memiliki jaminan yang cukup, shorting juga bisa mengalami kerugian besar dalam sekejap.

Berdasarkan analisis di atas, saran saya adalah:

1. Hindari menggunakan shorting sebagai strategi perdagangan reguler (kecuali untuk hedging)
2. Beberapa potensi keuntungan mungkin tidak sepadan dengan risiko yang diambil
3. Pada periode pasar yang lesu, tidak ada salahnya untuk memilih untuk sementara mengamati.