Suku Bunga 8% dari MakerDAO: Analisis Logika dan Keberlanjutan di Balik Hasil Tinggi

Belakangan ini, protokol pinjaman Spark Protocol di bawah MakerDAO telah menyesuaikan suku bunga simpanan DAI menjadi 8%, yang merupakan "suku bunga tanpa risiko" yang lebih tinggi daripada imbal hasil obligasi AS, menarik perhatian luas di pasar. Banyak orang tidak bisa tidak bertanya, apakah hasil tinggi seperti ini menyimpan risiko?

Alasan utama di balik kemampuan MakerDAO untuk menawarkan imbal hasil yang tinggi adalah karena pengenalan besar aset riil (RWA). Aset-aset ini, yang sebagian besar merupakan obligasi pemerintah AS, telah memberikan pendapatan yang signifikan bagi protokol. Data menunjukkan bahwa aset RWA telah mendominasi lebih dari setengah neraca aset MakerDAO, di mana sebagian besar adalah obligasi pemerintah AS, dengan suku bunga tahunan mendekati 5%.

Memperkenalkan aset RWA tidak hanya membawa pendapatan tambahan bagi MakerDAO, tetapi juga membantu menstabilkan nilai tukar DAI, meningkatkan fleksibilitas volume penerbitan, dan mengurangi ketergantungan pada satu stablecoin. Saat ini, aset RWA yang menghasilkan bunga telah menjadi salah satu sumber pendapatan utama MakerDAO.

Jadi, mengapa suku bunga ditetapkan begitu tinggi? Pendiri MakerDAO menyatakan bahwa langkah ini bertujuan untuk meningkatkan permintaan DAI dan DSR (Dai Savings Rate), menarik lebih banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam ekosistem protokol, dan mendorong proses desentralisasinya.

Namun, suku bunga tinggi 8% ini tidak dapat dipertahankan dalam jangka panjang. Sebenarnya, ini adalah mekanisme sementara yang disebut "Enhanced Dai Savings Rate (EDSR)". Seiring dengan meningkatnya tingkat penggunaan DSR, suku bunga akan secara bertahap diturunkan. Ketika tingkat penggunaan mencapai 50%, suku bunga lebih ini akan sepenuhnya hilang.

Secara keseluruhan, MakerDAO telah mendapatkan keuntungan yang signifikan melalui aset RWA dan mengembalikan sebagian dari keuntungan tersebut kepada pemegang DAI dalam bentuk Suku Bunga tinggi, untuk merangsang permintaan dan menarik pengguna. Strategi ini meskipun sangat menarik dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang, suku bunga pada akhirnya akan kembali ke level normal. Bagi investor, sambil menikmati hasil tinggi, juga perlu memperhatikan dinamika pasar dengan cermat dan menyesuaikan strategi tepat waktu.