Pola Regulasi Web3 Singapura yang Baru: Perombakan dan Kesempatan Beriringan

Otoritas Moneter Singapura (MAS) baru-baru ini mengeluarkan langkah-langkah regulasi yang ketat, menandai pergeseran signifikan dalam strategi regulasi Web3 negara yang pernah dijuluki "tempat perlindungan kripto" ini. Perubahan ini tidak hanya memengaruhi lanskap industri Web3 lokal, tetapi juga sedang membentuk kembali peta aset kripto global.

Latar Belakang dan Logika Pengetatan Regulasi

Inti dari pengetatan regulasi Singapura kali ini adalah Undang-Undang Layanan Keuangan dan Pasar, khususnya Pasal 137 di dalamnya. Undang-undang ini mengharuskan semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan token digital kepada pengguna luar negeri, untuk memperoleh lisensi penyedia layanan token digital (DTSP). Persyaratan ini pada dasarnya bertujuan untuk mencegah risiko pencucian uang dan memastikan MAS dapat mengawasi secara efektif bisnis lintas batas ini.

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua aspek bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, perdagangan perantara, layanan pembayaran transfer, serta layanan verifikasi dan tata kelola. Logika "regulasi yang menembus" ini bertujuan untuk secara menyeluruh mencakup semua bisnis terkait di dalam dan luar Singapura, menutup ruang untuk arbitrase regulasi.

Reaksi Industri dan Strategi Respons

Menghadapi peraturan baru, para profesional Web3 cepat terpecah menjadi berbagai kubu. Beberapa tim kecil dan individu merasa tekanan besar, bahkan mempertimbangkan untuk pindah dari Singapura. Tingginya ambang batas untuk mengajukan lisensi DTSP—termasuk modal awal 250.000 dolar Singapura, pejabat kepatuhan yang berdomisili, mekanisme audit independen, dan persyaratan lainnya—membuat banyak perusahaan rintisan enggan untuk melanjutkan.

Namun, beberapa orang dalam industri lokal percaya bahwa kebijakan regulasi Singapura tidak mengalami perubahan drastis, melainkan merupakan penjelasan dan perincian dari kerangka yang sudah ada. Fokus regulasi MAS terutama terpusat pada token pembayaran digital dan token yang memiliki atribut pasar modal, sementara token utilitas dan token tata kelola saat ini bukan merupakan inti regulasi.

Perubahan Dalam Lanskap Regulasi Global

Pengetatan regulasi di Singapura memicu "perang perekrutan" global. Hong Kong dan Dubai segera menarik bakat dan perusahaan Web3 dengan sikap terbuka. Hong Kong telah meluncurkan kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk stablecoin berbasis fiat, sementara Dubai menawarkan kebijakan pajak yang sangat menarik dan lembaga pengatur aset digital yang independen.

Namun, tren regulasi global bergerak menuju integrasi, dan tidak ada wilayah yang dapat berdiri sendiri di luar tren globalisasi. Web3 dan stablecoin secara bertahap dimasukkan ke dalam regulasi keuangan berdaulat yang ada dan sistem mata uang kredit berdaulat, yang merupakan proses alami di mana inovasi teknologi diterima oleh arus utama.

Peluang Baru: Stablecoin dan RWA

Dalam reformasi regulasi ini, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) menjadi bidang dengan potensi pengembangan terbesar. Pasar stablecoin telah mengalami pertumbuhan yang eksplosif, dengan aktivitasnya dalam penyelesaian pembayaran lintas batas terus meningkat. Sementara itu, RWA sedang menjadi pasar bernilai triliunan berikutnya, dengan total nilai RWA di blockchain tumbuh lebih dari 110% secara tahunan.

Di seluruh dunia, negara-negara sedang bersaing sengit untuk "hak mencetak uang" digital. Amerika Serikat meluncurkan "Undang-Undang GENIUS", Uni Eropa menyusun "Undang-Undang Regulasi Pasar Aset Kripto", yang bertujuan untuk mendefinisikan ulang tatanan keuangan digital.

Keuntungan Lembaga Berlisensi Lokal

Di bawah lingkungan regulasi yang baru, lembaga yang berhasil memperoleh lisensi sedang membangun batasan kompetisi yang jelas. Saat ini, hanya 33 perusahaan yang telah mendapatkan lisensi token pembayaran digital (DPT) di Singapura. Lembaga-lembaga ini bukan hanya penyedia layanan, tetapi juga menjadi anggota "daftar putih" yang pertama kali menyelesaikan verifikasi identitas dalam tatanan keuangan baru.

Beberapa lembaga lokal di Singapura, seperti MetaComp, telah membangun sistem perizinan kepatuhan yang lengkap dan sedang membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya melalui teknologi blockchain. MetaComp tidak hanya memegang lisensi untuk pembayaran lintas batas dan bisnis DPT, tetapi juga telah membangun sistem kepatuhan komprehensif yang mencakup beberapa lisensi, termasuk pembayaran, sekuritas, kustodian, dan derivatif.

Jalur kepatuhan lokal yang komprehensif ini memberikan referensi penting untuk ekspansi bisnis mitra di Singapura. MetaComp melalui sistem mesin pintar StableX yang dikembangkan sendiri, mewujudkan routing optimal dan penyelesaian instan antara dolar AS dan stablecoin, menyediakan solusi efisien dan biaya rendah untuk aliran dana global.

Harapan Masa Depan

Seiring dengan pendalaman regulasi global, kemampuan kepatuhan akan menjadi pembeda dalam industri. Lembaga yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA diperkirakan akan memiliki posisi unggul dalam tatanan keuangan digital global yang baru. Dalam sepuluh tahun ke depan, kepatuhan tidak lagi menjadi penghalang, melainkan menjadi pendorong utama bagi perkembangan sehat industri.