Tokenisasi Aset Dunia Nyata: Tren dan Peluang

Tokenisasi aset global menunjukkan tren perkembangan yang cepat. Pada April 2025, total nilai aset RWA di seluruh dunia yang terdaftar di blockchain telah melampaui 22 miliar dolar AS. Deloitte memperkirakan, ukuran pasar tokenisasi properti akan mencapai 4 triliun dolar AS pada tahun 2035.

Dalam gelombang inovasi keuangan ini, Hong Kong dengan keunggulan uniknya, dengan cepat menjadi pelopor perkembangan kepatuhan di bidang RWA. Dari proyek tokenisasi aset stasiun pengisian daya, hingga dana tokenisasi yang patuh pertama di Asia, pelaksanaan berbagai kasus patokan membuktikan potensi besar dari metode pembiayaan inovatif ini di bidang aset nyata.

Esensi RWA

RWA(Aset Dunia Nyata) adalah proses pemetaan aset dunia nyata ke dalam blockchain melalui teknologi blockchain, mengubahnya menjadi Token digital yang memiliki likuiditas tinggi dan dapat dibagi. Proses ini tidak hanya mewujudkan ekspresi digital dari aset, tetapi juga memberikan transparansi dan keterlacakan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk aset-aset nyata tersebut.

Dari sudut pandang kepatuhan hukum, RWA adalah konsep yang luas, semua proses tokenisasi aset yang direalisasikan melalui teknologi blockchain dapat disebut sebagai RWA. Tidak ada jawaban standar, kuncinya adalah bagaimana merancang arsitektur yang mematuhi aturan.

Keuntungan RWA

Mengaktifkan skenario pembiayaan aset berat yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional

Mode RWA dapat menghidupkan aset berat tradisional yang sulit dibiayai seperti properti, hak pendapatan infrastruktur, dan komoditas. Dengan membagi kepemilikan dan mengubahnya menjadi token digital, mode ini membuka saluran pendanaan baru untuk aset-aset tersebut.

Bagi investor, kemampuan untuk membagi Token secara signifikan mengurangi ambang investasi. Sebagai contoh, dalam investasi properti, investor mungkin hanya perlu 50 dolar untuk berpartisipasi dalam investasi dan menikmati hasilnya.

Menurunkan biaya pendanaan, meningkatkan efisiensi pendanaan

dibandingkan dengan persyaratan ketat dalam penerbitan sekuritas tradisional, persyaratan akses bagi pihak yang membiayai dalam model RWA relatif lebih sedikit. Ini dalam beberapa hal menghindari proses pemeriksaan yang panjang dan prosedur yang rumit, secara efektif mengurangi biaya pembiayaan.

struktur perdagangan yang disesuaikan

RWA memberikan fleksibilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi perusahaan. Perusahaan dapat merancang ketentuan kunci seperti distribusi pendapatan, mekanisme penebusan, mekanisme pembukaan kunci, dll., sesuai kebutuhan, untuk secara tepat mencocokkan harapan dan preferensi risiko investor.

RWA telah mewujudkan pemisahan yang efektif antara "kredit perusahaan" dan "kredit aset". Meskipun kredit penerbit umumnya, selama aset yang mendasari berkualitas tinggi, dapat membiayai berdasarkan kredit aset.

Kerangka Regulasi RWA Hong Kong

Prinsip Pengawasan

Otoritas Jasa Keuangan Hong Kong menerapkan "prinsip transparansi", memfokuskan pada atribut keuangan dari aset nyata yang terkait dengan tokenisasi, mencerminkan prinsip "bisnis yang sama, risiko yang sama, aturan yang sama".

dokumen standar utama

1. November 2023, Surat Edaran tentang Produk Investasi yang Diakui oleh OJK terkait tokenisasi secara jelas menetapkan persyaratan pengawasan berlapis untuk token sekuritas.

2. November 2023, "Surat Edaran mengenai Kegiatan Terkait Sekuritas Tokenisasi oleh Perantara" menekankan bahwa sekuritas tokenisasi harus mematuhi peraturan sekuritas yang berlaku.

3. Pada Maret 2024, Otoritas Moneter Hong Kong meluncurkan "Proyek Ensemble", untuk mengeksplorasi aplikasi teknologi tokenisasi di berbagai industri.

Poin Kepatuhan Perusahaan Daratan yang Melakukan RWA di Hong Kong

kepatuhan aset dasar

1. Kepastian aset: melakukan pemeriksaan due diligence secara rinci, memastikan kepemilikan sah dan jelas.

2. Audit aset: menyewa lembaga profesional untuk melakukan audit, sebagai dasar untuk penetapan harga dan penerbitan aset.

3. Pemisahan Aset: Mencapai pemisahan risiko antara aset dan entitas operasional melalui pendirian SPV dan metode lainnya.

data on-chain compliance

Mengadopsi model "dua rantai satu jembatan": data aset diunggah ke rantai aliansi domestik, token RWA dikerahkan di rantai publik luar negeri, dengan pemetaan pengikatan melalui jembatan lintas rantai.

atau menggunakan zona percobaan aliran data lintas batas di Pelabuhan Perdagangan Bebas Hainan untuk menyelesaikan pengalihan dan peredaran data lintas batas.

Kepatuhan aliran dana

Merancang kerangka pengumpulan dan perputaran dana luar negeri, saluran dana yang umum termasuk QFLP, FDI, QFII, dan lain-lain.

Dalam merancang struktur aliran dana, perlu mempertimbangkan secara komprehensif beban pajak, ambang batas masuk, persyaratan prosedur, biaya kepatuhan, dan faktor-faktor lainnya.